【導(dǎo)語(yǔ)】宜春市自然資源局于12月12日發(fā)布公告，擬對(duì)27宗已過(guò)期采礦許可證予以注銷，涉及高安市伍橋瓷石礦等關(guān)鍵礦區(qū)。盡管這些采礦權(quán)均已過(guò)期且多數(shù)早已停采，但市場(chǎng)將此舉解讀為政策收緊信號(hào)，加深了市場(chǎng)對(duì)鋰礦供給的擔(dān)憂情緒，本周碳酸鋰周內(nèi)連漲，現(xiàn)貨價(jià)格單日最高漲幅達(dá)4.4%，成本端直接驅(qū)動(dòng)下帶動(dòng)磷酸鐵鋰價(jià)格上揚(yáng)。

一、鋰鏈上漲驅(qū)動(dòng)主導(dǎo)，磷鏈保持平穩(wěn)

表1? 磷酸鐵鋰相關(guān)產(chǎn)品周度價(jià)格一覽表

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

根據(jù)以上數(shù)據(jù)來(lái)看，硫磺市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩下行，受保供政策及出口限制消息影響，市場(chǎng)心態(tài)經(jīng)歷明顯沖擊，現(xiàn)貨價(jià)格在經(jīng)歷調(diào)整后雖有反彈，但最終呈現(xiàn)下行走勢(shì)，更上游的磷礦石、凈化磷酸、工銨等磷化工產(chǎn)品價(jià)格本周均保持穩(wěn)定，顯示磷源供給和價(jià)格目前相對(duì)平穩(wěn)。這種產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)的結(jié)構(gòu)性特征，進(jìn)一步印證了碳酸鋰是本輪價(jià)格波動(dòng)的關(guān)鍵變量。

本周碳酸鋰價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲態(tài)勢(shì)，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)從94,300元/噸漲至103,100元/噸，單周漲幅高達(dá)9.33%；工業(yè)級(jí)碳酸鋰均價(jià)從92,850元/噸漲至101,700元/噸，漲幅達(dá)9.53%。期貨市場(chǎng)表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，碳酸鋰主力合約突破10萬(wàn)元/噸關(guān)口，創(chuàng)2024年5月以來(lái)新高，截至12月18日，主力合約較年內(nèi)低點(diǎn)累計(jì)漲幅已超80%。

此輪碳酸鋰價(jià)格上漲主要受供需格局改善驅(qū)動(dòng)，供給端，宜春地區(qū)擬注銷27個(gè)過(guò)期采礦權(quán)、枧下窩鋰礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收緊擔(dān)憂升溫；需求端，儲(chǔ)能市場(chǎng)帶動(dòng)、新能源汽車滲透率持續(xù)提升，共同拉動(dòng)碳酸鋰需求。此外，全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存持續(xù)去化為價(jià)格上行提供有力支撐。

二、磷酸鐵鋰價(jià)格強(qiáng)勢(shì)跟漲

本周磷酸鐵鋰市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上行態(tài)勢(shì)，動(dòng)力型及儲(chǔ)能型周內(nèi)漲幅明顯。動(dòng)力型磷酸鐵鋰價(jià)格商談范圍維持在39200-43800元/噸，較上周環(huán)比+4.81%；儲(chǔ)能型磷酸鐵鋰市場(chǎng)成交價(jià)在38200-41300元/噸，較上周環(huán)比+5.00%。本輪磷酸鐵鋰價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)來(lái)自于成本端，碳酸鋰本周價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行，現(xiàn)貨價(jià)格單日最高漲幅達(dá)4.4%，磷酸鐵企業(yè)受成本端影響，價(jià)格維持堅(jiān)挺，頭部企業(yè)挺價(jià)心態(tài)強(qiáng)烈，整體來(lái)看，磷酸鐵鋰成本端強(qiáng)勢(shì)支撐強(qiáng)勢(shì)。目前行業(yè)呈現(xiàn)低端過(guò)剩、高端緊俏的顯著特征，頭部企業(yè)訂單飽滿，開(kāi)工負(fù)荷維持相對(duì)高位。

三、需求端保持旺盛，鐵鋰裝車量占比維持高位，市場(chǎng)地位穩(wěn)固

根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年11月，我國(guó)動(dòng)力和其他電池合計(jì)產(chǎn)量為176.3GWh，環(huán)比增長(zhǎng)3.3%，同比增長(zhǎng)49.2%。其中磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量為139.6GWH，環(huán)比增長(zhǎng)2.1%，同比增長(zhǎng)49.5%。2025年1-11月我國(guó)磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量累計(jì)為1160.9GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)61.7%。這一數(shù)據(jù)表明下游電池企業(yè)排產(chǎn)維持高位，對(duì)磷酸鐵鋰正極材料的需求保持強(qiáng)勁，為磷酸鐵鋰價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)的需求基礎(chǔ)。

11月，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝車量93.5GWh，環(huán)比增長(zhǎng)11.2%，同比增長(zhǎng)39.2%。其中三元電池裝車量18.2GWh，占總裝車量19.4%，環(huán)比增長(zhǎng)9.9%，同比增長(zhǎng)33.7%；磷酸鐵鋰電池裝車量75.3GWh，占總裝車量80.5%，環(huán)比增長(zhǎng)11.6%，同比增長(zhǎng)40.7%。2025年1-11月，磷酸鐵鋰電池累計(jì)裝車量545.5GWh，占總裝車量81.2%，累計(jì)同比增長(zhǎng)56.7%。磷酸鐵鋰電池在動(dòng)力電池市場(chǎng)的主導(dǎo)地位進(jìn)一步鞏固，裝車量的穩(wěn)定增長(zhǎng)直接轉(zhuǎn)化為對(duì)磷酸鐵鋰正極材料的剛性需求，支撐價(jià)格維持高位運(yùn)行。磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量與裝車量的持續(xù)高增長(zhǎng)，疊加儲(chǔ)能市場(chǎng)的需求帶動(dòng)，使得磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈供需格局持續(xù)偏緊運(yùn)行。

四、 展望：短期預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行，中長(zhǎng)期關(guān)注供需演變

綜合來(lái)看，磷酸鐵鋰價(jià)格的探漲，由碳酸鋰價(jià)格闊幅上行提供了直接驅(qū)動(dòng)力，而新能源汽車和儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的高景氣度則提供了需求保障和價(jià)格傳導(dǎo)通道。

短期內(nèi)，支撐價(jià)格上漲的兩大因素來(lái)自于成本端及需求端。碳酸鋰價(jià)格在供需偏緊的預(yù)期下，可能維持高位震蕩甚至繼續(xù)試探性上漲，繼續(xù)對(duì)磷酸鐵鋰價(jià)格形成底部支撐。市場(chǎng)對(duì)2026年儲(chǔ)能需求增長(zhǎng)預(yù)期較為積極。中長(zhǎng)期需密切關(guān)注新能源汽車補(bǔ)貼政策效應(yīng)、消費(fèi)市場(chǎng)景氣度以及儲(chǔ)能項(xiàng)目實(shí)際開(kāi)工進(jìn)度，另外磷酸鐵鋰行業(yè)本身產(chǎn)能擴(kuò)張較快，需警惕未來(lái)可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。

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