1.本月關注點

① 雙原料均價環(huán)比上行，環(huán)氧樹脂成本支撐偏強。

② 9月液體環(huán)氧樹脂均價14745元/噸凈水出廠，環(huán)比上漲5.99%。

③ 下游終端維持剛需遞盤，實單交投放量有限。

2.本月行情分析

9月份國內(nèi)環(huán)氧樹脂市場主要矛盾仍是供需，月內(nèi)沖高回落行情，本質(zhì)是市場在傳統(tǒng)旺季預期與現(xiàn)實基本面之間的激烈博弈。其中主要市場華東液體、黃山固體月均價均為14745元/噸、13398元/噸，環(huán)比分別+5.99%，+4.31%。9月上旬，華東某環(huán)氧氯丙烷大廠意外停車的消息引爆市場，該關鍵原料價格被迅速推高。截至9月10日，華東環(huán)氧氯丙烷價格飆升至13150元/噸，創(chuàng)下年內(nèi)新高，與另一原料雙酚A的價差拉大至近5000元/噸。在強烈的成本驅(qū)動下，環(huán)氧樹脂工廠為保住利潤被迫連續(xù)跟漲報價。截至9月10日，華東液體、固體環(huán)氧樹脂價格分別漲至15150元/噸和13150元/噸，較8月底大幅上漲7.45%和7%，市場迎來年內(nèi)“高光時刻”。然而，高價行情缺乏可持續(xù)性。月中旬開始，隨著環(huán)氧氯丙烷價格高位，不同生產(chǎn)工藝（特別是甘油法）利潤空間扭虧為盈，企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，市場供應量隨之增加。與此同時，下游對高價環(huán)氧氯丙烷的抵觸情緒日益強烈，在“供應增、需求弱”的雙重利空打壓下，業(yè)者心態(tài)由多轉(zhuǎn)空，環(huán)氧氯丙烷價格率先進入高位回落通道。成本支撐坍塌，下游環(huán)氧樹脂市場價格進入連續(xù)陰跌模式。國慶、中秋前夕，原料雙酚A和環(huán)氧氯丙烷因自身供需差異走勢分化，下游風電、涂料等領域僅維持剛需，環(huán)氧樹脂市場交易重心波動有限，業(yè)者多等待節(jié)后行情走向明朗化。

表1?國內(nèi)區(qū)域市場價格變動對比表（單位：元/噸）?

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

3.市場影響因素分析

1）9月原料華東雙酚A月均價8036元/噸，環(huán)比+3.69%。華東環(huán)氧氯丙烷月均價12513元/噸，環(huán)比+9.62%。

2）9月環(huán)氧樹脂產(chǎn)量17.82萬噸，環(huán)比+1.02%；產(chǎn)能利用率50.69%，環(huán)比增加0.51個百分點。

4.下月市場預測

預計10月份環(huán)氧樹脂市場均價較本月下滑，但整體維持區(qū)間高位震蕩的概率較大。近期受國慶、中秋雙節(jié)前下游剛需補庫影響，加之部分環(huán)氧樹脂大廠有停車檢修計劃導致供應收縮，環(huán)氧樹脂價格在回調(diào)后已趨于震蕩。進入10月，原料BPA和ECH對樹脂的成本支撐依然存在，同時部分環(huán)氧樹脂工廠降負或停車將導致供應明顯縮減，而下游風電等領域的剛性外采需求也為市場提供了一定支撐；盡管浙江弘利等企業(yè)計劃投料試產(chǎn)，但鑒于新裝置的穩(wěn)定性問題，短期內(nèi)對市場影響有限。綜合來看，10月份環(huán)氧樹脂市場將在高位區(qū)間震蕩徘徊。

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