【導(dǎo)語(yǔ)】臨近無(wú)水氫氟酸招標(biāo)定價(jià)周期，場(chǎng)內(nèi)觀望情緒濃郁，前期業(yè)者堅(jiān)定的看空心態(tài)被打破，看穩(wěn)甚至看漲心態(tài)層出不窮，成本端的漲跌互現(xiàn)在整合后，硫酸壓力明顯突出，強(qiáng)勁支撐業(yè)者看漲心態(tài)。

螢石區(qū)間下行，交投重心在僵持中逐步探底

圖1? 2021-2025年國(guó)內(nèi)97%螢石精粉價(jià)格對(duì)比圖（元/噸）

從2025年來(lái)看，螢石市場(chǎng)整體相比2024年有回歸理性的跡象，年初在氣氛推動(dòng)下尚可承接高價(jià)而上行，而至四月再難尋有效支撐點(diǎn)，下游報(bào)團(tuán)取暖，入市積極性偏淡，且在4-8月螢石市場(chǎng)重心突破3000元/噸，無(wú)水氫氟酸長(zhǎng)期的利潤(rùn)倒掛以及低迷的入市心態(tài)，致使其產(chǎn)能利用率下行，部分企業(yè)有成為僵尸產(chǎn)能的風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)工持續(xù)于中低位整理，一時(shí)間螢石走向更加被動(dòng)，彼時(shí)連月的下行刺激了螢石業(yè)者的挺價(jià)心態(tài)，也為維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)發(fā)展，龍頭企業(yè)入市調(diào)動(dòng)市場(chǎng)氣氛，激活市場(chǎng)交投氛圍，而價(jià)格行情多顯空漲，價(jià)格拉動(dòng)不足兩月就表現(xiàn)疲軟，在短期的階段性成交下行情逐步下行，需求端在終端需求的利空反饋下終拉扯螢石下行，螢石在單項(xiàng)緩解無(wú)水氫氟酸的成本壓力，兩者的高關(guān)聯(lián)性也使得無(wú)水氫氟酸預(yù)期下行。?

成本供應(yīng)合力支撐硫酸登頂，需求拖地高位堅(jiān)挺

今年硫酸市場(chǎng)表現(xiàn)異動(dòng)，持續(xù)向高位突破，10-11月高速推漲，國(guó)慶節(jié)前硫磺價(jià)格尚在3000元/噸下波動(dòng)，且硫酸工廠為維系節(jié)中庫(kù)位安全有低價(jià)出貨的操作，9月30日至今，硫酸市場(chǎng)漲幅約為45%，而硫酸市場(chǎng)突擊高點(diǎn)，漲幅高達(dá)120%，且各地區(qū)成交價(jià)格紛紛突破千位，原料端硫磺價(jià)格高位堅(jiān)挺，為硫酸市場(chǎng)提供強(qiáng)勁的成本支撐，同時(shí)部分區(qū)域硫磺制酸裝置開(kāi)工負(fù)荷持續(xù)低位或處于停車狀態(tài)，市場(chǎng)供應(yīng)呈現(xiàn)收緊態(tài)勢(shì)；同時(shí)下游企業(yè)外采冶煉酸積極性高，同時(shí)企業(yè)庫(kù)存普遍處于較低位水平，且酸廠采用限量發(fā)貨的政策來(lái)控制硫酸的安全庫(kù)位，多方因素助推硫酸價(jià)格上行。

需求疲態(tài)難散，無(wú)水氫氟酸再度回歸成本主導(dǎo)

制冷劑二級(jí)市場(chǎng)承壓接貨，渠道貨源囤積，冷年收尾之際市場(chǎng)交易節(jié)奏拖延，出貨情緒冷淡，社會(huì)庫(kù)存壓力實(shí)感倍增，部分經(jīng)銷商讓利出貨短期避險(xiǎn)；六氟磷酸鋰上游原材料碳酸鋰價(jià)格整體上行，成本端支撐增強(qiáng)，六氟場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)供不應(yīng)求局面；下游電解液需求保持良好，整體仍按訂單交貨為主，行業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題近期改善，短線行業(yè)具有強(qiáng)有力的刺激，下游需求端訂單集中交付，供需關(guān)系得到實(shí)質(zhì)性改善；整體需求仍表現(xiàn)淡弱，無(wú)水氫氟酸供需仍難平衡，再度被成本主導(dǎo)走向。