【導(dǎo)語】：本周原料端價格震蕩走弱，成本支撐持續(xù)偏弱，BOPET市場承壓下行。昨日成交重心再度下探，主流價格已降至7000元/噸左右，創(chuàng)下近年新低。隨著中秋、國慶雙節(jié)臨近，部分下游用戶考慮到假期因素，開始適度備貨，帶動局部地區(qū)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)。整體來看，市場雖仍處于供大于求的局面，但短期內(nèi)在低位價格刺激下，需求端僅階段性回暖，可持續(xù)性仍然有限。

考慮到往年9月、10月為軟包行業(yè)傳統(tǒng)旺季，今年受中秋與國慶雙節(jié)效應(yīng)推動，禮盒類包裝需求預(yù)計將帶動BOPET市場行情。節(jié)日禮品消費(fèi)增加，加之國慶長假期間旅游消費(fèi)升溫，有望拉動休閑食品銷量，進(jìn)一步提振軟包裝需求。然而，盡管處于季節(jié)性消費(fèi)旺季，當(dāng)前BOPET市場價格仍處于往年同期低位，尤其是12μ產(chǎn)品生產(chǎn)毛利持續(xù)為負(fù)，企業(yè)盈利壓力顯著。與此同時，行業(yè)產(chǎn)能仍在持續(xù)擴(kuò)張，供應(yīng)壓力不斷積累，導(dǎo)致市場供需關(guān)系趨于寬松。為緩解庫存壓力，部分企業(yè)已于8月底主動降負(fù)荷運(yùn)行，積極清理庫存，目前行業(yè)整體開工負(fù)荷已降至62%左右。盡管需求端存在節(jié)日支撐，但供應(yīng)過剩局面仍未扭轉(zhuǎn)，生產(chǎn)端對后市普遍保持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場觀望情緒濃厚，短期行情或仍以低位震蕩為主。

2025年以來，BOPET行業(yè)庫存天數(shù)逐月攀升，其主要原因源于供需兩端的同時承壓。從供給端看，行業(yè)前期規(guī)劃的新產(chǎn)能自2024年底至2025年進(jìn)入集中投放期，市場供應(yīng)量顯著增加。然而，這些新增產(chǎn)能的釋放速度超過了下游需求的消化能力，導(dǎo)致生產(chǎn)端的產(chǎn)出無法被有效分流，產(chǎn)品在倉庫中持續(xù)累積。從需求端看，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、消費(fèi)市場疲軟的影響，訂單增長不及預(yù)期。同時光伏組件產(chǎn)能過剩、技術(shù)路線迭代以及部分國家和地區(qū)政策的波動，導(dǎo)致對光伏背板基膜的需求增速放緩，外貿(mào)出口面臨壓力，進(jìn)一步抑制了需求增長。在“供給增”而“需求弱”的雙重擠壓下，市場供需失衡加劇，企業(yè)銷售遇阻，是造成BOPET行業(yè)庫存天數(shù)被動、持續(xù)走高的核心原因。

整體來看，盡管當(dāng)前正值“金九”消費(fèi)旺季，且雙節(jié)小長假臨近，但下游部分廠商存在階段性放假安排，對原料的備貨意愿較為有限，多維持剛需采購。在此背景下，BOPET市場價格重心預(yù)計難有明顯上行動力，或延續(xù)平穩(wěn)偏弱走勢。