一、本月關(guān)注熱點

1）永昌硅業(yè)10萬噸/年水電硅節(jié)能環(huán)保項目，是深入貫徹云南省硅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃，落實云南能投集團綠色能源與綠色制造深度融合，發(fā)揮永昌硅業(yè)在工業(yè)硅行業(yè)多年積累的技術(shù)、人才優(yōu)勢，促進集團綠色硅材產(chǎn)業(yè)延鏈強鏈補鏈而實施的綠色硅材縱向一體化發(fā)展項目。

2）協(xié)鑫能源科技股份有限公司（以下簡稱“協(xié)鑫能科”）發(fā)布2025年第三季度報告。報告顯示，2025年前三季度，協(xié)鑫能科實現(xiàn)營業(yè)收入79.35億元，同比增長5.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.62億元，同比增長25.78%；扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤6.77億元，同比增長46.39%。單季度來看，2025年第三季度，協(xié)鑫能科歸屬于上市公司股東的凈利潤2.43億元，同比增長24.43%；扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤2.13億元，同比增長14.37%。

3）合盛硅業(yè)（603260）報收于47.05元，較前一交易日下跌1.18%，最新總市值為556.23億元。該股當(dāng)日開盤47.8元，最高48.47元，最低46.95元，成交額達(dá)2.77億元，換手率為0.49%。

二、本月行情分析

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

10月份工業(yè)硅現(xiàn)貨市場較9月相比，市場價格呈現(xiàn)小幅上漲，漲幅在0.55%-1.78%，目前新疆地區(qū)421#市場價格9100元/噸，較9月上調(diào)93元/噸，云南421#市場價格9900元/噸，較9月上調(diào)104元/噸。工業(yè)硅期現(xiàn)廠家報價較為堅挺，西南廠家月底多處檢修狀態(tài)，受成本支撐，報價較為堅挺，下游詢單量為主，西北地區(qū)廠家市場成交較為樂觀，以期現(xiàn)商簽單為主。

1)據(jù)隆眾資訊樣本數(shù)據(jù)顯示，截止目前基本面來看整體開工率為32.17%，環(huán)比上月下跌1.09%。西北地區(qū)因新疆大廠持續(xù)增產(chǎn)，供應(yīng)相對寬松，價格承壓明顯；而西南地區(qū)正式步入枯水期，四川、云南在月底廠家均處檢修階段，電價上調(diào)成本增加。但成本支撐力度有限，這種區(qū)域性分化導(dǎo)致云南地區(qū)現(xiàn)貨報價相對堅挺，而新疆地區(qū)廠家報價較為寬松。

2)10月多晶硅市場價格呈現(xiàn)僵持態(tài)勢，整體波動幅度收窄。供給端10月國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量13.64萬噸，超出預(yù)期，主要因部分企業(yè)為攤薄成本在有限產(chǎn)能內(nèi)小幅提升開工率；需求端表現(xiàn)清淡，下游電池組件訂單增量有限，硅片企業(yè)開工率雖穩(wěn)但原料庫存充足，對硅料囤貨意愿較弱，多以消耗庫存和剛需小單采購為主，市場成交整體清淡；政策端，市場對產(chǎn)能調(diào)控政策的預(yù)期仍在，但相關(guān)主管部門的具體文件尚未出臺，此前熱議的“反內(nèi)卷”收儲政策也仍處于討論階段，實際落地仍需等待細(xì)則，政策預(yù)期對市場的邊際影響有所減弱；供需壓力下，供大于求的局面尚未根本改善。

3）10月，國內(nèi)有機硅DMC現(xiàn)貨市場震蕩運行；供應(yīng)端，月初，因主流單體廠節(jié)前接單尚可，多至本月中旬，短期庫存持壓較小。后部分單體廠穩(wěn)中探漲，試探性上調(diào)報價，觀望下游客戶接受意愿，環(huán)比節(jié)前上漲300元/噸。但隨著終端需求持續(xù)疲軟，下游硅橡膠及硅油客戶詢單采購不理想，導(dǎo)致主流單體廠庫存緩慢累庫，月末為了提高去庫效果，同時讓利刺激下游客戶采購情緒，主流單體廠報盤陸續(xù)下跌，實單弱勢商談為主；需求端，下游硅橡膠客戶本月多持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，延續(xù)剛需采購，需求增量釋放有限；現(xiàn)階段DMC主流參考在10900-11300元/噸。

四、下月市場預(yù)測

綜合來看，政策并未實際落地，市場消息的釋放，并未刺激先后市場，臨近十一月，西南地區(qū)電價持續(xù)上調(diào)，成本上升，廠家停產(chǎn)預(yù)期持續(xù)增加，后期著重關(guān)注政策的執(zhí)行力度以及西南停產(chǎn)情況。