【導(dǎo)語(yǔ)】本周?chē)?guó)內(nèi)磷酸市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行。在硫磺、硫酸等原料價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的推動(dòng)下，濕法凈化磷酸市場(chǎng)維持堅(jiān)挺偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，而熱法磷酸市場(chǎng)則在成本高位與同品濕法凈化磷酸價(jià)格高位下暫穩(wěn)運(yùn)行，整體市場(chǎng)處于高位盤(pán)整格局。

一、硫磺、硫酸價(jià)格走強(qiáng)，濕法成本支撐上揚(yáng)

本周?chē)?guó)內(nèi)硫磺現(xiàn)貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)快速上行走勢(shì)，外盤(pán)新強(qiáng)勢(shì)消息再度成為國(guó)內(nèi)港口價(jià)格上行動(dòng)力驅(qū)動(dòng)。截止到發(fā)稿，港口硫磺價(jià)格在4115元/噸，較上周四增長(zhǎng)3.91%。成本端強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，周內(nèi)硫酸市場(chǎng)氣氛不減，延續(xù)上行態(tài)勢(shì)，周內(nèi)廣東、云南、江蘇、福建、內(nèi)蒙古、山東等多地酸價(jià)上調(diào)，云南地區(qū)98%冶煉酸到廠價(jià)圍繞920-970元/噸，較上周上調(diào)4.55%/4.30%；廣西市場(chǎng)98%冶煉酸到廠價(jià)格在970-1020元/噸，較上周上調(diào)7.78%/4.08%。原料成本不斷上漲，濕法凈化磷酸生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)空間收到擠壓，但也從成本端為濕法凈化磷酸價(jià)格提供了剛性支撐，成為本周濕法端價(jià)格難以松動(dòng)的基礎(chǔ)。

二、磷礦供應(yīng)收縮支撐價(jià)格高位，枯水期成本托底黃磷市場(chǎng)

本周磷礦石價(jià)格依舊堅(jiān)挺，年末供應(yīng)端開(kāi)始收縮，湖北高山磷礦進(jìn)入常規(guī)休采期，部分地區(qū)礦票已用完，發(fā)運(yùn)受限，南方磷礦石價(jià)格預(yù)計(jì)維持穩(wěn)定；北方因供應(yīng)收縮與需求回暖雙重影響，價(jià)格下周預(yù)計(jì)上行。黃磷本周價(jià)格小幅回落，但價(jià)格下行幅度有限，周內(nèi)云南、四川市場(chǎng)黃磷出廠承兌成交參考22600-22700元/噸，但12月云南、四川等地進(jìn)入枯水期，黃磷成本端有所支撐，整體來(lái)看，黃磷價(jià)格仍偏高位，生產(chǎn)成本支撐作用仍存，為熱法磷酸價(jià)格提供了剛性支撐。

三、供應(yīng)端增長(zhǎng)，磷酸兩大工藝開(kāi)工上行

本周期磷酸產(chǎn)量為8.17萬(wàn)噸，綜合開(kāi)工率56.52%，環(huán)比+4.61%。本周期熱法磷酸總產(chǎn)量約2.09萬(wàn)噸左右，熱法磷酸企業(yè)整體開(kāi)工率在45.21%左右，環(huán)比上周+3.00%。濕法凈化酸本周產(chǎn)量約6.07萬(wàn)噸左右，企業(yè)開(kāi)工率在61.86%，環(huán)比上周+1.30%。綜合來(lái)看，開(kāi)工率上漲是需求與成本支撐共同作用的結(jié)果，濕法凈化磷酸大廠供應(yīng)逐漸增量，疊加華中磷酸企業(yè)裝置回歸，整體供應(yīng)端增加；熱法酸開(kāi)工上行明顯，主要受邊際改善驅(qū)動(dòng)，主力大廠開(kāi)工負(fù)荷上行。

四、成本高企與替代效應(yīng)共推，熱法磷酸價(jià)格高位

周內(nèi)熱法磷酸市場(chǎng)維持高位運(yùn)行。原料黃磷價(jià)格雖小幅回落但仍處高位，成本支撐堅(jiān)實(shí)。濕法磷酸價(jià)格高企也帶動(dòng)熱法新單商談，在成本與需求共同作用下，其價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)。濕法凈化磷酸市場(chǎng)整體持穩(wěn)，受硫磺價(jià)格高位影響，企業(yè)盈利承壓。供應(yīng)端整體小幅增長(zhǎng)；需求端下游磷酸鐵行業(yè)維持約70-80%排產(chǎn)，濕法凈化磷酸需求端形成穩(wěn)定支撐。

五、? 后市展望

下周濕法磷酸預(yù)期強(qiáng)勁。供應(yīng)端因主流大廠檢修收縮，成本端硫磺、硫酸預(yù)計(jì)上漲，支撐持續(xù)走強(qiáng)。下游新能源需求雖略有減弱，但仍有拉動(dòng)。供需與成本雙驅(qū)動(dòng)下，濕法磷酸價(jià)格預(yù)計(jì)高位上行。熱法磷酸亦偏強(qiáng)。原料黃磷預(yù)期上漲提供成本支撐，濕法高價(jià)帶來(lái)的比價(jià)效應(yīng)進(jìn)一步拉動(dòng)其需求。供應(yīng)預(yù)計(jì)增加，整體將在成本與聯(lián)動(dòng)效應(yīng)下呈穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

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