導語：2025年一季度，針狀焦價格波動顯著。經(jīng)歷了年初的低位維穩(wěn)，2月份的大幅上漲，3月份的理性回調(diào)。 展望未來，預計二季度針狀焦價格將呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢。

一、一季度針狀焦價格先揚后抑

從價格來看，2025年年初針狀焦價格低位，維持相對穩(wěn)定。進入2月，受石油焦價格大幅上漲影響，針狀焦價格隨之攀升，據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，低硫石油焦均價1月2日為3291元/噸，2月5日均價為4249元/噸，3月3日均價漲至5506元/噸，漲幅高達67.3%，帶動針狀焦生焦?jié)q至6500元/噸，漲幅在30%左右。主要原因一方面由于國內(nèi)多家煉廠一季度集中檢修，自2025年1月1日起，中國對燃料油進口關(guān)稅稅率和稅目進行調(diào)整，地煉煉廠進口成本增加，部分企業(yè)選擇降低生產(chǎn)負荷，同時下游企業(yè)節(jié)后積極備貨和補庫，進一步加劇了港口石油焦庫存的減少。而需求端，負極材料及預焙陽極企業(yè)開工情況較好，下游企業(yè)為保證生產(chǎn)積極采購，供給減少與需求拉動下石油焦價格漲幅明顯，疊加燃料油消費稅抵扣比例下調(diào)，稅收政策調(diào)整，導致針狀焦成本增加600-800元/噸，進而推動針狀焦價格上漲。3月，前期價格過高使得下游企業(yè)接貨意愿差，疊加到港低硫焦逐漸增加，原料供應壓力有所緩解，針狀焦價格出現(xiàn)下行。

二、一季度下游消費表現(xiàn)尚可 二季度預計仍有支撐

需求方面，下游負極材料市場需求在一季度表現(xiàn)出較強韌性，一季度負極材料總產(chǎn)量57.39萬噸，環(huán)比四季度漲12.11%。預計4月份產(chǎn)量19.5萬噸，環(huán)比上漲13.57%。隨著新能源汽車和儲能行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，對負極材料的需求不斷增加，進而帶動針狀焦需求增長。盡管負極材料市場存在產(chǎn)能過剩情況，但頭部企業(yè)訂單充足，開工率維持在較高水平，對針狀焦需求表現(xiàn)尚可。石墨電極市場需求相對平穩(wěn)，主要受電爐鋼市場影響，對針狀焦熟焦的需求保持剛需采購狀態(tài)。

三、預計二季度針狀焦價格將呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢

4月份國內(nèi)有低硫焦煉廠開始檢修，價格仍有推漲可能性，但波動幅度預計較之前有所放緩，石油焦及相關(guān)下游市場也將逐步趨穩(wěn)，這將對針狀焦價格形成一定支撐。從下游需求來看，負極材料市場雖需求仍有上行預期，但產(chǎn)能過剩問題依然突出，市場競爭激烈，降本趨勢下對針狀焦價格推漲形成一定抑制；電弧爐鋼廠利潤低位徘徊，石墨電極市場需求暫無明顯改善。綜合來看，預計針狀焦價格將呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢。