導(dǎo)語(yǔ)：十二月市場(chǎng)已然過半，但終端需求弱勢(shì)仍在持續(xù)向上游傳導(dǎo)，布廠成品庫(kù)存壓力猶存，原料采購(gòu)謹(jǐn)慎，人棉紗成品庫(kù)存仍呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，同時(shí)原料粘膠短纖也維持偏弱整理的走勢(shì)，基本面表現(xiàn)弱勢(shì)下，12月人棉紗艱難前行。

一、粘膠短纖偏弱整理，人棉紗成本支撐減弱

粘膠短纖是人棉紗的最主要原料，近期整體呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，截至20251218，粘膠短纖市場(chǎng)周均價(jià)12808元/噸，環(huán)比-0.56%。雖然溶解漿價(jià)格暫穩(wěn)，給予粘膠短纖成本端已經(jīng)支撐，但下游及終端需求弱勢(shì)延續(xù)，紗企簽單采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，需求弱勢(shì)影響下，粘膠短纖報(bào)價(jià)重心暫穩(wěn)，但市場(chǎng)成交整體呈現(xiàn)陰跌走勢(shì)，人棉紗成本端支撐欠佳。

二、終端壓力猶存，人棉紗行業(yè)開機(jī)率維持低位

終端服裝訂單整體表現(xiàn)仍較為乏力，且對(duì)后續(xù)市場(chǎng)多持看空心態(tài)，人棉坯布企業(yè)近期訂單跟進(jìn)節(jié)奏較為緩慢，市場(chǎng)交投氛圍不佳，成品庫(kù)存仍呈上漲趨勢(shì)，布廠對(duì)原料人棉紗采購(gòu)量較前期下降。與此同時(shí)在需求弱勢(shì)傳導(dǎo)下，人棉紗企業(yè)生產(chǎn)重心多向混紡類紗線轉(zhuǎn)移，人棉紗行業(yè)開機(jī)率整體維持在較低水平。

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三、需求弱勢(shì)拖累，人棉紗成品庫(kù)存上漲

由于目前終端市場(chǎng)多持看空心態(tài)，多數(shù)布廠受資金及需求影響，生產(chǎn)重心向差異化、定制類產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，常規(guī)人棉坯布走貨欠佳，且布廠庫(kù)存仍處于累庫(kù)狀態(tài)。需求及庫(kù)存壓力下，布廠對(duì)人棉紗采購(gòu)多剛需，重心多以消耗現(xiàn)有庫(kù)存為主，同時(shí)需求弱勢(shì)自下而上向人棉紗傳導(dǎo)，紗企常規(guī)品類人棉紗出貨受阻，成品庫(kù)存整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。截至20251218，人棉紗行業(yè)成品庫(kù)存24.5天，環(huán)比+2.08%。

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四、基本面利空，人棉紗市場(chǎng)價(jià)格下滑

綜合成本及供需基本面來看，主原料粘膠短纖偏弱整理，人棉紗成本支撐較弱，同時(shí)終端需求疲態(tài)延續(xù)，布廠對(duì)人棉紗采購(gòu)積極性較弱，多以消耗現(xiàn)有庫(kù)存為主，人棉紗企業(yè)雖部分定制類混紡類訂單表現(xiàn)相對(duì)尚可，但受需求不佳影響，人棉紗成品庫(kù)存也呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)?；久胬沼绊懴?，周內(nèi)不同工藝人棉紗價(jià)格均出現(xiàn)不同程度下降，人棉紗市場(chǎng)整體表現(xiàn)弱勢(shì)。

表1 國(guó)內(nèi)人棉紗市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比表

后續(xù)來看，粘膠短纖偏弱整理走勢(shì)仍將延續(xù)，人棉紗成本支撐仍相對(duì)偏弱，同時(shí)需求端仍缺乏利好提振，需求弱勢(shì)或仍繼續(xù)在產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，紗企成品庫(kù)存仍需消耗，預(yù)計(jì)短期內(nèi)人棉紗或呈現(xiàn)偏弱整理走勢(shì)。