近期受印標(biāo)等國際消息帶動(dòng)，國內(nèi)業(yè)者情緒得到提振，國內(nèi)尿素市場(chǎng)止跌反彈。但當(dāng)前供強(qiáng)弱需的核心基本面現(xiàn)狀短期難改，場(chǎng)內(nèi)缺乏持續(xù)有效的刺激因素，短期內(nèi)市場(chǎng)或?qū)⑾萑虢┏钟^望態(tài)勢(shì)，行情以窄幅波動(dòng)整理為主。

國內(nèi)主流地區(qū)尿素市場(chǎng)呈現(xiàn)止跌反彈趨勢(shì)。供應(yīng)端來看，雖然有西南氣頭企業(yè)裝置幾種檢修帶來產(chǎn)量的縮減，但是同時(shí)有煤頭新增產(chǎn)能釋放補(bǔ)充，尿素日產(chǎn)依舊維持高位。需求端來看，農(nóng)需淡季，工業(yè)復(fù)合肥開工有所下滑，對(duì)尿素需求減弱；另外是儲(chǔ)備需求放緩。但是隨著周二晚印標(biāo)招標(biāo)消息，期貨帶動(dòng)市場(chǎng)情緒上漲，新單成交好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)企穩(wěn)小漲，市場(chǎng)步入謹(jǐn)慎階段。

從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，2025年國內(nèi)尿素周均日產(chǎn)窄幅波動(dòng)，貨源供應(yīng)充足。截至本期，尿素周均日產(chǎn)達(dá)19.51萬噸，較上期減幅1.41%，同比則增幅7.67%。該產(chǎn)量在全年數(shù)據(jù)中處于相對(duì)高位，較年內(nèi)最高點(diǎn)20.66萬噸減少0.37萬噸（減幅1.79%）；較最低點(diǎn)17.61萬噸增加2.68萬噸（增幅15.22%）。本期國內(nèi)尿素生產(chǎn)企業(yè)總產(chǎn)量136.59萬噸，較上期減少1.95萬噸，環(huán)比減幅1.41%。周期內(nèi)新增4家企業(yè)裝置停車，暫無停車裝置恢復(fù)生產(chǎn)，同時(shí)延續(xù)上周期的裝置變化，本周產(chǎn)量小幅減少。預(yù)計(jì)下期檢修裝置損失量略有減少，周產(chǎn)量或略增至137萬噸附近，供應(yīng)面依充足局面難改。

從尿素下游復(fù)合肥的開工情況來看，本周期復(fù)合肥產(chǎn)能利用率為39.37%，環(huán)比降1.25個(gè)百分點(diǎn)。主要在于湖北、河南、西南、蘇皖地區(qū)產(chǎn)能利用率有所下滑，一方面是部分區(qū)域環(huán)保壓力依舊較大；一方面因下游心態(tài)欠佳，發(fā)運(yùn)不足，庫存壓力顯現(xiàn)，逼停生產(chǎn)；一方面小型企業(yè)存在停車現(xiàn)象。整體看復(fù)合肥產(chǎn)能利用率穩(wěn)中有降，對(duì)尿素需求有減弱。

另外，農(nóng)需處于淡季，疊加儲(chǔ)備節(jié)奏有放緩，部分地區(qū)板廠受環(huán)保影響表現(xiàn)低迷，使得整體對(duì)尿素的需求減弱。

從尿素企業(yè)庫存與價(jià)格對(duì)比來看，國內(nèi)尿素企業(yè)庫存呈下降態(tài)勢(shì)，庫存增長周期內(nèi)與尿素價(jià)格從8月中旬以來呈現(xiàn)較高負(fù)相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)達(dá)-0.89。國內(nèi)尿素生產(chǎn)企業(yè)總庫存量117.97萬噸，較上期增加減少5.45萬噸，降幅4.42%。主要在于華北、東北、西北區(qū)域企業(yè)庫存的減少，受儲(chǔ)備需求的帶動(dòng)明顯去庫，但是其他地區(qū)仍有累庫現(xiàn)象。預(yù)計(jì)隨著今日尿素工廠收單的好轉(zhuǎn)，不排除下周仍有去庫趨勢(shì)，但是幅度波動(dòng)有限。

綜上來看，尿素供應(yīng)端高位運(yùn)行格局短期難改，需求面支撐力度偏弱。盡管市場(chǎng)情緒面有提振，但缺乏持續(xù)拉漲動(dòng)力，價(jià)格上行仍存有壓力，疊加下游對(duì)高價(jià)貨源抵觸情緒，短期內(nèi)市場(chǎng)或進(jìn)入僵持整理階段。后續(xù)仍需關(guān)注供需面變化及政策，以及國際市場(chǎng)等相關(guān)動(dòng)態(tài)。