近期，以硫磺為代表的基礎(chǔ)原料價(jià)格大幅上漲，引發(fā)化肥產(chǎn)業(yè)鏈連鎖反應(yīng)。氯化銨的市場(chǎng)走勢(shì)也卷入此波復(fù)雜的博弈之中。1日硫磺價(jià)格突破4000元/噸大關(guān)，創(chuàng)下近三年新高。這又將對(duì)氯化銨市場(chǎng)產(chǎn)生什么聯(lián)動(dòng)影響？

從上周開始，部分氯化銨企業(yè)已經(jīng)開始醞釀?wù){(diào)漲價(jià)格，報(bào)價(jià)上調(diào)10-30元/噸不等，靜待下游廠商反應(yīng)。進(jìn)入本周部分新價(jià)已陸續(xù)被復(fù)合肥企業(yè)和貿(mào)易商接受，但仍有新單商談僵持。

一、硫磺暴漲 ?情緒及氛圍得以支撐

圖1 2021-2025年復(fù)合肥價(jià)格對(duì)比圖（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

本周硫磺價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)上漲，直接且迅速地推高了磷酸一銨、磷酸二銨等磷肥產(chǎn)品價(jià)格。磷肥價(jià)格的上漲，進(jìn)一步通過成本傳導(dǎo)至復(fù)合肥領(lǐng)域，迫使復(fù)合肥企業(yè)上調(diào)報(bào)價(jià)以轉(zhuǎn)嫁成本壓力，因此近日復(fù)合肥價(jià)格也有不同程度的上調(diào)。這一自上而下的成本傳導(dǎo)鏈條，為整個(gè)化肥市場(chǎng)奠定了看漲基調(diào)。對(duì)于氯化銨而言，雖然生產(chǎn)與硫磺無直接關(guān)聯(lián)，但同屬化肥板塊，其市場(chǎng)情緒和定價(jià)環(huán)境受到整體氛圍的顯著提振。

二、下游需求承壓 ?實(shí)際支撐力度受限

然而，與強(qiáng)勁的成本推力形成對(duì)沖的是下游需求的收縮預(yù)期。復(fù)合肥企業(yè)在面對(duì)原料成本持續(xù)攀升時(shí)，除被動(dòng)跟漲報(bào)價(jià)外，降低裝置開工負(fù)荷，以控制庫存、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這不失為一種很好的經(jīng)營策略。在復(fù)合肥價(jià)格上調(diào)后，近期收單欠佳，那么不排除復(fù)合肥行業(yè)開工率出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性下降的可能。目前，市場(chǎng)已開始形成對(duì)未來氯化銨需求減弱的預(yù)期，這必將導(dǎo)致氯化銨價(jià)格上行空間受到明顯壓制。

三、新單收單有限 ?當(dāng)前成交以前期待發(fā)為主

圖2 2021-2025年氯化銨價(jià)格對(duì)比圖（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

當(dāng)前氯化銨市場(chǎng)的具體表現(xiàn)印證了上述博弈。盡管部分企業(yè)基于看漲情緒，報(bào)價(jià)上調(diào)，但從目前實(shí)際成交看，調(diào)漲后的價(jià)格部分被下游接受，但仍有些氯化銨企業(yè)因前期待發(fā)訂單較多，當(dāng)前并未收單，因此報(bào)價(jià)的上調(diào)并無實(shí)單。這也表明下游對(duì)持續(xù)漲價(jià)的態(tài)度趨于謹(jǐn)慎，采購行為多為剛需維持，而非積極建庫。

綜上所述，氯化銨市場(chǎng)短期將維持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)，部分企業(yè)的高位報(bào)價(jià)可視為試探市場(chǎng)接受度的信號(hào)。而當(dāng)前處于復(fù)合肥需求淡季，若復(fù)合肥企業(yè)開工率顯著下滑，氯化銨的需求基本面必將轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)也將面臨高位回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。