1. 本月熱點關(guān)注

a)原料：原料震蕩偏強運行，對市場成本及心態(tài)支撐明顯；

b)供需：市場需求轉(zhuǎn)向冬儲，企業(yè)建倉，開工率提升；

c)其他：企業(yè)階段性預(yù)收，價格重心穩(wěn)步上移。

2. 本月行情分析

表1 國內(nèi)區(qū)域價格變動對比表（單位：元/噸）?

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

11月，國內(nèi)復(fù)合肥市場心態(tài)好轉(zhuǎn)，價格上漲明顯。其中月底出廠45%S多在2950-3150元/噸，45%CL(3*15)在2500-2650元/噸，35含量小麥返青肥在1450-1650元/噸，40含量的高氮玉米肥在1750-1850元/噸，51含量高氮肥在2750-2900元/噸。

其中上旬，市場以觀望為主，價格波動相對有限。一方面北方小麥肥尚在收尾中，秋季補倉走貨繼續(xù)推進；另一方面南京磷復(fù)肥會議召開，市場多等待其消息面進一步引導(dǎo)；第三企業(yè)主兌現(xiàn)前期訂單，新價格出臺有限，行情暫不明朗。中旬，隨著上游氮磷鉀原料的上漲，市場氛圍好轉(zhuǎn)；同時陸續(xù)有部分企業(yè)試探出臺階段性新價格，促進市場價格重心上移；第三京津冀周邊環(huán)保因素，裝置開工不足，供應(yīng)量減少。此外，硫磺、硫酸不斷創(chuàng)新高，磷銨指導(dǎo)價上調(diào)，進一步促進了市場看漲情緒的增加。尤其硫基肥產(chǎn)品，價格上漲明顯。其中鲅魚圈45%S提貨價多高報至3050-3100元/噸，湖北、山東部分出廠已至3000-3050元/噸。下旬，市場看漲情緒不減。不過隨著價格走高，新單成交有所放緩；另外上游原料還在調(diào)整中，仍有部分主要企業(yè)暫停報價，冬儲預(yù)收執(zhí)行先打款發(fā)貨后結(jié)算方案。不過從對部分企業(yè)的冬儲原料儲備來看，多能維持至元旦前后，部分甚至到年前，因此隨著預(yù)收推進后，若原料繼續(xù)上漲，部分仍有追漲意向。其中兩河地區(qū)的高氮肥，隨著尿素價格重心上移后，部分低出減少，個別還有30-50元/噸的上調(diào)現(xiàn)象。月底，市場高位整理，價格波動相對有限。

裝置方面，上半月，因環(huán)保因素，京津冀周邊裝置多開工不足，部分臨時停車。下半月，尤其下旬開始，隨著環(huán)保壓力的下降，河北等地重啟裝置增多，主要企業(yè)為保障冬儲供應(yīng)，開工負荷提升，供應(yīng)量順勢增加。

3.?市場影響因素分析

a）本月，我國復(fù)合肥產(chǎn)量為428.27萬噸，較上月增加65.4萬噸，環(huán)比提升18.02%。本月產(chǎn)能平均利用率33.26%，環(huán)比上漲5.08個百分點，同比提升1.62個百分點。

b）本月，復(fù)合肥樣本企業(yè)庫存先降后增。月末，庫存在66.38萬噸，較上月末減少4.20萬噸，降幅為5.95%。本月月均庫存在66.90萬噸，較上月下降5.57萬噸，降幅7.69%。本月企業(yè)庫存變化的原因：其中中上旬主要是秋季產(chǎn)品清庫，且因部分地區(qū)開工不足、產(chǎn)量下降，加速庫存成品消化；下旬，企業(yè)開工率提升，陸續(xù)冬儲建倉。

c）本月，復(fù)合肥主要上游原料震蕩偏強運行，成本順勢增加，復(fù)合肥價格雖有上漲，但漲幅有限，利潤受擠壓。月內(nèi)山東45%S(3*15)平均成本為2906元/噸，環(huán)比增加156元/噸；山東地區(qū)氨化45%S(3*15)利潤為53元/噸，環(huán)比降108元/噸。

4.?下月市場預(yù)測

預(yù)計下期復(fù)合肥市場高位整理，局部存補漲。第一、原料中硫磺硫酸價格前期漲幅明顯，帶動復(fù)合肥尤其平衡配比成本上漲明顯；第二、企業(yè)前期低端收單尚可，繼續(xù)挺價為主；第三、春耕期間用肥量較大。

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