導(dǎo)語(yǔ)：西南地區(qū)汽柴價(jià)格環(huán)比六月呈下跌態(tài)勢(shì)，汽油仍存季節(jié)性利好，需求較為平穩(wěn)；柴油終端需求未有明顯改善，庫(kù)存消化周期拉長(zhǎng)，整體出貨不暢，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)多剛需小單為主，汽柴價(jià)格承壓。西南汽柴零售限價(jià)上調(diào)幅度大于批發(fā)價(jià)格幅度，加油站理論零售利潤(rùn)環(huán)比拓寬。

一、 國(guó)際原油寬幅震蕩，但于成品油市場(chǎng)指引有限

圖1 國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)圖（單位：美元/桶）圖2? ? 國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)幅度統(tǒng)計(jì)圖（單位：元/噸）

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截至7月31日，WTI原油期貨價(jià)格為69.26美元/桶，環(huán)比上漲4.15美元/桶，漲幅6.37%；布倫特原油期貨價(jià)格為72.53美元/桶，環(huán)比上漲4.92美元/桶，漲幅7.28%。

OPEC+將于8月3日召開(kāi)新一輪會(huì)議，商討9月的增產(chǎn)策略。市場(chǎng)普遍認(rèn)為OPEC+原定總計(jì)220萬(wàn)桶/日的增產(chǎn)將在9月提前完成，意味著9月仍將維持較大的增產(chǎn)力度。地緣局勢(shì)整體來(lái)看，不穩(wěn)定性依然存在。截至7月31日原油綜合變化率5.34%，預(yù)計(jì)對(duì)應(yīng)上調(diào)幅度250元/噸，成品油調(diào)價(jià)窗口將于8月12日24時(shí)開(kāi)啟。國(guó)內(nèi)零售限價(jià)共經(jīng)歷15輪調(diào)整，形成“六漲六跌三擱淺”的局面。當(dāng)前國(guó)內(nèi)汽油零售限價(jià)累計(jì)下調(diào)幅度225元/噸、柴油零售限價(jià)累計(jì)下調(diào)幅度215元/噸。

表1 西南汽柴主流價(jià)格表（單位：萬(wàn)噸）

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截至8月1日，西南地區(qū)汽柴價(jià)格呈下跌態(tài)勢(shì)，其中92#汽油主流價(jià)格為8227元/噸，環(huán)比下跌42元/噸，跌幅0.51%；0#柴油市場(chǎng)價(jià)格為7151元/噸，環(huán)比下跌93元/噸，跌幅1.28%，汽油跌幅明顯高于柴油，下面具體分析來(lái)看：

汽油方面，當(dāng)前汽油仍存季節(jié)性利好，需求較為平穩(wěn)；柴油方面，終端需求未有明顯改善，庫(kù)存消化周期拉長(zhǎng)，整體出貨不暢，中下游缺乏接貨積極性，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)多剛需小單為主，汽柴價(jià)格承壓下行。截至目前西南汽油市場(chǎng)價(jià)基本維持在8023至8270元/噸區(qū)間運(yùn)行，柴油市場(chǎng)價(jià)基本維持在7036至7244元/噸區(qū)間運(yùn)行。

二、 零售利潤(rùn)環(huán)比汽柴均漲，同比汽柴均跌

圖3 西南地區(qū)92#汽油理論零售利潤(rùn)走勢(shì)圖 圖4? 西南0#柴油理論零售利潤(rùn)走勢(shì)圖（單位：元/噸）

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截至8月1日，西南地區(qū)零售利潤(rùn)環(huán)比汽柴均漲，其中92#汽油零售利潤(rùn)為1524元/噸，環(huán)比上漲154元/噸，漲幅11.22%，同比跌幅14.58%。0#柴油零售利潤(rùn)為1030元/噸，環(huán)比上漲193元/噸，漲幅23.04%；同比跌幅32.23%。7月內(nèi)經(jīng)歷一次上調(diào)、一次下調(diào)、一次擱淺。汽柴零售限價(jià)上調(diào)幅度大于批發(fā)價(jià)格幅度，因此汽柴油批零價(jià)差上漲，加油站理論零售利潤(rùn)環(huán)比拓寬。

三、西南汽柴預(yù)期走勢(shì)分化，終端理論零售利預(yù)計(jì)汽縮柴擴(kuò)

表2 西南零售利潤(rùn)價(jià)格預(yù)測(cè)（單位：萬(wàn)噸）

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預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)際油價(jià)或上漲，WTI或在69-72美元/桶、布倫特或在72-75美元/桶的區(qū)間運(yùn)行。市場(chǎng)對(duì)美國(guó)關(guān)稅憂慮緩和，且美國(guó)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季仍在，疊加美國(guó)對(duì)俄制裁可能引發(fā)新的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，將給予油價(jià)利好支撐。

當(dāng)前原油綜合變化率呈上調(diào)預(yù)期，后市來(lái)看，國(guó)內(nèi)汽柴油走勢(shì)略顯分化，其中汽油仍受夏季用油消費(fèi)增長(zhǎng)提振，批發(fā)價(jià)格穩(wěn)中探漲；柴油消費(fèi)動(dòng)力相對(duì)疲軟，價(jià)格下跌概率明顯。

綜上，預(yù)計(jì)下周汽柴油零售利潤(rùn)汽降柴漲，其中汽油零售利潤(rùn)預(yù)計(jì)收縮50元/噸，環(huán)比跌幅2.99%；柴油終端零售利潤(rùn)預(yù)計(jì)拓寬34元/噸，漲幅3.02%。