近期硫磺價(jià)格沖高至年內(nèi)高位3860元/噸且短期難回落，其價(jià)格強(qiáng)勢(shì)直接增強(qiáng)硫酸成本支撐，推動(dòng)磷酸氫鈣成本持續(xù)上升，價(jià)格上漲190元/噸，環(huán)比上漲5.76%；供應(yīng)端方面，氫鈣行業(yè)庫(kù)存處于低位，廠商出貨排隊(duì)且限量供應(yīng)，疊加貿(mào)易商受成本壓力影響存在惜售行為，市場(chǎng)貨源流通不足，進(jìn)一步加劇供應(yīng)偏緊格局；需求端則呈現(xiàn)下游對(duì)高價(jià)產(chǎn)品的接受度逐漸降低的態(tài)勢(shì)，導(dǎo)致貿(mào)易市場(chǎng)交投氛圍冷清，企業(yè)暫不報(bào)價(jià)。綜合來(lái)看，成本端與供應(yīng)端的雙重驅(qū)動(dòng)，共同推動(dòng)氫鈣價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行，短期漲勢(shì)仍將延續(xù)。

具體來(lái)看，本期磷酸氫鈣市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，目前云南地區(qū)貿(mào)易市場(chǎng)主流參考價(jià)為3550元/噸；四川地區(qū)現(xiàn)已停報(bào)，貿(mào)易市場(chǎng)主流參考價(jià)3600元/噸；湖北貿(mào)易市場(chǎng)貨源緊張，主流參考價(jià)為3930元/噸；云南一二鈣市場(chǎng)主流價(jià)參考4670元/噸，貴州一二鈣市場(chǎng)主流價(jià)參考4720元/噸；云南二氫鈣市場(chǎng)價(jià)參考4900元/噸，貴州二氫鈣市場(chǎng)價(jià)參考5000元/噸。

一、原料方面

1.磷礦石

國(guó)內(nèi)磷礦石市場(chǎng)呈現(xiàn)區(qū)域分化態(tài)勢(shì)。北方市場(chǎng)因周邊下游工廠檢修導(dǎo)致需求疲軟，河北部分地區(qū)33%品位磷礦石價(jià)格下調(diào)20元/噸，供需失衡壓力凸顯。南方主產(chǎn)區(qū)則因資源緊張表現(xiàn)堅(jiān)挺，貴州、四川礦山惜售情緒明顯，發(fā)運(yùn)量有限；湖北部分地區(qū)因礦票用完提前進(jìn)入休采期，供應(yīng)進(jìn)一步收縮；云南地區(qū)受持續(xù)汛期影響，黃磷礦運(yùn)輸受限，局部供應(yīng)趨緊。下游磷肥企業(yè)開(kāi)工相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)磷礦石需求形成一定支撐，但買(mǎi)方壓價(jià)情緒仍存，購(gòu)銷(xiāo)博弈持續(xù)。

2.硫酸

本周?chē)?guó)內(nèi)硫酸市場(chǎng)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)熱度持續(xù)攀升。原料端硫磺價(jià)格繼續(xù)沖高，在本周成功突破3800元關(guān)口，同時(shí)硫鐵礦價(jià)格也居高位，成本支撐依然穩(wěn)固。供應(yīng)層面，部分區(qū)域檢修尚未恢復(fù)，局部供應(yīng)缺口仍存。需求方面，下游化肥、化工行業(yè)維持剛需采購(gòu)節(jié)奏，拿貨多以保障當(dāng)前生產(chǎn)為主。在多重因素共同作用下，本周期華中、華東、華南、西南等多個(gè)區(qū)域硫酸價(jià)格再度上調(diào)，幅度在30-100元/噸不等。整體來(lái)看，在成本推動(dòng)、供應(yīng)偏緊以及需求穩(wěn)定的綜合影響下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)硫酸市場(chǎng)仍將維持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

3.硫磺

本周中國(guó)硫磺現(xiàn)貨市場(chǎng)盤(pán)整上行，價(jià)格重心明顯上移，截至目前鎮(zhèn)江港現(xiàn)貨主流成交價(jià)格至3860元/噸，較上周四上漲7%。其市場(chǎng)走勢(shì)主要受外盤(pán)價(jià)格沖高及下游需求跟進(jìn)的雙重提振。周初印尼方向傳出CFR490美元/噸的成交消息，該價(jià)格明顯高于前期水平，為國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)提供強(qiáng)勁支撐。再有國(guó)內(nèi)某主要煉廠銷(xiāo)售招標(biāo)價(jià)大幅上漲240元/噸，主營(yíng)煉廠資源價(jià)格同步跟漲，共同提振看多氛圍。因此賣(mài)方普遍捂盤(pán)惜售，持貨觀望意愿強(qiáng)烈，而部分貿(mào)易商紛紛積極入市追漲補(bǔ)貨。買(mǎi)賣(mài)雙方心態(tài)轉(zhuǎn)變，港口詢盤(pán)活躍度顯著提升，推動(dòng)行情在周初實(shí)現(xiàn)快速拉漲。周中市場(chǎng)缺乏新的實(shí)質(zhì)性利好刺激，貿(mào)易商心態(tài)隨之由積極轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎觀望，此前火熱的交投氛圍明顯降溫。部分持貨商為鎖定利潤(rùn)，報(bào)盤(pán)心態(tài)有所松動(dòng)，市場(chǎng)主流成交價(jià)格隨之出現(xiàn)窄幅向下整理。市場(chǎng)在經(jīng)歷短暫整理后，于周后期迎來(lái)新的上行動(dòng)力。下游磷肥行業(yè)傳出最新指導(dǎo)價(jià)格上調(diào)的消息。受此直接影響，貿(mào)易商及終端用戶的詢單情緒迅速恢復(fù)，買(mǎi)盤(pán)活動(dòng)再度活躍。市場(chǎng)在需求預(yù)期支撐下，價(jià)格成功向上探漲。

二、供應(yīng)面

1.成本利潤(rùn)

據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)核算，本期內(nèi)，云南磷酸氫鈣周均利潤(rùn)在247元/噸，環(huán)比與上期增加34.97%，產(chǎn)品計(jì)算成本在3203元/噸。（以上均為理論數(shù)值）

2.開(kāi)工產(chǎn)量

周內(nèi)部分廠因生產(chǎn)問(wèn)題停車(chē)檢修，部分廠因交貨問(wèn)題減產(chǎn)，其他廠家正常生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)磷酸氫鈣供應(yīng)量小幅上漲。據(jù)隆眾資訊對(duì)21家企業(yè)進(jìn)行樣本追蹤，磷酸氫鈣行業(yè)周度產(chǎn)能利用率為49.61%，環(huán)比增加0.17%；周產(chǎn)量7.25萬(wàn)噸，較上周增加0.03噸。

三、未來(lái)趨勢(shì)

預(yù)計(jì)下期磷酸氫鈣持續(xù)上漲。重點(diǎn)關(guān)注：供應(yīng)端動(dòng)態(tài)：以代發(fā)訂單為主，少量補(bǔ)單。需求端表現(xiàn)：需求較疲軟，下游對(duì)高價(jià)接受度逐漸減弱，當(dāng)前市場(chǎng)處于供需博弈的過(guò)程，預(yù)計(jì)下周價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行為主，磷酸氫鈣仍然具有周度均價(jià)上移趨勢(shì)。成本面預(yù)計(jì)下期磷礦石2025年末磷礦石市場(chǎng)呈現(xiàn)區(qū)域分化態(tài)勢(shì)，南方主產(chǎn)區(qū)價(jià)格橫盤(pán)整理，礦山以發(fā)運(yùn)為主；北方產(chǎn)區(qū)因需求疲軟持續(xù)承壓。供應(yīng)端收縮明顯，湖北高山礦區(qū)進(jìn)入常規(guī)休采期，部分區(qū)域礦票耗盡提前停產(chǎn)，疊加春節(jié)備貨周期延長(zhǎng)，支撐市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行。盡管磷肥開(kāi)工率小幅回落，但對(duì)整體市場(chǎng)影響有限，預(yù)計(jì)年末價(jià)格以穩(wěn)為主。2026年隨著新礦產(chǎn)能釋放，磷礦產(chǎn)量增速加快，而下游凈化磷酸、工銨等產(chǎn)能擴(kuò)張將推高對(duì)高品位礦需求，可能導(dǎo)致高低品位礦石價(jià)差擴(kuò)大。需重點(diǎn)關(guān)注供需增速匹配情況，警惕市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)硫酸價(jià)格預(yù)計(jì)上行趨勢(shì)不改。供應(yīng)方面，下周蒙東地區(qū)主力酸企檢修裝置計(jì)劃恢復(fù)生產(chǎn)，山東膠東地區(qū)部分酸企也存在檢修或恢復(fù)計(jì)劃，整體來(lái)看市場(chǎng)供應(yīng)總量預(yù)計(jì)變動(dòng)不大，區(qū)域間供應(yīng)結(jié)構(gòu)有所調(diào)整。需求端表現(xiàn)分化：下游磷肥行業(yè)消費(fèi)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)小幅回升，對(duì)酸價(jià)形成一定支撐；然而化工用酸需求仍顯疲軟，己內(nèi)酰胺、鈦白粉等行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷不高，預(yù)計(jì)需求將繼續(xù)小幅下滑。成本端支撐依然強(qiáng)勁：原料硫磺價(jià)格近期突破3800元/噸大關(guān)，維持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行；硫鐵礦及銅、鉛、鋅等伴生金屬礦石價(jià)格也處于高位上漲通道，為硫酸成本提供了有力支撐。綜合來(lái)看，在供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定、成本持續(xù)走強(qiáng)的背景下，盡管部分化工需求表現(xiàn)不佳，但硫酸市場(chǎng)價(jià)格仍具備上行動(dòng)力。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注磷肥實(shí)際采購(gòu)放量情況以及原料價(jià)格走勢(shì)對(duì)酸價(jià)的傳導(dǎo)效應(yīng)。?