【導(dǎo)語(yǔ)】：主流大廠R22小包裝截止接單，渠道商受庫(kù)存壓力過(guò)載售價(jià)在原有基礎(chǔ)加價(jià)5元/瓶，刺激市場(chǎng)向上報(bào)盤出貨，然終端市場(chǎng)折合散水16000元/噸成交難度大。另外，2026年新配額核發(fā)要求30%切換，企業(yè)更傾向于減少R125/143a的生產(chǎn)轉(zhuǎn)向R32,R507A近期出貨向好，R134a市場(chǎng)內(nèi)貿(mào)配額不足合約企高商談。

制冷劑R22內(nèi)/外貿(mào)華東主流大廠報(bào)盤堅(jiān)挺，工廠出廠報(bào)盤參考18000-20000元/噸，內(nèi)貿(mào)華東市場(chǎng)主流成交重心參考15000-15500元/噸;外貿(mào)市場(chǎng)主流成交重心參考14000-15000元/噸，周后期2026年1月外貿(mào)陸續(xù)報(bào)盤接單，R22(原料級(jí))主流成交重心參考9500-10000元/噸。截止發(fā)稿，華東主流大廠散水出貨偏少，周中華東主流大廠截止接單R22小包裝，渠道商加價(jià)5元/瓶為指導(dǎo)價(jià)參與市場(chǎng)交易。二級(jí)市場(chǎng)接單難，渠道庫(kù)存囤積，小包裝受工廠“斷供”企高成交，需求端接盤動(dòng)力有限，非剛需活躍度不明顯。終端觀望情緒傳導(dǎo)至供應(yīng)端配額消化進(jìn)度被動(dòng)，目前制冷劑R22華東市場(chǎng)整體行業(yè)開(kāi)工6成附近，供應(yīng)端前期9-11月加緊消化配額，近期原料級(jí)支撐整體開(kāi)工水平，托舉三氯甲烷在低庫(kù)存基礎(chǔ)下市場(chǎng)價(jià)格上行。本期，受2026年配額轉(zhuǎn)化影響，混配R507A/404A內(nèi)貿(mào)華東主流大廠報(bào)盤堅(jiān)挺，工廠出貨頻率輪見(jiàn)快。隆眾預(yù)計(jì)，短期內(nèi)R22工廠庫(kù)存稍有緩解，出廠報(bào)價(jià)明盤高位堅(jiān)挺；二級(jí)市場(chǎng)企高出貨，小包裝為主；原料級(jí)下游不溫不火，采購(gòu)需求有限，價(jià)格低位盤整。綜合預(yù)計(jì)R22華東市場(chǎng)主流價(jià)參考15000-15500元/噸，R507A/R404A堅(jiān)挺為主，等待需求面消耗反應(yīng)。

制冷劑R134a內(nèi)/外貿(mào)華東主流大廠出廠明盤報(bào)盤高位橫盤，工廠出廠報(bào)盤參60000元/噸，內(nèi)貿(mào)華東市場(chǎng)主流成交重心參考57000-5800元/噸；外貿(mào)市場(chǎng)主流成交重心參考51000-52000元/噸，主力車廠合約參考63000元/噸。截止發(fā)稿，制冷劑R134a華東市場(chǎng)多家裝置受配額告罄而陸續(xù)”休市“，待新配額核發(fā)觀望復(fù)產(chǎn)，，渠道現(xiàn)貨調(diào)配存阻力。目前，制冷劑R134a整體負(fù)荷較上周環(huán)比弱穩(wěn)，整體在6成附近，預(yù)計(jì)12月中下旬陸續(xù)恢復(fù)開(kāi)工水平。整體來(lái)看，出口市場(chǎng)本周陸續(xù)有報(bào)盤預(yù)接單行動(dòng)，內(nèi)貿(mào)現(xiàn)貨資源依舊緊張，渠道內(nèi)高位接盤調(diào)貨周期偏長(zhǎng)，現(xiàn)貨自留保供大客戶訂單，中小散單難尋價(jià)優(yōu)貨源。隆眾預(yù)計(jì)，短期內(nèi)R134a內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)存在缺口，未來(lái)華東主流大廠報(bào)盤高位堅(jiān)挺不改，預(yù)計(jì)下期R134a報(bào)盤穩(wěn)定，出廠報(bào)盤參考63000-65000元/噸，內(nèi)貿(mào)華東市場(chǎng)主流成交重心參考59000-60000元/噸。

政策層面供給剛性約束成為市場(chǎng)底層邏輯，2026年方案最關(guān)鍵的調(diào)整之一，是將不同品種HFCs之間的配額轉(zhuǎn)換比例上限從10%大幅提升至30%。這一變化賦予了生產(chǎn)企業(yè)前所未有的生產(chǎn)調(diào)配靈活性。企業(yè)可根據(jù)市場(chǎng)盈利性，在年度內(nèi)兩次機(jī)會(huì)中，將部分R125、R143a等品種的配額，轉(zhuǎn)換為更緊俏的R32或R134a的產(chǎn)能。這直接引導(dǎo)了企業(yè)“減少R125/143a生產(chǎn)，轉(zhuǎn)向R32”的戰(zhàn)略選擇。R32受益于對(duì)R22和R410A的替代需求，以及空調(diào)產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，其需求基本盤最為穩(wěn)固。生產(chǎn)企業(yè)維護(hù)市場(chǎng)價(jià)格的意愿強(qiáng)烈。進(jìn)入年底，企業(yè)惜售情緒明顯，部分報(bào)價(jià)已達(dá)6.5萬(wàn)元/噸，年內(nèi)配額消化順暢，市場(chǎng)看漲預(yù)期一致。

未來(lái)短期，浙江某廠部分裝置調(diào)整負(fù)荷動(dòng)態(tài)（R125預(yù)計(jì)長(zhǎng)期停車，R134a月底復(fù)產(chǎn)為主）。短期內(nèi)R22工廠庫(kù)存稍有緩解，出廠報(bào)價(jià)明盤高位堅(jiān)挺；二級(jí)市場(chǎng)企高出貨，小包裝為主；原料級(jí)下游不溫不火，采購(gòu)需求有限，價(jià)格低位盤整。綜合預(yù)計(jì)R22華東市場(chǎng)主流價(jià)參考15000-15500元/噸，R507A/R404A堅(jiān)挺為主。R32華東主流大廠報(bào)盤高位堅(jiān)挺不改，R32出廠報(bào)盤參考65000元/噸，外貿(mào)市場(chǎng)隨內(nèi)貿(mào)重心橫盤整理，報(bào)盤參考63000-65000元/噸，R410A出廠報(bào)盤參考53000-55000元/噸。短期內(nèi)R134a內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)存在缺口，未來(lái)華東主流大廠報(bào)盤高位堅(jiān)挺不改，預(yù)計(jì)下期R134a報(bào)盤穩(wěn)定，出廠報(bào)盤參考63000-65000元/噸，內(nèi)貿(mào)華東市場(chǎng)主流成交重心參考59000-60000元/噸。配額制下，成本聯(lián)動(dòng)性差，制冷劑利潤(rùn)空間豐腴，原料端供應(yīng)量偏高弱化原料端價(jià)格。