導(dǎo)語：6月已接近尾聲，二季度西南地區(qū)成品油市場整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢，西南地區(qū)二季度成品油汽柴價(jià)格回溫，汽柴漲幅分別為1.26%和0.14%，部分地區(qū)受連續(xù)降雨天氣以及洪澇災(zāi)害影響，柴油整體表現(xiàn)略遜于汽油，三季度或承接二季度利好，呈回暖跡象。

一、二季度原油呈“V”字形走勢，環(huán)比上漲3.45美元/桶或4.23%

二季度原油震蕩走跌后回調(diào)，4-5月份國際油價(jià)下跌，地緣局勢的緊張氛圍出現(xiàn)緩和，且市場對經(jīng)濟(jì)和需求前景持看空態(tài)度。6月份國際油價(jià)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，雖然OPEC+10月起計(jì)劃逐步增產(chǎn)的方案一度引發(fā)市場利空情緒加劇，但沙特表示未來的增產(chǎn)計(jì)劃需根據(jù)實(shí)際情況來決定是否落地，疊加美國傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季到來，油價(jià)重拾上行動(dòng)力。此計(jì)價(jià)周期內(nèi)，發(fā)改委零售限價(jià)共經(jīng)歷七次調(diào)價(jià)，實(shí)現(xiàn)“三漲三跌一擱淺”的局面。

從西南地區(qū)汽柴油市場價(jià)格走勢來看，二季度汽柴油價(jià)差較一季度逐步擴(kuò)大，價(jià)差由一季度的1279元/噸擴(kuò)大至二季度的1381元/噸，從中可以看出，汽油走勢相對穩(wěn)固，二柴油需求略弱于汽油。具體分析來看，二季度汽柴油市場價(jià)格均漲，92#汽油9114元/噸，環(huán)比一季度上漲113元/噸，漲幅1.26%；0#柴油7733元/噸，環(huán)比上漲11元/噸，漲幅0.14%。

近期，從中國石化新聞網(wǎng)了解到，為做好區(qū)域市場保供，銷售華南強(qiáng)化區(qū)域合作，大力推動(dòng)成品油海陸聯(lián)運(yùn)強(qiáng)鏈工程，與中科煉化密切配合，從北方沿海煉廠調(diào)配4萬噸柴油，利用煉廠碼頭和儲罐，將成品油通過海運(yùn)、管道聯(lián)合運(yùn)輸，及時(shí)投放至西南資源缺口地區(qū)。海陸聯(lián)運(yùn)新通道順利打通，有效提高成品油“北油南調(diào)”資源調(diào)配效率，保障了西南地區(qū)油品市場供應(yīng)。同時(shí)，海陸聯(lián)運(yùn)物流成本較鐵路直發(fā)壓降20%以上，實(shí)現(xiàn)物流效率與經(jīng)濟(jì)性雙提升。

二、二季度西南成品油格局汽強(qiáng)柴弱，消費(fèi)占主導(dǎo)因素

從供需基本面來看，整個(gè)二季度西南地區(qū)成品油煉廠開工負(fù)荷穩(wěn)定，無檢修計(jì)劃。首先，西南主營汽柴庫存中位，社會(huì)單位庫存中位偏下。當(dāng)前資源充足，供應(yīng)穩(wěn)定。單月產(chǎn)量波動(dòng)幅度較小，均低于1%。需求方面，西南部分地區(qū)出現(xiàn)較強(qiáng)降雨天氣，引發(fā)洪澇災(zāi)害，導(dǎo)致部分農(nóng)田受淹、房屋不同程度損壞。其中，水利部針對西南的廣西、重慶地區(qū)啟動(dòng)洪水防御IV級應(yīng)急響應(yīng)。近期汽柴需求暫無明顯利好提振，后期洪災(zāi)過后，房屋修葺或帶動(dòng)部分柴油需求增長。

圖3-4 2024年西南五省汽柴油消費(fèi)量

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

4月以來，國內(nèi)煉廠進(jìn)入裝置集中檢修期，汽柴油整體供應(yīng)有所收緊。汽油方面，二季度西南地區(qū)汽油整體消費(fèi)約228萬噸，環(huán)比下跌23萬噸，跌幅9.16%。西南部分地區(qū)進(jìn)入連續(xù)陰雨天氣，社會(huì)庫存消化進(jìn)度緩慢，且西南地區(qū)新能源汽車滲透率不斷提高，需求端利空影響較大，于市場心態(tài)亦有明顯抑制作用。柴油方面，二季度西南地區(qū)柴油整體消費(fèi)約253萬噸，環(huán)比上漲17萬噸，漲幅7.2%。柴油剛需下滑，價(jià)格持續(xù)走跌，后伴隨市場價(jià)格回落至相對低位，且國內(nèi)檢修產(chǎn)能增加，供應(yīng)收縮，部分客戶階段性采買入市，疊加原油走勢強(qiáng)勁反彈，價(jià)格回調(diào)。

三、原油走勢高位震蕩，后市價(jià)格受供需支配

①傳統(tǒng)燃油消費(fèi)達(dá)峰，原油或存上漲空間

7月來看，預(yù)計(jì)國際油價(jià)或有上漲空間。OPEC+減產(chǎn)將延期至9月，減產(chǎn)氛圍的利好繼續(xù)鞏固底部支撐，此外中東局勢的不穩(wěn)定性有增無減，潛在的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視；其次，美國傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季7月進(jìn)入高峰期，商業(yè)原油的去庫周期將愈發(fā)明顯，季節(jié)性利好將持續(xù)增強(qiáng)。且從歷年油價(jià)的7月表現(xiàn)來看，只要有OPEC減產(chǎn)的年份，油價(jià)幾乎都是上漲，但經(jīng)濟(jì)和需求偏弱或抑制漲幅。

②檢修煉廠減少，供應(yīng)支撐穩(wěn)固

預(yù)計(jì)7月中國煉廠常減壓裝置產(chǎn)能利用率在69.25%，環(huán)比漲1.37%，同比跌4.16%。其中主營、獨(dú)立均漲。7月檢修煉廠減少，檢修產(chǎn)能縮減，供應(yīng)端存上行可能。

③高溫多雨天氣持續(xù)，汽柴需求走勢分化

汽油方面，7月迎來暑假假期，國內(nèi)旅游出行人數(shù)增加，且夏季高溫對空調(diào)用油亦有促進(jìn)，汽油消費(fèi)或存明顯提振。柴油方面，夏收結(jié)束，農(nóng)業(yè)用油量下降，且雨季來臨，對工程基建開工率存顯著抑制，柴油消費(fèi)環(huán)比下降。

綜合來看，汽油需求向好，中下游業(yè)者對汽油后市價(jià)格多持穩(wěn)中看漲心態(tài)；柴油整體需求支撐一般，且整體供應(yīng)收緊，故后市柴油價(jià)格整體持穩(wěn)為主。此外，主營單位進(jìn)入新一輪銷售周期，任務(wù)壓力暫緩，挺價(jià)保利底氣較足，故預(yù)計(jì)后市汽油價(jià)格上漲，漲幅或在100-250元/噸；柴油價(jià)格漲幅有限，漲幅或在50-150元/噸。