1. 本月市場關(guān)注點

① ?2026年度大合同價格cfr348美元/噸。

② ?國產(chǎn)氯化鉀基準(zhǔn)品60%含量出廠價格在2800元/噸。

③? 硫酸鉀廠家銷售持續(xù)倒掛。

2. 本月行情分析

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

國內(nèi)硫酸鉀區(qū)域價格變動對比表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

本期，國內(nèi)氯化鉀市場價格經(jīng)歷了先漲后跌的走勢，在前期進口氯化鉀到貨量相對緩慢，加之秋季市場采購有所延后，在11月上旬開始有一定量的原料采購，雖然采購多以小單為主，但在市場需求的帶動下，貿(mào)易商的惜售的心態(tài)顯現(xiàn)也就造就了市場價格的持續(xù)拉漲。海運的進口量補充緩慢，但港口在持續(xù)出貨中，因此港口的庫存增幅并不大，并未達到正常預(yù)期。邊貿(mào)的月度訂單多在持續(xù)執(zhí)行中，但過貨較為緩慢，在港口貨源價格上漲的帶動下，邊貿(mào)的市場價格亦出現(xiàn)了較為明顯的上行，尤其是在東北港口大顆粒貨源前期價格較低，詢單積極的情況下，港口大顆粒價格漲幅迅速，從而帶動了邊貿(mào)口岸的大顆粒市場價格的走高。由此市場的帶動拉漲下，氯化鉀的市場價格與指導(dǎo)價格再次出現(xiàn)了雙軌制的局面。隨著秋季市場的結(jié)束，冬儲市場陸續(xù)啟動，但在氯化鉀市場價格漲至高價位下，下游工廠以及貿(mào)易商均表示高價位下采購操作較為謹慎，加之大型進口商繼續(xù)對下游工廠進行低價位的放貨，從而市場開始順勢回歸，價格出現(xiàn)了小幅下行的走勢。

國產(chǎn)氯化鉀廠家生產(chǎn)穩(wěn)定，銷售政策整體未有變動，廠家生產(chǎn)產(chǎn)品仍以低含量貨源為主，標(biāo)準(zhǔn)貨源多以新疆等地區(qū)供應(yīng)，其他地區(qū)的貨源多直接供應(yīng)下游復(fù)合肥工廠，市場的流通銷售貨源量并不大，因此市場價格的整體波動性低于進口貨源的價格波動。

2025年11月23日，中方鉀肥進口談判小組與食安供應(yīng)鏈有限公司（迪拜）就2026年鉀肥年度進口合同價格達成一致，合同價格為348美元/噸（CFR），繼續(xù)保持了全球鉀肥“價格洼地”。

本期，國內(nèi)硫酸鉀市場亦跟隨氯化鉀呈現(xiàn)了小幅上行的態(tài)勢，但硫酸鉀的整體價格漲幅并不如氯化鉀漲幅之大。多數(shù)加工型曼海姆硫酸鉀廠家在原料氯化鉀以及硫酸價格持續(xù)拉漲，且貨源不足的情況下，裝置開工率始終維持在較低的水平，即使硫酸鉀的價格走高，但仍處于明顯的銷售倒掛的局面，僅限廠內(nèi)有前期原料儲備的廠家可正常接單。然而隨著硫酸鉀的市場價格不斷拉漲，下游工廠對硫酸鉀的采購積極性有所減弱，前期的訂單多在執(zhí)行中，因此高價位下的硫酸鉀新單成交并不積極。

資源型硫酸鉀廠家裝置生產(chǎn)正常，產(chǎn)量相對充足，且廠家的官方價格并未進行調(diào)整，廠家的貨源基本以下游直供工廠發(fā)運以及煙草肥的供應(yīng)為主，市場的可售貨源有限，因此貿(mào)易商的價格調(diào)整幅度并不大，促進新單成交為主。

3.市場影響因素分析

1）在11月份，國內(nèi)鉀肥總產(chǎn)量在102.53萬噸，環(huán)比波動-2.62%；2025年1-11月份中國鉀肥總產(chǎn)量在979.43萬噸，同比波動-1.61%。

2）11月底，國內(nèi)港口現(xiàn)貨氯化鉀庫存量為231萬噸，環(huán)比增幅10.51%，同比降幅29.46%。

4.下月市場預(yù)測

在2026年中國鉀肥海運大合同價格出臺的情況下，后續(xù)進口氯化鉀供應(yīng)量將與2025年大合同量銜接上，因此供應(yīng)量或?qū)⒊尸F(xiàn)增加的局面。在前期鉀肥市場價格出現(xiàn)拉漲后回落的走勢下，大合同的簽訂或?qū)⑦M一步造成市場的看空情緒，不排除12月份市場價格將進一步小幅走低的可能性，但在指導(dǎo)價格穩(wěn)定的情況下，預(yù)期下降幅度有限。

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