背景：2025年12月25日-26日，湖南裕能、萬潤新能以及德方納米都先后發(fā)布了檢修公告，宣布進行停產(chǎn)檢修，其中湖南裕能預計減少產(chǎn)量1.5-2萬噸，湖北萬潤預計減少產(chǎn)量0.5-2萬噸。無獨有偶，12月25日，關(guān)于天齊鋰業(yè)更換結(jié)算的文件也流通出來，根據(jù)文件顯示，自2026年1月1日起，天齊鋰業(yè)所有產(chǎn)品現(xiàn)貨交易結(jié)算價將不再參考現(xiàn)有標準，調(diào)整為參考Mysteel（上海鋼聯(lián)）的電池級鋰鹽價格，或者參考廣期所的碳酸鋰期貨主力合約價格。

而在2025年12月26日期貨盤，碳酸鋰盤位高開，主力合約LC2605的價格在上午沖破了130000元/噸的大關(guān)。

目前磷酸鐵鋰正極市場在成本上行和市場情緒帶動下，磷酸鐵鋰生產(chǎn)廠商與上游廠商和電芯廠商之間正面臨著激烈博弈。

第一，需求明顯表現(xiàn)強勢，但是整體市場呈現(xiàn)“加量不加價”狀態(tài)。

2025年，磷酸鐵及磷酸鐵鋰產(chǎn)量相較于去年，每月的排產(chǎn)需求都有不同程度的上漲，下半年表現(xiàn)更加強勢；但是與需求旺盛的狀態(tài)相比，磷酸鐵及磷酸鐵鋰一直處于“加量不加價”的微妙狀態(tài)，年內(nèi)大部分時間加工費處于博弈狀態(tài)，加工費上漲幅度有限，同時根據(jù)產(chǎn)品情況還有一定分化。而根據(jù)上市的磷酸鐵鋰正極廠商的財報數(shù)據(jù)顯示，雖然2025年相較于2024年已經(jīng)有減虧趨勢，但是除了湖南裕能之外，多數(shù)廠家還是處于虧損狀態(tài)。近期，碳酸鋰價格漲勢明顯，磷酸鐵受原料端硫磺上漲帶動成本承壓加劇；磷酸鐵鋰市場漲幅不及原料端，成本及需求雙向承壓，按當日原料成本理論核算，利潤壓縮至年內(nèi)低位。廠家預期上漲3000元/噸的加工費，恢復至行業(yè)利潤平衡點。

圖3?無水磷酸鐵成本利潤走勢圖（單位：元/噸）		圖4?磷酸鐵鋰成本利潤走勢圖（元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊		數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

第二，近期成本控制難度加大，期現(xiàn)貨價差導致成本傳遞還存在一定阻礙。

近期碳酸鋰的期貨價格受情緒帶動水漲船高，但是不同機構(gòu)的現(xiàn)貨價格報價則趨于分化，一方面廠家采購錨定期貨價格，但是下游選擇的現(xiàn)貨結(jié)算價格存在一定價差，中間產(chǎn)生的價差能否解決也將成為上下游價格博弈的重點之一。

其實從目前的市場來看，這次的的議價時間點也很關(guān)鍵，除卻是奠定明年的預期規(guī)劃之外，1月歷來受動力端影響本身處于需求淡季，主流觀點對于1月份的電池排產(chǎn)預期多以下行趨勢為主，另一方面下行趨勢的幅度，是相對大幅（10%及以上）或弱幅（2%-3%）；目前的議價博弈，關(guān)于排產(chǎn)預期和穩(wěn)定保供能否形成對沖。磷酸鐵鋰行業(yè)長期虧損壓力下，加工費能否到達行業(yè)利潤平衡點，，目前工廠已減量保價操作，或存在一定的漲幅預期。