導(dǎo)語：近期，膠帶母卷市場整體呈跌勢運行態(tài)勢，雙原料丙烯酸丁酯以及BOPP膜價震蕩走低，成本端支撐力度持續(xù)減弱，疊加基本面多重因素影響，整體市場交投氛圍清淡，價格下行趨勢明顯。

一、丁酯市場跌勢不止，膠帶母卷市場價格持續(xù)走低

圖1 2024-2025年丙烯酸丁酯分區(qū)域價格走勢圖（元/噸）	圖2? 2024-2025BOPP膜市場價格走勢圖（元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

? 近期，原料丙烯酸丁酯市場弱勢下跌，截至目前，華東市場價格在6950-7100元/噸，環(huán)比上周均價下跌435元/噸，跌幅5.70%；華東BOPP厚光膜主流出廠價格在8000-8200元/噸，環(huán)比持平。目前泰興丙烯酸丁酯裝置延續(xù)檢修，場內(nèi)丙烯酸丁酯現(xiàn)貨供應(yīng)表現(xiàn)充足；BOPP行業(yè)持續(xù)疲態(tài)下行，影響B(tài)OPP下游補貨心態(tài)，膜企新單跟進多為適量跟單，雖訂單環(huán)比增加，但同比明顯不及往年，且成品去庫緩慢。

二、基本面弱勢整理，膠帶母卷市場震蕩走低

? 截至10月23日，50μ膠帶母卷華東市場主流價格在7900-8200元/噸，環(huán)比上周下滑140元/噸，跌幅在-1.70%。目前其雙原料支撐承壓承壓，成本面對膠帶母卷市場支撐力度大幅減弱，持貨商多隨行就 市報盤為主，終端下游需求暫無明顯改善，電商物流領(lǐng)域雖有常規(guī)補貨需求，但多采取小單分批采購模式，疊加終端包裝等下游行業(yè)持續(xù)疲軟，進一步壓制膠帶母卷采購需求。

? 從市場交投情況來看，由于價格持續(xù)下跌，下游企業(yè)買漲不買跌心態(tài)明顯，采購積極性明顯降低，多以剛需小單采購為主，避免庫存積壓帶來的風(fēng)險，進一步加劇了市場價格的下行態(tài)勢。據(jù)隆眾資訊調(diào)研，目前多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)庫存水平處于中高位，去庫存壓力較大。

圖3 2024-2025年膠帶母卷分區(qū)域價格走勢圖（元/噸）	圖4? 2025年膠帶母卷市場價格走勢圖（元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

三、下游需求平淡，市場采購積極性不足

? 近期，終端下游需求的平淡，使得膠帶母卷市場呈現(xiàn)“供大于求”的格局，進一步推動了膠帶母卷價格的下跌。從物流快遞行業(yè)來看，目前國內(nèi)物流快遞行業(yè)逐漸從旺季過渡到淡季，快遞業(yè)務(wù)量增速放緩，快遞業(yè)務(wù)量增速放緩，使得快遞企業(yè)對膠帶的采購需求減少，進而影響膠帶母卷的市場需求。從電器、食品包裝等行業(yè)來看，近期受市場需求疲軟、原材料價格波動等因素影響，部分企業(yè)開工率有所下降，對包裝材料的需求減少，包裝行業(yè)雖需求相對穩(wěn)定，但受成本壓力傳導(dǎo)等因素影響，企業(yè)對膠帶母卷的采購多以按需為主，難以形成大規(guī)模集中采購。

四、展望：市場難尋利好，短期內(nèi)膠帶母卷市場仍存下行空間

? 成本端，BOPP薄膜市場即將進入淡季，價格仍有下行空間；丙烯酸丁酯市場價格或存震蕩走低預(yù)期，因此，成本端對膠帶母卷支撐進一步下滑。供應(yīng)端，生產(chǎn)企業(yè)整體供應(yīng)市場仍相對充足，市場貨源壓力較大。需求端，下游行業(yè)短期內(nèi)改善有限，采購需求難以有效釋放。因此，預(yù)計短期國內(nèi)膠帶母卷市場價格將延續(xù)跌勢，跌幅或有所收窄，但整體弱勢格局難改。

? 綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)膠帶母卷市場受成本支撐不足、需求疲軟等因素影響，整體呈現(xiàn)跌勢運行態(tài)勢。預(yù)計在未來短期內(nèi)，膠帶母卷市場仍將面臨較大的下行壓力。