1、 本月關(guān)注點(diǎn)

①月初黃磷產(chǎn)能利用率高位與企業(yè)挺價(jià)形成支撐，但月末庫(kù)存累積導(dǎo)致價(jià)格松動(dòng)。

②下游需求持續(xù)疲軟、采購(gòu)意愿低迷，僅維持剛需，無(wú)力拉動(dòng)價(jià)格上行。

③進(jìn)入傳統(tǒng)枯水期電價(jià)未出現(xiàn)預(yù)期中的大幅上調(diào)，導(dǎo)致成本支撐效應(yīng)被削弱。

2、 本月產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)分析

1 國(guó)內(nèi)黃磷上下游價(jià)格匯總表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

12月西南地區(qū)黃磷價(jià)格22835元/噸，環(huán)比上調(diào)1.24%，月均價(jià)重心較11月整體上移，黃磷價(jià)格在供應(yīng)端挺價(jià)與需求端壓價(jià)的持續(xù)博弈中，于高位窄幅震蕩，最終在月末因庫(kù)存和資金壓力出現(xiàn)小幅松動(dòng)。?

黃磷市場(chǎng)的僵持局面，是供應(yīng)與需求兩端因素共同作用的結(jié)果，首先供應(yīng)端現(xiàn)貨供應(yīng)充足，月初主流企業(yè)憑借訂單且?guī)齑鎵毫徑?，普遍采取挺價(jià)惜售策略，這導(dǎo)致了月內(nèi)黃磷價(jià)格難以大幅下跌的主要原因，但隨著持續(xù)穩(wěn)定的供應(yīng)寬松格局也決定了黃磷價(jià)格缺乏上行基礎(chǔ)，月末加上持續(xù)低迷的成交氛圍導(dǎo)致黃磷企業(yè)庫(kù)存開(kāi)始累計(jì)，資金周轉(zhuǎn)壓力也開(kāi)始顯現(xiàn)，挺價(jià)心態(tài)逐漸松動(dòng)，從而利空價(jià)格商談。其次需求端表現(xiàn)疲軟壓制黃磷價(jià)格上行，高價(jià)黃磷在產(chǎn)業(yè)鏈中向下傳導(dǎo)遲緩，下游產(chǎn)品因行業(yè)盈利空間有限進(jìn)一步削弱采購(gòu)能力，對(duì)高價(jià)黃磷接受度低，多數(shù)消耗庫(kù)存且普遍采取壓價(jià)側(cè)率，貿(mào)易商也多采取背靠背操作，市場(chǎng)活躍度不高；供需雙方博弈導(dǎo)致市場(chǎng)交投清淡，價(jià)格在區(qū)間震蕩為主。截止發(fā)稿，云貴川黃磷市場(chǎng)凈磷出廠承兌報(bào)價(jià)集中在22700-22800元/噸，云貴川地區(qū)黃磷出廠承兌成交參考22700-22800元/噸，具體成交實(shí)單商談。

12月份三氯化磷市場(chǎng)價(jià)格整體上揚(yáng)，主要受原料價(jià)格波動(dòng)影響。12月江蘇地區(qū)液氯月均價(jià)環(huán)比+10.24%，山東地區(qū)液氯月均價(jià)環(huán)比+257.58%，華東黃磷送到月均價(jià)環(huán)比+1.28%。由以上數(shù)據(jù)得出成本面黃磷、液氯價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，成本驅(qū)動(dòng)增強(qiáng)，大幅推高了三氯化磷的生產(chǎn)成本。三氯化磷企業(yè)成本承壓、挺價(jià)惜售，月內(nèi)報(bào)盤(pán)價(jià)格上調(diào)至6200-6500元/噸，新單成交重心逐漸上移，但下游需求方面草甘膦價(jià)格海內(nèi)外需求走軟，價(jià)格持續(xù)下行，對(duì)高價(jià)原料接受度普遍不高；阻燃劑、水處理劑開(kāi)工持穩(wěn)，采購(gòu)滿足按需為主；五氯化磷需求尚可，但對(duì)三氯化磷支撐有限，截止發(fā)稿，市場(chǎng)價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，山東、江蘇三氯化磷出廠實(shí)際成交參考6000-6050元/噸，企業(yè)大多一單一議。

12月江蘇三氯氧磷均價(jià)5538元/噸，環(huán)比上漲1.56%，同比下滑-4.52%。本月三氯氧磷市成本承壓明顯，價(jià)格重心隨原料波動(dòng)上行為主。截止發(fā)稿，山東、江蘇地區(qū)三氯氧磷出廠報(bào)價(jià)在6000-6200元/噸附近，實(shí)際成交參考5550-5650元/噸附近。

12月熱法磷酸市場(chǎng)整體呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱、逐步承壓的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。原料黃磷價(jià)格雖經(jīng)歷小幅波動(dòng)，但整體仍維持相對(duì)高位，對(duì)熱法磷酸生產(chǎn)成本形成一定支撐。在成本驅(qū)動(dòng)與需求端變化共同作用下，市場(chǎng)表現(xiàn)分化：前期在濕法凈化磷酸價(jià)格高位的間接提振下，新單商談氛圍活躍，價(jià)格延續(xù)堅(jiān)挺走勢(shì)；中期隨著下游需求表現(xiàn)平淡，企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)壓力逐步顯現(xiàn)，加之濕法凈化磷酸推出量?jī)r(jià)優(yōu)惠政策形成市場(chǎng)沖擊，部分企業(yè)被迫小幅下調(diào)報(bào)價(jià)以應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)；至后期，黃磷價(jià)格走跌進(jìn)一步削弱成本支撐，需求端持續(xù)疲軟，企業(yè)庫(kù)存壓力加劇，部分生產(chǎn)商通過(guò)小幅優(yōu)惠成交以緩解庫(kù)存積壓，市場(chǎng)整體進(jìn)入整理階段。

12月國(guó)內(nèi)濕法凈化磷酸市場(chǎng)整體呈現(xiàn)高位堅(jiān)挺、穩(wěn)中偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，主流大廠報(bào)價(jià)持穩(wěn)，實(shí)際成交存在小幅優(yōu)惠空間。成本端，硫磺、硫酸等原料價(jià)格持續(xù)高位震蕩，形成剛性成本支撐，企業(yè)盈利空間受到擠壓。供應(yīng)端，裝置檢修與復(fù)產(chǎn)并存，部分工廠因減產(chǎn)導(dǎo)致局部地區(qū)市場(chǎng)供應(yīng)階段性收緊，整體供應(yīng)量維持相對(duì)穩(wěn)定。需求端，磷酸鐵行業(yè)開(kāi)工率維持在七成以上，對(duì)磷酸需求形成有力支撐；然而，傳統(tǒng)行業(yè)對(duì)高價(jià)磷酸接受度有限，走貨情況一般，實(shí)際成交時(shí)價(jià)格存在小幅讓利。在成本支撐與供需博弈的共同作用下，市場(chǎng)供需基本面趨向平衡，價(jià)格走勢(shì)趨于穩(wěn)定。

? ? 3、 后市預(yù)測(cè)

基于12月當(dāng)前的供需僵持的格局，并結(jié)合1月份云南、貴州等地電價(jià)存在下行預(yù)期的關(guān)鍵變量，預(yù)計(jì)1月國(guó)內(nèi)黃磷市場(chǎng)將面臨成本支撐弱化、供需矛盾凸顯的局面，價(jià)格重心較12月初將小幅下移，但下半月隨著下游備貨需求增加，黃磷價(jià)格或?qū)⑵蠓€(wěn)回升，值得關(guān)注的是目前終端領(lǐng)域整體需求仍處淡季，下游產(chǎn)品價(jià)格有可能傳導(dǎo)不暢，將從根本上限制其對(duì)原料黃磷的采購(gòu)意愿和支付能力，因此綜合來(lái)看，1月黃磷市場(chǎng)將進(jìn)入“弱成本、弱需求” 的雙弱格局。預(yù)計(jì)1月主流價(jià)格運(yùn)行區(qū)間將下移至 22600-22800元/噸。

更多月度市場(chǎng)分析，請(qǐng)查看隆眾資訊黃磷及含磷中間體產(chǎn)業(yè)月報(bào)。