導(dǎo)語：2025年二季度已過大半，針狀焦市場缺乏利好支撐，下游需求弱于預(yù)期，市場價格易跌難漲。

1、需求偏弱 針狀焦價格易跌難漲

5月份針狀焦生焦市場行情整體呈現(xiàn)弱穩(wěn)態(tài)勢，市場價格小幅下滑。截至5月30日，針狀焦生焦月均價6169元/噸，環(huán)比下滑2.97%，同比增長19.09%。主要原因為，下游負(fù)極材料下半年訂單尚未簽訂，需求暫不明朗，負(fù)極材料廠家優(yōu)先消化庫存，原料采購節(jié)奏放緩。另一方面，低硫石油焦價格延續(xù)下探，針狀焦價格缺乏利好支撐。

2、成本面對價格形成一定支撐

從原料成本來看，低硫油漿價格穩(wěn)中偏弱，5月份月均價4268元/噸，環(huán)比跌0.97%。改質(zhì)煤瀝青5月均價3850元/噸，環(huán)比跌8.72%。原料價格雖有小幅回落，但整體仍處高位，對針狀焦價格形成一定支撐，針狀焦價格下滑空間有限。

3、下游采購節(jié)奏放緩 針狀焦出貨量不及預(yù)期

從下游需求來看，石墨電極整體開工低位，終端電弧爐鋼廠利潤空間有限，生產(chǎn)積極性不高，石墨電極用針狀焦需求疲軟。負(fù)極材料領(lǐng)域，盡管5月份負(fù)極市場開工略有提升，但頭部企業(yè)多數(shù)消化原料庫存，采購節(jié)奏放緩，針狀焦實際成交量下滑。

綜合來看，預(yù)計針狀焦短期內(nèi)仍維持弱穩(wěn)態(tài)勢。后續(xù)來看，負(fù)極材料新單簽訂之后，針狀焦需求可能會出現(xiàn)明顯增量，但由于市場供應(yīng)充足，針狀焦價格推漲仍面臨較大壓力。