【導(dǎo)語(yǔ)】：10月以來(lái)，國(guó)內(nèi)PP粉料市場(chǎng)整體呈震蕩下行趨勢(shì)，進(jìn)入11月后跌勢(shì)進(jìn)一步加劇。以華東市場(chǎng)為例，截至11月11日，主流價(jià)格已較10月底累計(jì)下跌230元/噸至6210元/噸，跌幅達(dá)3.59%。短期來(lái)看，盡管原料丙烯出現(xiàn)階段性止跌反彈，但在粉料自身供應(yīng)壓力持續(xù)、需求端支撐不足的背景下，成本傳導(dǎo)效應(yīng)有限，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將弱勢(shì)震蕩趨下。

看空情緒彌漫 ?價(jià)格創(chuàng)下年內(nèi)新低

圖1? 國(guó)內(nèi)PP粉料主要市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

近期在市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)寬松，而終端需求跟進(jìn)不足，疊加粉料與粒料價(jià)差長(zhǎng)期收窄，嚴(yán)重削弱粉料競(jìng)爭(zhēng)力。受此影響，持貨商出貨意愿強(qiáng)烈，競(jìng)價(jià)讓利走單現(xiàn)象普遍。以華東市場(chǎng)為例，截至11日主流價(jià)格已跌至6210元/噸，較上月底下跌230元/噸，跌幅達(dá)3.59%。

產(chǎn)量持續(xù)攀升 ?供應(yīng)壓力顯著?

自10月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)PP粉料產(chǎn)量穩(wěn)步上升，截至11月11日，國(guó)內(nèi)PP粉料日產(chǎn)量達(dá)到1.13萬(wàn)噸，創(chuàng)下自年初以來(lái)的新高。目前企業(yè)多暫無(wú)新增檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)短期內(nèi)供應(yīng)仍將維持高位運(yùn)行。此外，四季度國(guó)內(nèi)PP粒料計(jì)劃內(nèi)的檢修基本結(jié)束，隨著供應(yīng)逐步恢復(fù)，粉、粒料供應(yīng)雙增，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)整體的寬松預(yù)期，預(yù)計(jì)將對(duì)PP粉料市場(chǎng)形成明顯的壓制。?

下游開工穩(wěn)中有升? ?但采購(gòu)結(jié)構(gòu)偏向粒料

圖3? 國(guó)內(nèi)PP粉料主要下游行業(yè)平均開工走勢(shì)對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊、

盡管國(guó)內(nèi)PP粉料主要下游行業(yè)平均開工呈穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)，截至當(dāng)前平均開工率在49.76%，但仍較去年同期低2.96%。由于粉、粒之間的替代性，在部分地區(qū)粒料性價(jià)比更高的背景下，終端下游更多的傾向于采購(gòu)PP粒料，導(dǎo)致PP粉料在下游采購(gòu)結(jié)構(gòu)中的比重有明顯的收縮。此外，四季度為傳統(tǒng)淡季，下游需求預(yù)計(jì)將進(jìn)一步走弱，短期內(nèi)PP粉料需求端難以出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，整體延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)。

丙烯止跌反彈 ?成本支撐所有增強(qiáng)

圖4 國(guó)內(nèi)外采烯制PP粉料成本利潤(rùn)走勢(shì)圖

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進(jìn)入本周，國(guó)內(nèi)原料丙烯市場(chǎng)受下游丙烯腈、酚酮等裝置重啟釋放需求，以及價(jià)格觸底后補(bǔ)庫(kù)行為推動(dòng)，價(jià)格出現(xiàn)階段性反彈，PP粉料成本支撐有所增加。然在供需基本面未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變的背景下，成本端的拉動(dòng)作用有限，僅能對(duì)市場(chǎng)形成一定托底，難以推動(dòng)價(jià)格趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)。

弱勢(shì)震蕩延續(xù)? 反彈動(dòng)力不足

綜合來(lái)看，當(dāng)前PP粉料市場(chǎng)仍面臨供應(yīng)高位、需求疲軟、替代品壓制等多重壓力。盡管成本端或存在一定支撐，但在供應(yīng)結(jié)構(gòu)未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善的背景下，PP粉料市場(chǎng)難以擺脫弱勢(shì)格局。預(yù)計(jì)短期內(nèi)PP粉料價(jià)格將繼續(xù)以震蕩趨下，上行動(dòng)力不足。