據(jù)隆眾初步預(yù)估2025年9月國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)量達(dá)203.56萬(wàn)噸，環(huán)比8月減少1.66%，9月檢修規(guī)模較8月明顯增加，而在新增產(chǎn)能的推動(dòng)下同比去年同月增加4.92%。在出口旺季及價(jià)格優(yōu)勢(shì)提振下，PVC出口依然保持較好態(tài)勢(shì)，然國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)不溫不火，行業(yè)庫(kù)存月內(nèi)繼續(xù)累庫(kù)超7萬(wàn)余噸。

一、PVC產(chǎn)能保持增長(zhǎng) 產(chǎn)量四季度集中增加

進(jìn)入2025年以來(lái)，年內(nèi)擬投產(chǎn)PVC裝置均以不同開(kāi)工負(fù)荷試車(chē)，其中超過(guò)190萬(wàn)噸規(guī)模達(dá)到投產(chǎn)要求，剩余60萬(wàn)噸預(yù)計(jì)四季度達(dá)產(chǎn)。

表一 2025年國(guó)內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)新增投產(chǎn)計(jì)劃（萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

另，根據(jù)隆眾數(shù)據(jù)預(yù)估，2025年四季度國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)量有望達(dá)到654萬(wàn)噸，單月平均產(chǎn)量218萬(wàn)噸，將創(chuàng)歷史新高，主要原因在于往年四季度檢修規(guī)模弱于二三季度，僅11月檢修規(guī)模集中，然面臨250萬(wàn)噸新增的PVC產(chǎn)量，難以抵擋市場(chǎng)供應(yīng)量突破新高。

另?yè)?jù)，外媒引用美國(guó)化學(xué)理事會(huì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)國(guó)內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)年內(nèi)供應(yīng)穩(wěn)定，但受關(guān)稅等影響其國(guó)內(nèi)需求疲軟，疊加外貿(mào)出口亦受關(guān)稅影響，其銷(xiāo)售壓力自6月以來(lái)持續(xù)增加，港口出口交付價(jià)跌進(jìn)550-560美元/噸，其貨源交付亞洲價(jià)格僅在610-620美元/噸，低于亞洲本土企業(yè)銷(xiāo)售價(jià)格。

整體看，四季度中國(guó)PVC產(chǎn)量供應(yīng)保持增長(zhǎng)，遠(yuǎn)洋船貨因低價(jià)優(yōu)勢(shì)預(yù)期供應(yīng)充足。

二、內(nèi)需尚穩(wěn)，外貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)加劇

10-11月國(guó)內(nèi)下游制品企業(yè)消費(fèi)旺季，12月制品企業(yè)備貨需求季，加之國(guó)內(nèi)維穩(wěn)的宏觀政策環(huán)境，國(guó)內(nèi)需求預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定，四季度單月消費(fèi)量預(yù)期保持200萬(wàn)噸左右，下游管道、型材、醫(yī)療包裝、線(xiàn)纜、防水等建材市場(chǎng)向好。

國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，受雨季影響東南亞、印度等地區(qū)需求尚未啟動(dòng)，10-12月預(yù)計(jì)需求將重回旺季，東南亞快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)區(qū)域基礎(chǔ)建設(shè)需求增加，印度市場(chǎng)預(yù)計(jì)將保持較高的增長(zhǎng)速度，但由于此前備貨庫(kù)存及四季度反傾銷(xiāo)、BIS的政策影響對(duì)中國(guó)大陸的PVC進(jìn)口表現(xiàn)謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)四季度國(guó)內(nèi)PVC出口總量較2-3季度略有下降，預(yù)計(jì)出口總量在62萬(wàn)噸左右，同比去年同期下降8%左右。

三、PVC供需承壓，累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)

四季度全球PVC產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，盡管年底日本關(guān)閉25萬(wàn)噸PVC裝置、歐洲部分裝置減產(chǎn)，但全球新增產(chǎn)能疊加因遠(yuǎn)洋船貨沖擊，預(yù)計(jì)亞洲地區(qū)PVC市場(chǎng)銷(xiāo)售競(jìng)爭(zhēng)壓力增加，出口市場(chǎng)價(jià)格重心承壓看低，而隨著出口市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力增加，國(guó)內(nèi)PVC四季度庫(kù)存的累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)。

總結(jié)，2025年全球PVC產(chǎn)能、產(chǎn)量將迎來(lái)新高度，2026年印度仍有150余萬(wàn)噸規(guī)模投產(chǎn)，受單邊貿(mào)易及保護(hù)政策影響，亞洲市場(chǎng)銷(xiāo)售競(jìng)爭(zhēng)壓力增加，國(guó)內(nèi)PVC面臨產(chǎn)能出清加速，及對(duì)外出口市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的雙重壓力。