? 【導語】“十四五”收官在即，“十五五”的序幕即將拉開。展望“十五五”，丙烯酸乳液行業(yè)將進入新階段，新增產(chǎn)能依然會陸續(xù)釋放，但受下游需求增速放緩、行業(yè)競爭等影響，產(chǎn)能年均復合增長率將遠低于過去，產(chǎn)能過剩的壓力將長期存在。據(jù)隆眾監(jiān)測數(shù)據(jù)測算，預計未來五年丙烯酸乳液產(chǎn)能復合增長率5%，產(chǎn)量五年復合增長率5%。

? 一、供需兩弱下 丙烯酸乳液市場走勢震蕩跌落

? 2021-2025周期，丙烯酸乳液擴能速度落后于原料增速，供需關系在周期內大部分時間保持了供強需弱的態(tài)勢，而價格方面則受供應量現(xiàn)庫存過剩，終端下游需求疲軟，同時原料市場價格下跌等因素影響導致丙烯酸乳液價格震蕩走低，對產(chǎn)業(yè)鏈利潤形成了普遍壓縮。截至目前，苯丙乳液參考3900-4900元/噸，生產(chǎn)利潤在-256元/噸，純丙乳液參考5600-6000元/噸，生產(chǎn)利潤在-67.5元/噸。

二、五年內丙烯酸乳液產(chǎn)能規(guī)模變動情況

??丙烯酸乳液作為涂料的主要原料之一，其產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率多受到產(chǎn)業(yè)鏈整體影響。2021-2025年中國丙烯酸乳液行業(yè)產(chǎn)量從310萬噸下滑至298萬噸，復合增長率在-1%。與此同時，2025年中國丙烯酸乳液產(chǎn)能利用率在48%，低于5年均值水平?？梢钥闯?，2021-2025年受到市場需求、行業(yè)競爭等因素的影響，中國丙烯酸乳液行業(yè)處于增速放緩態(tài)勢。

三、“十五五”中國丙烯酸乳液產(chǎn)能增速趨勢預測

??“十五五”中國丙烯酸乳液行業(yè)的產(chǎn)能增速將逐步放緩，2026-2027年，終端下游行業(yè)主要以集中消化前期2023-2025年的新增產(chǎn)能，下游房地產(chǎn)需求未見根本性好轉，行業(yè)競爭激烈。2028-2030年，丙烯酸乳液投產(chǎn)項目預期偏少，預計在2030年丙烯酸乳液年初產(chǎn)能將達到757萬噸。隨著國內經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展以及對環(huán)保型涂料、膠黏劑等產(chǎn)品需求的不斷增加，丙烯酸乳液作為水性涂料、膠黏劑等關鍵原材料，市場需求將保持穩(wěn)定增長。其中華東、華南等地區(qū)是國內丙烯酸乳液的主要生產(chǎn)和消費區(qū)域，這些地方具有完善的產(chǎn)業(yè)鏈和配套設施。未來可能會繼續(xù)吸引企業(yè)投資建設新的產(chǎn)能，產(chǎn)能增速可能會高于其它地區(qū)，以及西北地區(qū)經(jīng)濟的快速發(fā)展。

??“十五五”華東丙烯酸乳液市場價格將深刻反映全國市場的總體態(tài)勢，整體走勢將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩下行趨勢，價格波動季節(jié)性減弱。預計主流價格運行區(qū)間在4700-6000元/噸附近，但高端產(chǎn)品與低端產(chǎn)品的價差將持續(xù)拉大。2026-2027年，這一時期是華東市場產(chǎn)能過剩壓力最為突出的階段，新增產(chǎn)能的投放與疲軟的需求形成鮮明對比，供需矛盾凸出，然而，任何因原料反彈或短期備貨帶來的價格上漲，在觸及6000-7000元/噸區(qū)間后，會遭遇競爭對手的銷售壓力，價格迅速回落。2028年-2030年，丙烯酸乳液市場部分落后產(chǎn)能或將被淘汰，市場供需格局得到初步修復，市場價格或將徘徊在低位水平，但終端下游用戶對價格依然敏感。