導(dǎo)語：截至12月19日，針狀焦市場供需面平穩(wěn)，暫無明顯波動(dòng)，臨近年底，下游負(fù)極材料采購節(jié)奏稍有放緩，執(zhí)行前期訂單為主。預(yù)計(jì)12月份，針狀焦市場價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

一、供需面暫穩(wěn) 針狀焦價(jià)格守穩(wěn)

截至12月19日，油系針狀焦生焦均價(jià)主流至5955元/噸，油系熟焦均價(jià)7900元/噸，環(huán)比持穩(wěn)。原料成本方面，改質(zhì)煤瀝青主流成交4150-4150元/噸高位跌50元/噸。低硫油漿主流成交3800-3800元/噸高位跌100元/噸。成本面支撐偏弱，目前針狀焦主要執(zhí)行前期訂單交付，預(yù)計(jì)短期內(nèi)，針狀焦市場價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

二、上下游博弈 針狀焦理論生產(chǎn)利潤不佳

據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)核算，本周油系針狀焦生焦周均利潤在-257元/噸，環(huán)比漲14元/噸，漲幅5%。油系針狀焦熟焦平均利潤53元/噸，環(huán)比跌23元/噸，降幅30%。雖然原料油漿價(jià)格小幅下降，生焦利潤上漲，但副產(chǎn)品價(jià)格普遍下行，拖拽熟焦綜合生產(chǎn)利潤下降。煤系針狀焦周均利潤在-576元/噸，由于原料煤瀝青價(jià)格高位，煤系針狀焦仍處于虧損狀態(tài)。從成本面來看，預(yù)計(jì)下周油漿均價(jià)微漲，煤瀝青市場弱勢(shì)運(yùn)行。

三、下游需求不減 利好針狀焦市場

表1 下游產(chǎn)能利用率預(yù)測(cè)表

預(yù)計(jì)12月份負(fù)極材料月產(chǎn)量環(huán)比增加，產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)達(dá)到71.5%。自2025年下半年以來，負(fù)極材料需求增長顯著，頭部企業(yè)保持滿產(chǎn)，中小企業(yè)訂單量增加。目前終端電池產(chǎn)排產(chǎn)穩(wěn)中有增，短期內(nèi)負(fù)極需求仍有增量，但臨近年底，負(fù)極企業(yè)合理控制庫存，原料采購節(jié)奏放緩。另一方面，12月石墨電極供應(yīng)商大部分正常生產(chǎn)，為春節(jié)前鋼企備貨做準(zhǔn)備，產(chǎn)量及供應(yīng)窄幅調(diào)整。需求方面，12月國內(nèi)外市場需求均存在回落風(fēng)險(xiǎn)，成交表現(xiàn)有偏弱預(yù)期。

綜合來看，針狀焦成交節(jié)奏稍有放緩，短期穩(wěn)價(jià)執(zhí)行訂單，長期來看，下游需求仍有支撐，針狀焦市場交投穩(wěn)中向好。