【導(dǎo)語(yǔ)】近期，在液氯正價(jià)托底的背景下，液堿市場(chǎng)局部亦有低位反彈，受成本支撐與需求約束的雙重影響，次氯酸鈉市場(chǎng)呈現(xiàn)“局部跟漲、整體維穩(wěn)”的態(tài)勢(shì)，區(qū)域供需差異仍是制動(dòng)價(jià)格走勢(shì)的核心變量。

截至發(fā)稿日，全國(guó)10%次氯酸鈉主流市場(chǎng)均價(jià)在450元/噸上下，較月初基本持平，有0.22%的微跌，區(qū)域價(jià)差較為顯著，供需基本面以穩(wěn)為主。現(xiàn)階段氯堿企業(yè)開(kāi)工高位穩(wěn)定，短時(shí)暫無(wú)較大調(diào)整預(yù)期，次氯酸鈉作為燒堿副產(chǎn)品，加之部分其他化工行業(yè)同樣會(huì)有副產(chǎn)次氯酸鈉產(chǎn)品，整體看其貨源始終寬松充裕，很難出現(xiàn)明顯的供應(yīng)缺口；而需求端的季節(jié)性特征則制約了價(jià)格面的能動(dòng)性，整體供強(qiáng)需弱的格局使得市場(chǎng)價(jià)格“越卷越低”，尤其是山東、河北等氯堿企業(yè)較為集中的區(qū)域價(jià)格普遍相對(duì)偏低，華中及部分華東地區(qū)本地化需求存支撐，價(jià)格相對(duì)高位。臨近年末，下游備貨積極性一般，供應(yīng)端穩(wěn)定下難有上漲動(dòng)力，但受成本面行情波動(dòng)傳導(dǎo)或局部環(huán)保管控加強(qiáng)影響，近期次氯酸鈉市場(chǎng)階段性小幅跟漲上行。

周內(nèi)山東區(qū)域液堿市場(chǎng)雖有部分企業(yè)因?yàn)槭⊥庥唵渭白陨碡?fù)荷調(diào)整階段性去庫(kù)，液堿價(jià)格局部出現(xiàn)低價(jià)反彈，但整體需求無(wú)明顯利好支撐，部分企業(yè)仍繼續(xù)跟跌，主力企業(yè)多謹(jǐn)慎觀望。氯堿企業(yè)整體開(kāi)工仍處高位，雖存有短時(shí)裝置負(fù)荷波動(dòng)，但對(duì)總體充足穩(wěn)定的供應(yīng)來(lái)說(shuō)無(wú)較大影響，且近期液氯價(jià)格持續(xù)正價(jià)，疊加耗氯下游穩(wěn)定收貨的前提下， 企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷仍存再次拉高預(yù)期。

氯堿利潤(rùn)跟液氯價(jià)格走勢(shì)息息相關(guān)，近期液氯價(jià)格正價(jià)維持且需求表現(xiàn)存一定支撐，短期出現(xiàn)普遍貼錢的可能性較小，氯堿企業(yè)毛利可觀的前提下液氯外賣增多，則企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)次氯酸鈉存減量可能。

綜合來(lái)看，一方面，液氯正價(jià)與環(huán)保政策趨嚴(yán)將持續(xù)推升次氯酸鈉生產(chǎn)成本；另一方面，主力下游水處理淡季需求疲軟與替代性產(chǎn)品形成壓制，成本支撐與需求約束的博弈延續(xù)，次氯酸鈉市場(chǎng)局部小幅跟漲，成本傳導(dǎo)驅(qū)動(dòng)有限，削弱了其跟漲基礎(chǔ)。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，需求端無(wú)明顯增量可能，缺乏有效拉漲動(dòng)力，多因素制衡作用下，次氯酸鈉市場(chǎng)或仍將維持“局部階段性波動(dòng)、整體結(jié)構(gòu)性平穩(wěn)”的走勢(shì)。