導語：12月初，龍頭企業(yè)繼續(xù)發(fā)布漲價函，挺價意圖明顯，但實際需求表現(xiàn)偏弱，旺季特征不明顯，部分中小紙企因訂單不足出現(xiàn)靈活調(diào)價現(xiàn)象。那12月份，瓦楞紙市場何去何從呢？

核心驅(qū)動因素分析

1 成本端支撐

隨著近日打包站出貨積極性提升，部分紙企廢紙到貨量增多，下調(diào)廢紙價格平衡到貨量，但從上圖我們可以看出，廢舊黃板紙價格依舊維持高位震蕩，雖周內(nèi)出現(xiàn)小幅回落，但預計12月份廢舊黃板紙價格均價在1990元/噸，環(huán)比增長2.6%，整體均價仍高于上月水平，對瓦楞紙生產(chǎn)成本形成剛性支撐，規(guī)模紙企通過提價轉(zhuǎn)移成本壓力的策略持續(xù)。

2 供應(yīng)端動態(tài)

從需求端看，雖處傳統(tǒng)旺季，但終端需求釋放緩慢，下游訂單增長不足，原紙消耗有限，其采購積極性下降，觀望情緒加重?，下旬紙企出貨情況較為一般，庫存由去庫轉(zhuǎn)為累庫模式。截至2025年11月27日，箱板紙企業(yè)平均庫存天數(shù)為8.3天，環(huán)比增長0.8天。隨著庫存水平上升，局部地區(qū)中小紙企存在優(yōu)惠讓利促成交操作。

12月初，雖規(guī)模紙廠的庫存普遍偏低，但中小紙廠的庫存回升較為明顯，截至12月4日，瓦楞紙企業(yè)平均庫存天數(shù)為6.6天，較11月末增長1.0天，部分中小紙企因訂單不足出現(xiàn)靈活調(diào)價現(xiàn)象，隨著紙企庫存水平攀升，后市可能面臨讓利出貨的壓力。

3 需求端表現(xiàn)

旺季表現(xiàn)未達預期，終端消費增速放緩，制約包裝紙需求釋放。而下游二級廠前期原紙備貨充足，當前庫存消化周期延長，原紙采購意愿不強。這導致市場交投活躍度一般，紙企訂單增量不足，將限制紙價上漲的空間，需求端對瓦楞紙價格的拉動作用有限。

當前市場處于傳統(tǒng)旺季，龍頭紙企挺價意愿與成本高位形成支撐，但下游包裝行業(yè)庫存高企抑制采購積極性，供需博弈加劇。隆眾預計，12月份瓦楞紙市場漲勢放緩，需求端支撐不足導致漲幅收窄。