?導(dǎo)語(yǔ)：進(jìn)入11月煤基油品市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)下行趨勢(shì)，需求端采購(gòu)以剛需采購(gòu)為主，對(duì)煤基油品煉廠出貨暫無(wú)利好支撐。宏觀消息面多利空支撐，進(jìn)一步壓制煤基油品市場(chǎng)價(jià)格。

1、宏觀消息面支撐偏弱，煤基油品市場(chǎng)價(jià)格難有推漲

圖1??2025年周度WTI及布倫特期貨價(jià)格對(duì)比圖（美元/桶）???圖2 2025年周度煤基油品價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖（元/噸）

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數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

?截至11月5日，WTI價(jià)格為59.60美元/桶，較10月30日下跌1.60%；布倫特價(jià)格為63.52美元/桶，較10月30日下跌2.28%；全球制造業(yè)數(shù)據(jù)欠佳，市場(chǎng)擔(dān)憂需求疲軟及供應(yīng)過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，疊加美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存大幅增長(zhǎng)，對(duì)油價(jià)形成利空抑制。截止11月6日，煤制柴油周均價(jià)6564元/噸，環(huán)比下跌35元/噸或0.53%，煤制石腦油周均價(jià)6541元/噸，環(huán)比上漲31元/噸或0.48%；煤焦油加氫柴油周均價(jià)6106元/噸，環(huán)比下跌50元/噸或0.81%，煤焦油加氫石腦油周均價(jià)6402元/噸，環(huán)比下跌75元/噸或1.16%。煤基油品需求端疊加消息面弱勢(shì)，價(jià)格多下行。

2、煉廠出貨放緩，煉廠庫(kù)存承壓

表1??煤焦油加氫柴油及煤焦油加氫石腦油周均價(jià)一覽表（單位：元/噸）?

10-11月共4套，涉及120萬(wàn)噸/年煤焦油加氫裝置檢修，檢修損失量共10.05萬(wàn)噸。涉及檢修多為新疆地區(qū)煉廠，疆內(nèi)供大于求表現(xiàn)逐漸拉大，部分煉廠選擇檢修，緩解庫(kù)存壓力。供應(yīng)減少利好疆內(nèi)地區(qū)煤基油品市場(chǎng)價(jià)格，供應(yīng)減少下供需平衡差逐步縮小。

3.煤焦油加氫裝置利潤(rùn)下行，煉廠生產(chǎn)積極性降低

10月，煤焦油加氫裝置生產(chǎn)利潤(rùn)-299.96元/噸，環(huán)比跌94.79%，月內(nèi)測(cè)算生產(chǎn)成本5730元/噸，下調(diào)50元/噸，環(huán)比下跌0.97%，主要產(chǎn)品銷售均價(jià)下跌3.47%，成本下調(diào)，成交價(jià)格下行，成本跌幅小于商品售價(jià)跌幅，煤焦油加氫裝置理論利潤(rùn)下行。

?綜上所述，2025年11月初煤制油價(jià)格處于下行通道，需求疲軟和供應(yīng)過(guò)剩是主要制約因素，預(yù)測(cè)近期價(jià)格將持續(xù)弱勢(shì)；煉廠產(chǎn)能利用率以減輕虧損風(fēng)險(xiǎn)。