【導(dǎo)語】伴隨著外圍區(qū)域的農(nóng)業(yè)、商業(yè)儲備采購跟進，使得國內(nèi)尿素價格暫時獲得底部支撐，以山東臨沂市場為例，成交價格多在1630-1650元/噸之間波動。對于價格上漲后雖有抵觸情緒，但小幅調(diào)低后仍有剛需跟進，支撐尿素價格運行。

一、國內(nèi)儲備需求跟進 價格中樞上移

截止11月27日，山東臨沂市場價格1650元/噸，較上周上調(diào)10元/噸，漲幅0.61%。東北地區(qū)集中采購和出口訂單等短期利好因素消退后，下游廠貿(mào)對于高價出現(xiàn)抵觸心理，采購節(jié)奏一度放緩，導(dǎo)致部分主產(chǎn)區(qū)尿素企業(yè)小幅下調(diào)報價20-30元/噸。

然而，價格的小幅回調(diào)反而激發(fā)了市場的補倉需求。本周中主產(chǎn)區(qū)和主要銷售區(qū)的尿素工廠收單情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，交投情緒有所提振，工廠在待發(fā)訂單支撐下，尿素報價有所上調(diào)，使得市場商談重心小幅上移，短時價格暫時持穩(wěn)運行。但目前下游廠貿(mào)仍需消化前期貨源，且對于上行后的價格有觀望態(tài)勢，新單采購逐漸謹慎，仍需重點關(guān)注下游采購節(jié)奏的變化情況，以及供應(yīng)日產(chǎn)的變化。

表1 國內(nèi)尿素價格匯總表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

數(shù)據(jù)本周國內(nèi)尿素期貨先抑后揚，11月21日盤面開于1666元/噸，11月27日收于1668元/噸，價格上調(diào)2元/噸，漲幅0.12%；11月21日期現(xiàn)基差為-77元/噸，11月27日至-85元/噸，基差走弱。

二、氣頭企業(yè)有檢修預(yù)期，供應(yīng)日產(chǎn)依舊高位承壓

據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計11月27日，尿素行業(yè)日產(chǎn)20.34萬噸，較上一工作日持平；較去年同期增加1.13萬噸；今日開工率84.10%，較去年同期85.00%下降0.9%。本期部分企業(yè)檢修：新疆宜化化工、新疆新冀能源、山東聯(lián)盟化工、寧夏和寧化學(xué)、海洋石油富島、安徽六國化工。本期恢復(fù)的企業(yè)：新疆宜化化工、新疆新冀能源、兗礦魯南、新疆青松化工、河南省中原大化、陽煤豐喜肥業(yè)。預(yù)期下周日產(chǎn)20-20.4萬噸之間。

截至2025年11月26日，中國尿素企業(yè)總庫存量136.39萬噸，較上周減少7.33萬噸，環(huán)比減少5.10%。本周期尿素企業(yè)庫存繼續(xù)下降，近期因儲備需求的繼續(xù)推進，復(fù)合肥等下游終端補倉影響，以東北、華北為主要區(qū)域企業(yè)出貨加快，庫存呈現(xiàn)穩(wěn)中下降。

下周，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量預(yù)計：132萬噸附近，較本周期庫存小降?？紤]到儲備需求推進以及部分出口發(fā)運預(yù)期，尿素庫存仍有小幅去庫趨勢。

圖3?尿素周度企業(yè)庫存對比圖（單位：萬噸）

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三、場內(nèi)剛需跟進，價格整理運行為主

對于下周來看，場內(nèi)人士看平為主，占比高達61.90%，其次為看漲人士，為30.95%，對于下周行情看跌僅占比7.14%。近期尿素市場呈現(xiàn)供需雙穩(wěn)的格局。工業(yè)需求為市場提供主要支撐，復(fù)合肥企業(yè)開工率穩(wěn)中有升，同時部分經(jīng)銷商進行儲備性采購補倉。此外，隨著出口配額陸續(xù)兌現(xiàn)，港口發(fā)運活動有所增加，對市場心態(tài)形成一定提振。綜合來看，當(dāng)前尿素企業(yè)持有一定訂單，報價表現(xiàn)堅挺，預(yù)計短期行情將以穩(wěn)為主，并伴隨窄幅波動。

圖4?尿素行業(yè)心態(tài)調(diào)研對比圖

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