導(dǎo)語：按照慣例，進(jìn)入10月后，冬儲(chǔ)出價(jià)將陸續(xù)增多，但今年受原料走勢(shì)分化、季節(jié)推遲等多因素影響，市場處于持續(xù)觀望狀態(tài)。

秋收秋種推遲，秋季肥收尾拖延。西北地區(qū)東部、華北南部、黃淮等地，持續(xù)多陰雨天氣，濕澇寡照突出，大部農(nóng)田土壤持續(xù)過濕，農(nóng)機(jī)集中收割困難，秋收進(jìn)度顯著偏慢；同時(shí)，農(nóng)田土壤過濕也延緩了秋收后騰茬整地進(jìn)程，冬小麥播種期明顯延遲。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前全國秋糧收獲進(jìn)度整體偏慢，其中，吉林過4成、河北近9成、山西過4成、河南過9成、山東過7成、江蘇近3成、安徽近8成、湖北過9成、寧夏過8成、甘肅過7成。湖南晚稻收獲近2成。新疆大部、青海東部、甘肅東部、寧夏南部、陜西關(guān)中、山西、河北等地冬小麥陸續(xù)播種、出苗；甘肅冬小麥已播近9成、天津過2成、山西近1成；湖北、浙江等地油菜陸續(xù)播種，四川油菜播種3～4成、安徽近5成、浙江近1成。

主要原料走勢(shì)出現(xiàn)分化，對(duì)市場缺乏明顯指引。由下圖可見，大抵從7月開始，復(fù)合肥的主要三大原料走勢(shì)出現(xiàn)分化，其中作為化肥風(fēng)向標(biāo)的尿素——價(jià)格重心以震蕩下滑為主，而磷酸一銨和氯化鉀卻表現(xiàn)較為堅(jiān)挺。尤其磷酸一銨近日受硫磺、硫酸價(jià)格上漲、成本承壓推動(dòng)，價(jià)格還有試探上調(diào)跡象。現(xiàn)磷酸一銨單養(yǎng)分已達(dá)到60元/個(gè)，而尿素單養(yǎng)分則在34元/個(gè)。復(fù)合肥原料間的分化走勢(shì)以及明顯的單養(yǎng)分價(jià)格差，直接對(duì)復(fù)合肥成本產(chǎn)生影響，尤其高氮類和平衡類產(chǎn)品。這也就不難解釋，上周硫基肥局部低出減少，而高氮肥部分還在繼續(xù)讓利走單。目前，企業(yè)新出價(jià)謹(jǐn)慎，部分新單預(yù)收?qǐng)?zhí)行先打款發(fā)貨后結(jié)算方案。

供需面轉(zhuǎn)弱，市場交投活躍度不足。由于季節(jié)推遲、東北及南方冬儲(chǔ)啟動(dòng)緩慢，企業(yè)從9月下旬開始，裝置多陸續(xù)轉(zhuǎn)向以銷定；國慶后，因需求相對(duì)低迷，企業(yè)裝置減負(fù)荷停車進(jìn)一步增多。由下圖可見，10月中旬，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率已下降至24.18%，不僅低于去年以及前期同期，甚至有向春節(jié)冰點(diǎn)開工率靠攏跡象。目前企業(yè)以秋季肥收尾為主，季節(jié)性產(chǎn)品繼續(xù)清降庫存。因上游原料運(yùn)行尚不穩(wěn)定，冬儲(chǔ)生產(chǎn)積極性不高，其中東北地區(qū)部分恢復(fù)生產(chǎn)推遲至11月。預(yù)計(jì)月底，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率或維持低位。因多地季節(jié)推遲，市場走貨持續(xù)欠佳，尤其上半月，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)交投停滯。不過好在，近日華北大部天氣逐步放晴，秋收秋種推進(jìn)，部分地區(qū)走貨量開始出現(xiàn)階段性好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)部分地區(qū)秋季肥走貨或持續(xù)至月底月初。

目前，硫磺還在上行通道中，磷酸一銨、尿素走勢(shì)暫不明朗。復(fù)合肥市場以秋季肥收尾為主，疊加?xùn)|北及南方冬儲(chǔ)推進(jìn)；氣氛整體偏觀望。后期重點(diǎn)關(guān)注主要原料走勢(shì)以及返青肥和春玉米肥政策價(jià)格。