導(dǎo)語(yǔ)：隨著枯水期的深入，后續(xù)減產(chǎn)幅度可能進(jìn)一步擴(kuò)大。四川等地也因電力等因素影響，部分硅廠生產(chǎn)受限。該地區(qū)企業(yè)延續(xù)減產(chǎn)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)現(xiàn)貨成交收緊，企業(yè)報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，為價(jià)格提供底部支撐。

一、工業(yè)硅現(xiàn)貨行情分析

本周工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格較上周相比小幅下調(diào)為主，截至11月27日新疆地區(qū)421#價(jià)格9200元/噸，云南地區(qū)421#價(jià)格9900元/噸，四川地區(qū)421#價(jià)格10000元/噸。11月28日工業(yè)硅期貨主力2601合約收盤(pán)價(jià)9130，5，0.05%，開(kāi)盤(pán)價(jià)9105，最高價(jià)9215，最低價(jià)9075，成交手197891，持倉(cāng)211799，增手-25849。

圖1 工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)比表? ? ? ? ? ? ? ? ?圖2 工業(yè)硅價(jià)格走勢(shì)圖

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二、工業(yè)硅供應(yīng)分析

本周工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格較上周小幅下調(diào)為主，工業(yè)硅本期開(kāi)工率在14.65%，環(huán)比上周下調(diào)1.91%。供應(yīng)端西北個(gè)別廠家因自身原因持續(xù)停爐檢修，預(yù)計(jì)下月開(kāi)工，其他廠家均開(kāi)工穩(wěn)定，進(jìn)入冬季，廠家目前并未收到限產(chǎn)通知；西南地區(qū)廠家均承受不住利潤(rùn)的虧損，除國(guó)企開(kāi)工外，均處停產(chǎn)階段，四川地區(qū)廠家也已陸續(xù)停爐檢修。下游多晶硅受成本的增加，排產(chǎn)減少；有機(jī)硅廠家表示進(jìn)入12月后會(huì)進(jìn)行聯(lián)合減產(chǎn)30%，磨粉和鋁合金廠均已剛需采購(gòu)為主，下游整體采購(gòu)量減少。盤(pán)面受市場(chǎng)消息影響震蕩為主，但現(xiàn)貨影響有限，貿(mào)易商表示難以出貨，下游高價(jià)采購(gòu)有限。

圖3 工業(yè)硅開(kāi)工走勢(shì)圖? ? ? ? ? ? ? ? ? ?圖4 云南電價(jià)走勢(shì)圖

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?三、下游需求

? ? ? ?近期多晶硅市場(chǎng)整體以穩(wěn)為主，盡管行業(yè)供需矛盾仍然存在，但在“反內(nèi)卷”政策引導(dǎo)下，生產(chǎn)企業(yè)普遍采取穩(wěn)價(jià)策略。供給方面，受西南地區(qū)枯水期電價(jià)上漲影響，部分裝置停產(chǎn)檢修，供應(yīng)有所收縮，預(yù)計(jì)下周整體供給仍將維持低位；需求方面，終端電站對(duì)組件漲價(jià)接受度有限，反過(guò)來(lái)抑制電池片及硅片消費(fèi)，多晶硅采購(gòu)需求持續(xù)偏弱，預(yù)計(jì)下周走貨依舊清淡。在供需雙弱格局下，行業(yè)矛盾尚未緩解，但由于收儲(chǔ)平臺(tái)成立的利好預(yù)期以及反內(nèi)卷政策對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的約束，多晶硅價(jià)格呈現(xiàn)“難漲難跌”態(tài)勢(shì)，短期預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持穩(wěn)定。

圖5多晶硅價(jià)格走勢(shì)圖? ? ? ? ? ? ? ?

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本期有機(jī)硅DMC整體市場(chǎng)維穩(wěn)為主。原料端，工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行，進(jìn)入十二月后，西南地區(qū)進(jìn)一步減產(chǎn)，廠家挺價(jià)心態(tài)嚴(yán)重，市場(chǎng)成交有限，下游剛需采購(gòu)為主；供應(yīng)端，本周有機(jī)硅主流單體廠延續(xù)報(bào)盤(pán)維穩(wěn)，實(shí)單成交重心維持在穩(wěn)定價(jià)格區(qū)間，暫無(wú)商談讓利空間；需求端，短期內(nèi)下游硅橡膠及硅油多數(shù)企業(yè)買(mǎi)盤(pán)博弈心態(tài)，成品出貨為主，延續(xù)剛需采購(gòu)心態(tài)，需求增量釋放有限；目前DMC主流參考在13100-13500元/噸。

圖6 有機(jī)硅價(jià)格走勢(shì)圖? ? ? ? ? ? ? ? ? ?圖7 有機(jī)硅主流市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖

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四、后市心態(tài)調(diào)研

據(jù)調(diào)研，45%的企業(yè)表示已跌破成本線，接下來(lái)的行情以震蕩為主；30%的企業(yè)表示沒(méi)有利好因素刺激市場(chǎng)，還會(huì)持續(xù)下跌；25%的企業(yè)表示接下來(lái)工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格跌破成本線的原因會(huì)有反彈。

五、后期預(yù)測(cè)

綜合來(lái)看，供應(yīng)受損，但下游需求也同步降低，供大于求的局面暫未改善，暫無(wú)利好拉動(dòng)價(jià)格上漲，后續(xù)多觀望有機(jī)硅減產(chǎn)力度，以及政策落地情況，預(yù)計(jì)工業(yè)硅價(jià)格以震蕩為主。預(yù)計(jì)云南通氧421#硅價(jià)格在9800-10000元/噸；四川421#硅價(jià)格在9900-10100元/噸。?? ?