導(dǎo)語(yǔ)：10月國(guó)內(nèi)純MDI整體是供應(yīng)短缺主導(dǎo)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。供應(yīng)緊張推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)上漲，需求端剛需僅能托底，未能完全消化供應(yīng)缺口。供應(yīng)端指導(dǎo)價(jià)高位，供應(yīng)控盤(pán)能力仍偏強(qiáng)；短期預(yù)計(jì)純MDI維持緊平衡下的高位震蕩為主。

1、價(jià)格變化

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10月國(guó)內(nèi)純MDI市場(chǎng)價(jià)格整體上漲態(tài)勢(shì)，受貨源供應(yīng)緊張和工廠指導(dǎo)價(jià)上調(diào)推動(dòng);以華東地區(qū)為主，節(jié)后歸市市場(chǎng)價(jià)格在 18000元/噸，10月中旬升至18100元/噸，10月20日到18400元/噸，10月22日到達(dá)月內(nèi)高點(diǎn)18500元/噸。10月上旬，上海工廠旬度指導(dǎo)價(jià)上調(diào)，桶裝貨源供應(yīng)偏緊，貿(mào)易商報(bào)價(jià)隨即收斂低價(jià)。節(jié)后回歸市場(chǎng)，恰逢終端下游集中剛需采購(gòu)時(shí)期，國(guó)內(nèi)桶貨供應(yīng)緊張，進(jìn)口貨源到港延期，階段性的供應(yīng)緊張，剛需積極，市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)上漲。鞋材和紡織行業(yè)節(jié)后詢盤(pán)積極性尚可，帶動(dòng)純MDI成交量溫和增長(zhǎng)，但是主力下游TPU和氨綸行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)為負(fù)值，成本傳導(dǎo)不暢導(dǎo)致利潤(rùn)分配失衡，部分終端用戶采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎。但受制于下游虧損，進(jìn)一步放量潛力受限，后續(xù)仍會(huì)抑制純MDI市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步上行空間；隆眾資訊預(yù)計(jì)短期純MDI價(jià)格將維持高位震蕩為主。

2、下游產(chǎn)品行情動(dòng)態(tài)

2023-2025年國(guó)內(nèi)TPU市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸）? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2025年周度純MDI產(chǎn)業(yè)鏈條毛利對(duì)比圖（元/噸）

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10月純MDI市場(chǎng)穩(wěn)步上漲，而TPU市場(chǎng)則因終端需求疲軟維持僵持格局；純MDI價(jià)格上升對(duì)TPU成本形成傳導(dǎo)壓力，TPU市場(chǎng)供大于求，企業(yè)通過(guò)維持低開(kāi)工率5-6成左右和庫(kù)存管理消化成本沖擊。TPU利潤(rùn)空間被嚴(yán)重壓縮，純MDI上漲僅部分轉(zhuǎn)化為T(mén)PU成本壓力，而非驅(qū)動(dòng)其漲價(jià)。

3、后市預(yù)判

11-12月MDI 工廠檢修集中（寧波11月中旬，上?？扑紕?chuàng)12月初，重巴12月中旬），供應(yīng)量縮緊是必然。貨源緊張驅(qū)動(dòng)價(jià)格上揚(yáng)，而下游利潤(rùn)制約需求彈性；后市關(guān)注成本波動(dòng)和主力下游需求變化，密切關(guān)注工廠供應(yīng)策略及產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)再平衡變化。

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