【導(dǎo)語】進(jìn)入10月份中國PS市場連續(xù)性下跌，主要由于成本下跌拖累以及供需寬松的共振影響。國內(nèi)整體化工品乃至大宗商品市場情緒可能受到宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、國際局勢等因素影響而偏于謹(jǐn)慎，苯乙烯難以獨(dú)善其身。原油、苯乙烯下跌，成本端缺乏有效支撐。雖然華東部分裝置計(jì)劃性檢修，帶動(dòng)行業(yè)產(chǎn)量減少，但下游對(duì)后市看空情緒濃厚，且終端訂單不佳，工廠僅維持按需采購，期待的“補(bǔ)庫行情”并未出現(xiàn)，導(dǎo)致市場信心受挫，提貨緩慢亦導(dǎo)致了節(jié)后庫存明顯增長。

成本下跌&供需寬松 市場連續(xù)性下跌

以寧波市場綠安擎峰525為例，截至10月15日價(jià)格6950元/噸，較9月30日下跌350元/噸，跌幅4.8%。原油、苯乙烯下跌，成本端缺乏有效支撐。雖然華東部分裝置計(jì)劃性檢修，帶動(dòng)行業(yè)產(chǎn)量減少，但下游對(duì)后市看空情緒濃厚，且終端訂單不佳，工廠僅維持按需采購，期待的“補(bǔ)庫行情”并未出現(xiàn)，導(dǎo)致市場信心受挫，提貨緩慢亦導(dǎo)致了節(jié)后庫存明顯增長。

江蘇苯乙烯價(jià)格自9月30日6800元/噸跌至10月15日6540元/噸，跌幅3.8%。國內(nèi)整體化工品乃至大宗商品市場情緒可能受到宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、國際局勢等因素影響而偏于謹(jǐn)慎，苯乙烯難以獨(dú)善其身。市場預(yù)期的節(jié)后補(bǔ)庫落空，看空情緒集中釋放。在基本面利空的背景下，期貨市場上的空頭力量占據(jù)主導(dǎo)，苯乙烯期貨主力合約價(jià)格破位下跌，反過來又加劇了現(xiàn)貨市場的看跌情緒，形成負(fù)反饋循環(huán)。

需求不及預(yù)期 主流區(qū)域供應(yīng)縮量

雖然惠州裝置增產(chǎn)、安慶裝置重啟，但舟山、廣石化裝置檢修、連云港裝置減產(chǎn)影響，行業(yè)產(chǎn)量整體小幅減少，截至（2025年10月10日-10月16日）當(dāng)周，PS行業(yè)產(chǎn)量8.5萬噸，較上周（2025年10月3日-10月9日）減少0.1萬噸，行業(yè)產(chǎn)能利用率53.8%，較上周減少0.8%。

補(bǔ)庫行情并未出現(xiàn) 庫存繼續(xù)回升

周內(nèi)PS行業(yè)供應(yīng)量雖有減少，但下游訂單欠佳，期待的“補(bǔ)庫”行情并未出現(xiàn)，提貨緩慢導(dǎo)致節(jié)后庫存明顯增長。截至10月16日，中國PS成品庫存量11.2萬噸，較上周增加0.3萬噸，增幅2.8%。

后市PS市場影響因素對(duì)比

利空因素占據(jù)主導(dǎo)：

成本面：10月苯乙烯高庫存壓力下，市場看空意向較濃，價(jià)格偏弱行情為主，即便出現(xiàn)反彈，或空單減倉行情，反彈空間有限。

供需：10月供應(yīng)壓力或有一定減少，主要受華東、華南部分裝置計(jì)劃內(nèi)檢修影響，但一體化裝置穩(wěn)產(chǎn)運(yùn)行，供應(yīng)整體仍然高位。出口關(guān)稅高位以及國內(nèi)需求透支效應(yīng)，供需或呈偏寬松狀態(tài)。