【導(dǎo)語(yǔ)】：近期，苯乙烯小幅震蕩，成本面支撐一般，下游需求欠佳，市場(chǎng)活躍度一般，買盤逢低采購(gòu)，整體成交氛圍欠佳。近期3S價(jià)格均小幅波動(dòng)。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，本期華東市場(chǎng)GPPS均價(jià)6990元/噸，環(huán)比跌幅0.48%；EPS普通料價(jià)格7410元/噸，環(huán)比漲幅0.68%；ABS價(jià)格8400元/噸，環(huán)比跌幅0.47%。

1.行情回顧

圖1 2024-2025年國(guó)內(nèi)EPS-PS-ABS市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

表1 國(guó)內(nèi)3S產(chǎn)品價(jià)格表單

PS：本周期，國(guó)內(nèi)PS市場(chǎng)跌后小漲，幅度50元/噸，主要受原料苯乙烯跌后反彈影響，部分貨源供應(yīng)偏緊亦對(duì)價(jià)格有一定支撐。成本面，原油、純苯對(duì)苯乙烯略有拖累，價(jià)格跌后小幅反彈。供需面，行業(yè)供應(yīng)量繼續(xù)增長(zhǎng)，雖然部分工廠因檢修去庫(kù)，但近期出貨壓力存在，庫(kù)存仍有一定積累。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，2025年11月27日，華東市場(chǎng)透苯穩(wěn)收7050元/噸，改苯漲50收7850元/噸。

EPS：本期，原油小幅上漲，苯乙烯止跌反彈，成本支撐小幅轉(zhuǎn)好，但需求端跟進(jìn)偏緩，市場(chǎng)商家心態(tài)糾結(jié)，小幅補(bǔ)貨后轉(zhuǎn)為觀望，整體成交氛圍一般。據(jù)隆眾資訊調(diào)研，11月27日，江蘇樣本企業(yè)普通料價(jià)格7450元/噸，環(huán)比持平，阻燃料7650元/噸，環(huán)比持平。

ABS：本期（2025年11月20日-2025年11月27日）ABS價(jià)格繼續(xù)走低，本周從供應(yīng)量來看，由于山東淄博某廠經(jīng)濟(jì)性降負(fù)運(yùn)行，導(dǎo)致行業(yè)整體產(chǎn)量減少，但同比依舊處于高位，廠家出貨壓力依舊較大；原料價(jià)格來看，本周苯乙烯跌后反彈，但并未帶動(dòng)ABS現(xiàn)貨價(jià)格上行，ABS廠家表觀利潤(rùn)虧損幅度增加，個(gè)別原料外采的企業(yè)開始處于虧損邊緣。 高產(chǎn)量壓制ABS價(jià)格上行,本周價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)。

2、數(shù)據(jù)分析：

圖2 2024-2025年國(guó)內(nèi)EPS-PS-ABS產(chǎn)能利用率對(duì)比圖（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

PS：本周（2025年11月21日-11月27日），中國(guó)PS行業(yè)產(chǎn)量9.5萬噸，較上周期增長(zhǎng)0.3萬噸，增幅3.3%，行業(yè)產(chǎn)能利用率57.6%，較上周增長(zhǎng)1.7%。廣西石化3線投產(chǎn)、鎮(zhèn)江裝置、舟山裝置恢復(fù)影響，行業(yè)供應(yīng)小幅增長(zhǎng)。（目前中國(guó)PS行業(yè)產(chǎn)能為781萬噸/年。）

EPS：本周（20251121-1127）中國(guó)EPS產(chǎn)量約9.07萬噸，環(huán)比減少0.25萬噸，減幅2.68%，產(chǎn)能利用率54.75%，環(huán)比下降1.52%。江蘇、廣東、河北、遼寧整體產(chǎn)能利用率提升，浙江、山東、天津、陜西、新疆產(chǎn)能利用率下降，整體產(chǎn)能利用率小幅下降。

ABS：本周(20251120-20251127）國(guó)內(nèi)ABS行業(yè)總產(chǎn)量為14.33萬噸，環(huán)比減少0.24萬噸，減幅1.6%；行業(yè)開工71.2%，環(huán)比下跌1.2%。本周山東某廠家降低開工負(fù)荷，導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)量同比減少 。（5月初山東裕龍ABS裝置產(chǎn)能達(dá)到30萬噸，6月底大慶石化20萬噸新裝置投產(chǎn)，7月底山東億科22.5萬噸裝置投產(chǎn)，9月中旬裕龍30萬噸裝置投產(chǎn)，ABS總產(chǎn)能達(dá)到1049萬噸。）

圖3 2024-2025年國(guó)內(nèi)EPS-PS-ABS庫(kù)存對(duì)比圖（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

表2 國(guó)內(nèi)3S庫(kù)存數(shù)據(jù)表單

PS：截至2025年11月27日，中國(guó)PS成品庫(kù)存量9.7萬噸，較上周增加0.1萬噸，增幅1%。周內(nèi)行業(yè)供應(yīng)量繼續(xù)增長(zhǎng)，雖然部分工廠因檢修去庫(kù)，但近期出貨壓力存在，庫(kù)存仍有一定積累。

EPS：截至11月27日，中國(guó)EPS樣本企業(yè)庫(kù)存約3.33萬噸，環(huán)比增幅5.38%。供應(yīng)小幅增量，但下游底倉(cāng)貨偏多，提貨速度放緩，整體樣本庫(kù)存大幅累庫(kù)。

ABS：截至2025年11月27日國(guó)內(nèi)ABS成品庫(kù)存量25.7萬噸，環(huán)比上周減0.3萬噸，減幅1.15%，本周臨近月底，庫(kù)存環(huán)比減少。

圖4 2024-2025年國(guó)內(nèi)EPS-PS-ABS利潤(rùn)對(duì)比圖（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

本周期，國(guó)內(nèi)GPPS周均利潤(rùn)66元/噸，環(huán)比減少28元/噸，EPS周均利潤(rùn)64元/噸，環(huán)比增加46元/噸；ABS約-327元/噸，環(huán)比減少59元/噸。

3、市場(chǎng)預(yù)測(cè)

表3 國(guó)內(nèi)PS數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)表單

PS：預(yù)計(jì)下期PS市場(chǎng)或窄幅波動(dòng)。成本面，苯乙烯供需緊平衡，無明顯矛盾驅(qū)動(dòng)價(jià)格，預(yù)計(jì)先弱后強(qiáng)。供需面，行業(yè)供應(yīng)恢復(fù)程度預(yù)計(jì)加快，但下游需求改善有限，供需結(jié)構(gòu)或逐漸寬松，部分區(qū)域仍有降價(jià)出貨可能。預(yù)計(jì)華東市場(chǎng)GPPS或在6900-7000元/噸。

EPS: 1、成本面：原油和純苯對(duì)苯乙烯影響有限，預(yù)計(jì)成本端大概率起到價(jià)格拖累作用。苯乙烯自身供需來看，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)預(yù)計(jì)將有低位開始小幅恢復(fù)，但仍處于偏低水平；需求端有小幅減量預(yù)期，但波動(dòng)空間不大，供需仍維持緊平衡狀態(tài)為主，且月底月初預(yù)計(jì)有出口裝船，整體庫(kù)存暫無有效累庫(kù)預(yù)期。整體來看，市場(chǎng)暫無明顯矛盾來驅(qū)動(dòng)價(jià)格，預(yù)計(jì)下周苯乙烯有概率先弱后強(qiáng)，江蘇現(xiàn)貨價(jià)格在6450-6600元/噸；2、供應(yīng)面：行業(yè)庫(kù)存高位，部分裝置產(chǎn)能利用率或小幅下降，供應(yīng)面存小幅減量預(yù)期；3、需求面：家電包裝需求減量，保溫板需求減量，預(yù)計(jì)需求端減少。隆眾資訊預(yù)計(jì)短期EPS價(jià)格或小幅跟漲。

ABS：1.供應(yīng)面：預(yù)計(jì)下周行業(yè)產(chǎn)量微增，浙江石化、吉林石化、以及山東某煉化一體化企業(yè)開工負(fù)荷提升，產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比增加。2.需求面：ABS采購(gòu)需求依舊偏弱；3.成本面：苯乙烯預(yù)期偏弱，ABS成本面支撐力度一般。心態(tài)面：供應(yīng)量高位導(dǎo)致市場(chǎng)參與人員心態(tài)悲觀情緒居多，預(yù)計(jì)長(zhǎng)期ABS繼續(xù)偏空。