導(dǎo)語(yǔ)：10月國(guó)際原油先跌后漲，中美關(guān)稅風(fēng)波再起，?？松璍DPE裝置試車運(yùn)行，眾多因素導(dǎo)致價(jià)格寬幅走低。展望后市，供應(yīng)方面依舊承壓，終端開(kāi)工存走弱預(yù)期，價(jià)格或仍承壓運(yùn)行，由于10月下跌幅度較大，后市跌幅放緩。

LDPE價(jià)格重心承壓下跌

10月國(guó)內(nèi)LDPE月均價(jià)多數(shù)走低，華北地區(qū)大慶2426H均價(jià)9267元/噸，環(huán)比-3.06%，華東地區(qū)大慶2426H均價(jià)9372元/噸，環(huán)比-1.97%，華南地區(qū)茂名2426H均價(jià)9763元/噸，環(huán)比+0.67%。

受國(guó)慶雙節(jié)影響，節(jié)后庫(kù)存累庫(kù)，中美關(guān)稅風(fēng)波再起，原油價(jià)格大幅走低，疊加?？松b置投料試車，塑料盤(pán)面不斷刷出新低，業(yè)者心態(tài)偏空，終端用戶采購(gòu)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)低價(jià)資源不斷涌現(xiàn)，價(jià)格震蕩走低。下旬，中美關(guān)稅緊張局勢(shì)緩解，國(guó)際原油價(jià)格走高，宏觀面釋放積極信號(hào)，業(yè)者心態(tài)好轉(zhuǎn)，部分企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)，LDPE價(jià)格止跌企穩(wěn)。華南LDPE月均價(jià)小漲，主要因?yàn)槊?426H市場(chǎng)資源不多。

檢修裝置減少，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量和進(jìn)口量雙增，供應(yīng)充足

表1 ?11-12月LDPE裝置檢修計(jì)劃表（單位：萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

11-12月LDPE檢修裝置涉及產(chǎn)能共計(jì)93萬(wàn)噸，燕山石化繼續(xù)停車，茂名石化停車大檢修，上海石化和萬(wàn)華化學(xué)短停，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)檢修損失量環(huán)比走低，對(duì)價(jià)格形成利空影響。

從國(guó)內(nèi)產(chǎn)量來(lái)看，由于11-12月檢修損失量環(huán)比走低，因此后市產(chǎn)量仍呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，四季度LDPE產(chǎn)量預(yù)計(jì)96萬(wàn)噸左右，環(huán)比三季度增長(zhǎng)16%。進(jìn)口資源伊朗船只預(yù)計(jì)在10月底至11月初到港明顯增加，沙特預(yù)計(jì)在11月初至11月中下旬到港。由于海外需求偏弱，未來(lái)三個(gè)月進(jìn)口量增加為主，四季度LDPE進(jìn)口量預(yù)計(jì)84萬(wàn)噸左右，環(huán)比三季度增長(zhǎng)20%。綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量和進(jìn)口量雙增，供應(yīng)量充足。

終端需求存減弱預(yù)期，對(duì)價(jià)格支撐減弱

10月LDPE下游各行業(yè)開(kāi)工率47.04%，環(huán)比上漲8.31個(gè)百分點(diǎn)。11月包裝膜平均開(kāi)工率預(yù)計(jì)50.24%，環(huán)比-2%。11月電商節(jié)提振效應(yīng)轉(zhuǎn)弱，需求將回歸常態(tài)，市場(chǎng)交易轉(zhuǎn)弱，多數(shù)領(lǐng)域需求維持剛需。農(nóng)膜方面，上半月棚膜生產(chǎn)旺季持續(xù)，北方冬棚需求旺季，PO膜等主力產(chǎn)品訂單預(yù)計(jì)穩(wěn)步累積，部分企業(yè)將維持高開(kāi)工率；同時(shí)南方地區(qū)水果膜需求有望進(jìn)一步釋放，共同帶動(dòng)棚膜開(kāi)工率提升。下半月，北方棚膜需求隨天氣轉(zhuǎn)冷預(yù)計(jì)有所縮減，盡管南方地區(qū)需求或延續(xù)，但棚膜整體開(kāi)工率預(yù)計(jì)小幅下滑。因此預(yù)計(jì)11月份農(nóng)膜整體開(kāi)工率提升不足1%。整體來(lái)看，11月LDPE下游各行業(yè)開(kāi)工率預(yù)計(jì)46.14%，環(huán)比-0.9%，對(duì)價(jià)格支撐減弱。

供大于需格局不變，LDPE價(jià)格依舊承壓

??11月預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)LDPE月均價(jià)重心或繼續(xù)下移，跌幅環(huán)比放緩。供應(yīng)面：國(guó)內(nèi)新增茂名石化停車檢修，檢修損失量環(huán)比小幅走低。?？松璍DPE裝置或開(kāi)始放量，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量環(huán)比+3.03%，進(jìn)口量預(yù)計(jì)環(huán)比+5.66%，供應(yīng)總量呈現(xiàn)走高趨勢(shì)。需求端，農(nóng)膜開(kāi)工率下半月有所放緩，包裝膜小幅走弱，LDPE下游開(kāi)工率環(huán)比-0.9%，對(duì)價(jià)格支撐有限。成本端，國(guó)際原油走弱，成本支撐減弱。綜合來(lái)看，供需矛盾加大，供大于需格局不變，預(yù)計(jì)11月國(guó)內(nèi)LDPE月均價(jià)重心或繼續(xù)下移，華北地區(qū)2426H月均價(jià)9120元/噸，環(huán)比-1.59%。

會(huì)議宣傳：2025隆眾資訊高壓聚乙烯技術(shù)升級(jí)與應(yīng)用拓展大會(huì)

2026年中國(guó)聚乙烯計(jì)劃新增產(chǎn)能683萬(wàn)噸，56%的產(chǎn)能計(jì)劃在三季度前投產(chǎn)。對(duì)于LDPE產(chǎn)品，未來(lái)有較多潛在產(chǎn)能在等待釋放。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)2025年9-12月高壓有3套裝置計(jì)劃投產(chǎn)，分別是?？松⒄闶霸｝埵?，涉及產(chǎn)能130萬(wàn)噸，高壓新增產(chǎn)能占當(dāng)前高壓總產(chǎn)能的25%，新產(chǎn)能投放給高壓產(chǎn)品帶來(lái)了更大的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

在此背景下，隆眾聚乙烯高壓大會(huì)應(yīng)運(yùn)而生，會(huì)議主題為“智匯高壓?塑領(lǐng)新篇”，會(huì)議時(shí)間為11月13日，地點(diǎn)是煙臺(tái)南山皇冠假日酒店（煙臺(tái)萊山區(qū)港城東大街299號(hào)）。