1.本月市場關(guān)注點(diǎn)

1）據(jù)隆眾資訊監(jiān)測的167家生產(chǎn)企業(yè)，本月國內(nèi)合成氨外銷量在107.7萬噸，環(huán)比降2%，日度外銷量平均在3.6萬噸，環(huán)比漲1.17%。

2）國內(nèi)合成氨市場全國月均成交2213元/噸，環(huán)比漲4.14%。

2.合成氨市場回顧

11月國內(nèi)主要合成氨市場成交價格一覽表

11月，國內(nèi)合成氨市場整體交投重心明顯走高，漲幅在100元/噸。11月份存檢修、故障以及環(huán)保減產(chǎn)氨企，且部分檢修、故障氨企推遲恢復(fù)，階段性供應(yīng)緊張時有；需求端農(nóng)需中下旬好轉(zhuǎn)且11月份國際氨價持續(xù)上漲出口套利空間可觀，集港積極性較高且密集。供需“兩旺”帶動氨市交投意外寬幅走高。

11月，西南地區(qū)合成氨現(xiàn)貨均價為2360元/噸，環(huán)比上漲3.35%，同比下跌7.78%。本月市場整體呈現(xiàn)“先揚(yáng)后抑”走勢。月初，市場主要呈現(xiàn)上下游博弈格局，企業(yè)多根據(jù)自身出貨情況靈活調(diào)整價格。隨后，受外圍市場環(huán)保管控導(dǎo)致氨量收緊影響，流入本區(qū)域的低價貨源顯著減少，加之區(qū)內(nèi)部分企業(yè)維持低負(fù)荷運(yùn)行，共同推動供應(yīng)端明顯收緊，企業(yè)報盤隨之順勢上調(diào)。然而，隨著價格推至高位，周邊市場開始止?jié)q轉(zhuǎn)跌，市場低價頻現(xiàn)，終端用戶對高價產(chǎn)生抵觸，采購意愿降低，導(dǎo)致企業(yè)報盤承壓下行。截至月底，川渝地區(qū)主流出廠價格參考2300-2520元/噸。

11月，西北地區(qū)合成氨市場走勢分化，整體呈現(xiàn)“先抑后揚(yáng)、區(qū)域分化”的態(tài)勢。上旬，受前期停車企業(yè)復(fù)產(chǎn)及外圍貨源流入影響，市場供應(yīng)增加，價格承壓，企業(yè)出貨放緩。中下旬后，市場迎來反彈但區(qū)域差異顯著：陜西地區(qū)因山西及本地供應(yīng)緊張，出貨順暢，報盤大幅推漲；寧夏市場則表現(xiàn)平淡，以穩(wěn)價出貨為主。臨近月末，區(qū)域聯(lián)動效應(yīng)顯現(xiàn)：寧夏市場受內(nèi)蒙出貨好轉(zhuǎn)帶動，報盤窄幅上調(diào)30-50元/噸，但隨后市場以穩(wěn)為主；而沖高后的陜西市場則逐步回落并趨于穩(wěn)定。截至11月底，陜西關(guān)中地區(qū)主流出廠現(xiàn)金價格參考2070-2130元/噸；寧夏地區(qū)主流出廠承兌價格參考1960-2000元/噸。

。

3.需求面分析

11月份，國內(nèi)尿素行情好于預(yù)期，價格震蕩上行。上旬，?就在尿素需求減弱，價格有繼續(xù)下跌趨勢時，有關(guān)部門下放尿素新一批出口配額，大約60萬噸。有效地提振了市場交易情緒，貿(mào)易商及終端適當(dāng)增加補(bǔ)倉，尿素工廠因下游報量積極，連續(xù)幾日上調(diào)報價。但很快受剛需跟進(jìn)不足，下游低價補(bǔ)倉一批后，接貨量開始下降，個別區(qū)域報價出現(xiàn)小幅下行。中旬后，東北儲備需求集中采購，拉動國內(nèi)尿素交投氛圍好轉(zhuǎn)，也打破前幾輪三天上漲行情的怪象。尿素工廠在買漲情緒推動下，訂單量逐漸積累，尿素工廠庫存順勢下降。截止下旬，主產(chǎn)銷區(qū)中小顆粒尿素出廠報價上漲至1600元/噸附近。臨近月底，隨著前期儲備需求的集中釋放，以及出口利好的逐漸消化，下游追高情緒降溫，尿素價格由上漲轉(zhuǎn)為僵持穩(wěn)定，局部市場呈現(xiàn)松動。截止11月25日，山東臨沂市場價格漲至?1630元/噸，月均價1605元/噸，環(huán)比+2.49%。

4.合成氨成本利潤測算

11月，煤頭理論月均利潤在282元/噸，環(huán)比漲37.56%；氣頭理論月均利潤在負(fù)344元/噸，環(huán)比漲17.31%。

5.后市分析及展望

預(yù)計下期合成氨市場供需或相對偏強(qiáng)，多根據(jù)階段性供需氛圍變化震蕩運(yùn)行。供應(yīng)端來看，主產(chǎn)區(qū)計劃檢修氨企減少，目前故障、檢修氨企已相繼恢復(fù)，但西南氣頭氨企中旬后存檢修預(yù)期以及湖北晉控月初停車，或局部供應(yīng)緊張，但考慮部分聯(lián)產(chǎn)氨企或存轉(zhuǎn)產(chǎn)行為等，供應(yīng)整體或難有大幅度縮減，不過目前季節(jié)尚需關(guān)注是否有環(huán)保限產(chǎn)等；需求端來看，冬儲備肥階段，化肥行業(yè)開工積極性偏強(qiáng)；出口方面或持續(xù)帶動局部市場，集港積極性較高，中旬以后伴隨國際供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期，積極性存減弱預(yù)期；工業(yè)需求端，持續(xù)虧損己內(nèi)酰胺、丙烯腈或存減產(chǎn)預(yù)期，硝酸行業(yè)開工考慮檢修企業(yè)相繼恢復(fù)，開工或維持高位；脫硫脫硝行業(yè)用量穩(wěn)定。