導(dǎo)語(yǔ)：與2023-2024年產(chǎn)能相比，2025年P(guān)BT行業(yè)產(chǎn)能增速放緩，供應(yīng)端壓力相對(duì)緩解給予PBT行業(yè)一定的喘息之機(jī)，行業(yè)集中度處于高位，龍頭企業(yè)在價(jià)格方面話(huà)語(yǔ)權(quán)較強(qiáng)。

2025年P(guān)BT產(chǎn)能新增仍在繼續(xù)，PBT行業(yè)供過(guò)于求局面愈加顯現(xiàn)，但市場(chǎng)景氣度不佳，部分原有投產(chǎn)計(jì)劃延遲，整體產(chǎn)能增速放緩。

表1? 2025年中國(guó)PBT新增產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)（單位：萬(wàn)噸/年）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

截至11月年內(nèi)新增產(chǎn)能8萬(wàn)噸/年，產(chǎn)能增加來(lái)自于老牌PBT企業(yè)長(zhǎng)鴻生物原有裝置技改升級(jí)。另有重慶建峰6萬(wàn)噸裝置試產(chǎn)，但因后續(xù)暫未正式投產(chǎn)，尚未計(jì)入PBT行業(yè)總產(chǎn)能。整體來(lái)看2025年總計(jì)1套原有裝置技改升級(jí)，總計(jì)產(chǎn)能8萬(wàn)噸/年，暫無(wú)淘汰裝置，行業(yè)供過(guò)于求局面進(jìn)一步加劇。

2021-2025年，中國(guó)PBT新增產(chǎn)能趨向大型化，更注重產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展，每年均有PBT新增產(chǎn)能投產(chǎn)。

2021年，隨著行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的不斷研究與發(fā)展，與可降解材料PBAT相互轉(zhuǎn)換生產(chǎn)裝置出現(xiàn)，給PBT行業(yè)帶來(lái)了新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。PBAT可降解塑料行業(yè)景氣度存走弱預(yù)期，部分原計(jì)劃投產(chǎn)裝置向PBT行業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)，產(chǎn)能增速12%。

2022年，行業(yè)本身投產(chǎn)預(yù)期裝置依舊明顯，但受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境及PBT自身高擴(kuò)能之后行業(yè)利潤(rùn)侵蝕，產(chǎn)業(yè)景氣度下降的影響，新增產(chǎn)能兌現(xiàn)情況出現(xiàn)明顯的預(yù)期差，部分裝置投產(chǎn)時(shí)間延遲，使得年內(nèi)行業(yè)增長(zhǎng)率出現(xiàn)一定的收縮下滑。

2023年，受限塑政策推廣有限及其他因素，可降解材料發(fā)展增速放緩，PBAT行業(yè)景氣度持續(xù)降低，受此影響原計(jì)劃投產(chǎn)和已投產(chǎn)PBAT的柔性裝置向PBT轉(zhuǎn)產(chǎn)預(yù)期增加。

2024年P(guān)BT年內(nèi)共有2套裝置因停車(chē)時(shí)長(zhǎng)超過(guò)到兩年，按隆眾統(tǒng)計(jì)方法論，移除產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)。本年度新增產(chǎn)能多集中于老牌PBT企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能增長(zhǎng)原因多源于前期可降解塑料行業(yè)PBAT的布局，但由于可降解塑料近年需求受阻，原PBAT柔性裝置多向PBT轉(zhuǎn)產(chǎn)。這也是為何PBT供過(guò)于求局面日益凸顯，但行業(yè)新增產(chǎn)能仍在投產(chǎn)的主要原因。

行業(yè)集中度來(lái)看，2021-2025年，中國(guó)PBTCR5產(chǎn)能集中度先降后增，波動(dòng)于53%-61%之間，整體處于相對(duì)高位，表明中國(guó)PBT行業(yè)集中度較高，部分企業(yè)在價(jià)格方面話(huà)語(yǔ)權(quán)較強(qiáng)。?

2025年P(guān)BT產(chǎn)能在18萬(wàn)噸/年及以上的企業(yè)產(chǎn)能約占總產(chǎn)能的75%，比2021年增加了39個(gè)百分點(diǎn)。PBT生產(chǎn)規(guī)模逐漸呈現(xiàn)出大型化、集中化的趨勢(shì)，同時(shí)部分企業(yè)配套有上下游產(chǎn)品裝置，產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)?；l(fā)展可提高經(jīng)濟(jì)效益，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。隨著PBT行業(yè)產(chǎn)能逐步向頭部企業(yè)集中，競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇，行業(yè)內(nèi)不斷整合、優(yōu)化，行業(yè)或會(huì)面臨洗牌風(fēng)險(xiǎn)。

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