導(dǎo)語(yǔ)：下游紗企補(bǔ)貨周期來(lái)臨，但溶解漿成交價(jià)格下降，同時(shí)下游及終端需求疲態(tài)仍在延續(xù)，紗企補(bǔ)貨仍以按需跟進(jìn)為主，粘膠短纖市場(chǎng)報(bào)價(jià)重心暫穩(wěn)，但市場(chǎng)成交仍呈現(xiàn)偏弱趨勢(shì)，

一、溶解漿價(jià)格偏弱震蕩，粘膠短纖成本支撐減弱

作為粘膠短纖最主要的原料，溶解漿市場(chǎng)近期呈現(xiàn)震蕩下跌走勢(shì)。在下游及終端需求弱勢(shì)傳導(dǎo)下，生產(chǎn)企業(yè)原料多以逢低按需跟進(jìn)為主，前期進(jìn)口溶解漿報(bào)價(jià)重心雖向下調(diào)整，但市場(chǎng)成交商談氛圍仍較為僵持，同時(shí)國(guó)產(chǎn)溶解漿價(jià)格重心亦偏弱運(yùn)行，12月進(jìn)口溶解漿市場(chǎng)成交重心繼續(xù)下降。目前部分進(jìn)口闊葉溶解漿成交至800美元/噸，環(huán)比-2.44%；針葉溶解漿成交至850美元/噸，環(huán)比-2.30%，整體來(lái)看粘膠短纖成本端支撐仍相對(duì)較弱。

二、粘膠行業(yè)庫(kù)存持續(xù)上漲，市場(chǎng)供應(yīng)仍較為充足

供應(yīng)方面，近期部分地區(qū)粘膠裝置運(yùn)行負(fù)荷調(diào)整，其余裝置多維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，行業(yè)產(chǎn)量與產(chǎn)能利用率較前期均有降低，但需求方面仍略顯疲態(tài)。目前終端坯布廠仍有部分訂單簽訂，但需求弱勢(shì)下，布廠訂單多以定制化、差異化產(chǎn)品為主，常規(guī)大貨類(lèi)產(chǎn)品走貨不佳，成品庫(kù)存壓力較大，布廠生產(chǎn)積極性平平，原料采購(gòu)方面多以剛需跟進(jìn)為主。周內(nèi)紗企常規(guī)品類(lèi)紗線出貨壓力猶存，多數(shù)紗企轉(zhuǎn)產(chǎn)跡象明顯，下游市場(chǎng)對(duì)原料粘膠短纖需求量整體呈現(xiàn)下降狀態(tài)。周內(nèi)雖適逢紗企補(bǔ)貨周期來(lái)臨，但需求弱勢(shì)傳導(dǎo)下，人棉紗企業(yè)補(bǔ)貨心態(tài)仍相對(duì)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)觀望心態(tài)較為濃郁，粘膠短纖成品庫(kù)存仍呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。截止20251211，國(guó)內(nèi)粘膠短纖工廠實(shí)物庫(kù)存14.26萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.55%。

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三、基本面表現(xiàn)弱勢(shì)，粘膠短纖市場(chǎng)陰跌走勢(shì)延續(xù)

綜合多方消息面來(lái)看，隨著主原料溶解漿成交價(jià)格下降，粘膠短纖成本端支撐仍相對(duì)偏弱。周內(nèi)雖有部分粘膠裝置檢修，行業(yè)產(chǎn)量有所減少，但目前需求端仍無(wú)實(shí)質(zhì)利好提振，需求弱勢(shì)仍在自下而上傳導(dǎo)，紗企補(bǔ)貨心態(tài)仍相對(duì)謹(jǐn)慎，粘膠短纖成品庫(kù)存持續(xù)增加，行業(yè)供應(yīng)整體仍較為充足。周內(nèi)粘膠短纖企業(yè)報(bào)價(jià)重心雖暫無(wú)明顯調(diào)整，但成本弱勢(shì)疊加需求不佳，市場(chǎng)整體成交價(jià)格仍呈現(xiàn)陰跌走勢(shì)。

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后續(xù)來(lái)看，隨著紗企補(bǔ)貨周期結(jié)束，粘膠短纖企業(yè)多以執(zhí)行簽單穩(wěn)定發(fā)貨為主，粘膠短纖行業(yè)實(shí)物庫(kù)存或有所下降，但終端需求仍缺乏利好提振，紗企整體原料提貨積極性或仍有待提升，預(yù)計(jì)短期內(nèi)粘膠短纖仍維持弱穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。