導(dǎo)語(yǔ)：一季度，受原料石油焦市場(chǎng)價(jià)格寬幅上行影響，增碳劑市場(chǎng)價(jià)格隨之上行。而進(jìn)入二季度后，原料市場(chǎng)價(jià)格寬度走跌，疊加下游剛需市場(chǎng)利潤(rùn)不佳，市場(chǎng)需求難以提振，增碳劑市場(chǎng)價(jià)格有震蕩下滑趨勢(shì)。

一、增碳劑價(jià)格震蕩下行，市場(chǎng)價(jià)格同比下滑

價(jià)格方面：煅煤增碳劑92C市場(chǎng)主流價(jià)格1750元/噸，環(huán)比持平，較去年同期下降50元/噸，降幅2.77%；低硫煅燒焦增碳劑市場(chǎng)報(bào)價(jià)5250元/噸，環(huán)比下降200元/噸，降幅3.66%；較去年同期上漲1200元/噸，漲幅29.62%；石墨化增碳劑市場(chǎng)報(bào)價(jià)4050元/噸，環(huán)比持平，較去年同期下降50元/噸，降幅1.21%。

有圖可見，2025年不論是煅燒焦增碳劑市場(chǎng)還是石墨化增碳劑市場(chǎng)價(jià)格均呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)；一季度受原料成本寬幅上漲影響，增碳劑市場(chǎng)價(jià)格隨之上行。而在3月底，增碳劑市場(chǎng)價(jià)格震蕩下行。煅煤增碳劑市場(chǎng)則呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)，煤炭市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)為主，疊加下游采購(gòu)熱情一般，價(jià)格震蕩下行。

二、原料價(jià)格下行，增碳劑利潤(rùn)仍不樂觀

原料方面：低硫石油焦市場(chǎng)均價(jià)3963元/噸，環(huán)比下降83元/噸，降幅2.05%，中高硫市場(chǎng)均價(jià)2669元/噸，環(huán)比下降46元/噸，降幅1.69%。

2025年國(guó)內(nèi)石油焦價(jià)格寬幅上行后又急劇下行，目前低硫及中高硫市場(chǎng)價(jià)格均有持續(xù)下行預(yù)期，傳統(tǒng)下游石墨電極及石墨陰極因前期原料市場(chǎng)高位，產(chǎn)量下降，采購(gòu)熱情不佳。鋁用碳素方面，電解鋁產(chǎn)量持續(xù)高位，但陽(yáng)極利潤(rùn)不佳，企業(yè)生產(chǎn)積極性一般。

三、下游需求仍有降量，支撐力度不佳

需求方面：Mysteel數(shù)據(jù)顯示全國(guó)90家獨(dú)立電弧爐鋼廠平均開工率72.93%，環(huán)比下降2.0個(gè)百分點(diǎn)，同比上升7.92個(gè)百分點(diǎn)。

在限產(chǎn)消息影響下，成材價(jià)格出現(xiàn)一波小幅拉漲，但限產(chǎn)消息影響并未持續(xù)太久，市場(chǎng)價(jià)格回歸理性，且小幅盤整為主，因此螺廢差相較于上周期有一定擴(kuò)張，獨(dú)立電弧爐鋼廠谷電生產(chǎn)暫可繼續(xù)微利，而平電生產(chǎn)也微虧，部分鋼廠選擇小幅增加排產(chǎn)時(shí)間，以此增加產(chǎn)量。從已有消息可以看出，限產(chǎn)主要受影響的為高爐廠，獨(dú)立電弧爐鋼廠基本未受影響，鋼廠方面生產(chǎn)主要取決于利潤(rùn)如何。目前西南等個(gè)別省份鋼廠反饋廢鋼難收現(xiàn)象，因而生產(chǎn)積極性受到一定波及。預(yù)計(jì)下周獨(dú)立電弧爐廠開工率、產(chǎn)能利用率或?qū)⒗^續(xù)下降。

綜合來看，原料價(jià)格有下行預(yù)期，下游開工負(fù)荷有繼續(xù)下降操作，成本及需求雙弱狀態(tài)下，增碳劑市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)跟隨成本因素偏弱為主。