【導(dǎo)語】：硫酸銨市場自7月中旬至今，走跌持續(xù)近2個(gè)月的時(shí)間，行情下調(diào)的主因是市場供需關(guān)系弱勢導(dǎo)致下游廠商采購氣氛疲軟。但臨近國慶假期，價(jià)位出現(xiàn)小幅反彈。

市場價(jià)格現(xiàn)狀

上半年硫酸銨市場一路走高，7月上旬達(dá)到價(jià)位最高點(diǎn)。以山東市場焦化級(jí)硫酸銨價(jià)格為例，高價(jià)漲至1248元/噸，但后續(xù)價(jià)位呈樓梯勢走低，低價(jià)回落至858元/噸，下調(diào)390元/噸，跌幅31.25%，基本上回落至2025年初水平。直至國慶前期，市場出現(xiàn)小幅反彈跡象。

對(duì)于市場持續(xù)走跌的原因主要分為三點(diǎn)：

一、需求端采購進(jìn)度策略

出口面，7月份出口量驟增，國際買家采購情緒降溫

今年出口量以月度來看，截止目前8月份少于去年同期，按常規(guī)8月份仍是巴西地區(qū)需求旺季階段，但因7月份發(fā)運(yùn)激進(jìn)導(dǎo)致國際庫存高位，后續(xù)需求以消耗庫存為主。對(duì)此國際買家采買積極性減弱，且壓價(jià)明顯導(dǎo)致發(fā)運(yùn)速度開始放緩。

而硫酸銨作為主要出口產(chǎn)品，出口趨勢的放緩是導(dǎo)致價(jià)位走跌的關(guān)鍵因素。

內(nèi)需面，國內(nèi)復(fù)合肥工廠采購不及預(yù)期

硫酸銨國內(nèi)工業(yè)需求受生產(chǎn)工藝影響，需求保持相對(duì)穩(wěn)定。而農(nóng)業(yè)需求因用肥季節(jié)影響，波動(dòng)相對(duì)明顯，農(nóng)業(yè)主要集中于復(fù)合肥工廠的采購。

復(fù)合肥前期因2-4月春耕旺季企業(yè)集中發(fā)運(yùn)，產(chǎn)能利用率偏高，但后續(xù)受持續(xù)新單跟進(jìn)不濟(jì)以及原料松動(dòng)拖累，企業(yè)生產(chǎn)積極性受挫，開工呈現(xiàn)走低趨勢。今年采購需求相對(duì)弱于去年同期。

雖今年開工趨勢基本與去年保持高相關(guān)性，但從統(tǒng)計(jì)的樣本企業(yè)成品庫存來看，今年庫存多數(shù)時(shí)間段高于去年，這也導(dǎo)致實(shí)際外采硫酸銨的情緒不高。且據(jù)市場反饋來看，受配比及上半年高價(jià)位的影響下，用肥工廠內(nèi)調(diào)消耗，實(shí)際外采量受限。

硫酸銨作為環(huán)保型產(chǎn)品，近年來國內(nèi)原料廠家及顆粒工廠的生產(chǎn)能力持續(xù)提升，因此市場供應(yīng)能力偏充裕的背景下，需求受國際、國內(nèi)兩方轉(zhuǎn)弱，市場供大于求的局面凸顯，企業(yè)競爭壓力增大。

二、國際尿素趨勢轉(zhuǎn)弱

對(duì)于硫酸銨來講，出口需求占據(jù)主導(dǎo)，而出口主要因硫酸銨是作為尿素氮元素的可替代品影響。

對(duì)此以國際市場的硫酸銨和尿素價(jià)格做對(duì)比，以巴西地區(qū)為例，小顆粒尿素CFR價(jià)格在355-467.5美元/噸，而己內(nèi)級(jí)硫酸銨CFR價(jià)格在150-207美元/噸。以氮元素折算來看，除6月中下到7月初時(shí)間段硫酸銨價(jià)位略高以外，其他時(shí)間段硫酸銨多數(shù)有力的替代品。但7月中旬后國際尿素趨勢走跌，一方面是國際尿素供應(yīng)能力在以伊沖突緩解后供應(yīng)恢復(fù)；另一方面是8月份中國準(zhǔn)備向印度供應(yīng)化肥、稀土材料和隧道掘進(jìn)機(jī)消息釋放，利空國際市場。而硫酸銨市場在此影響下，出口訂單價(jià)格持續(xù)走跌，繼而傳導(dǎo)國內(nèi)主流價(jià)格。

三、市場心態(tài)影響

在長期走跌行情下，下游廠商采購情緒降溫，且7月前期部分高價(jià)貨源仍有部分有待消耗，行業(yè)利潤空間受限。受買漲不買跌的情緒引導(dǎo)下，市場多以剛需、短線采購，原料廠出貨速度放緩。

但臨近國慶假期，硫酸銨市場出現(xiàn)局部回暖，部分焦化級(jí)硫酸銨競拍價(jià)格出現(xiàn)小幅拉漲，結(jié)合市場反饋，主要存2點(diǎn)利好：

一、 受前期行情持續(xù)低迷影響下，下游廠商放緩采購進(jìn)度。因國慶小長假臨近，大多焦化級(jí)硫酸銨競拍周期拉長到2-3周，考慮部分前期簽訂的貨源船期臨近，以及國際方面詢單略有起色后，部分顆粒工廠存補(bǔ)貨現(xiàn)象，市場接受程度提高。

二、 中國商務(wù)部6月20日宣布加快稀土出口審批流程，現(xiàn)階段稀土需求存有支撐。

但對(duì)于后市，具體仍需關(guān)注國際新單的簽訂落地情況，據(jù)悉目前國際詢單價(jià)位仍維持偏低水平。