導(dǎo)語：9月再生PET瓶片市場呈現(xiàn)“供應(yīng)微增、需求疲軟”的格局：供應(yīng)量雖窄幅提升，但“金九”旺季需求兌現(xiàn)力度不及季節(jié)性預(yù)期，疊加新料價(jià)格同步下滑削弱再生料性價(jià)比優(yōu)勢，市場承壓下行壓力加劇。從短期基本面看，當(dāng)前缺乏強(qiáng)支撐因素，難以啟動(dòng)季節(jié)性上行行情，后續(xù)大概率以僵持盤整態(tài)勢為主。

? 再生PET瓶片價(jià)格下滑

進(jìn)入9月份再生PET瓶片各市場價(jià)格出現(xiàn)下滑。截至9月23日，華東仿大化上機(jī)白片在4750元/噸，較上月下滑50元/噸，較去年同期下滑650元/噸；山東市場三維上機(jī)白片在4550元/噸，較上月下滑150元/噸，較去年同期下滑750元/噸；華南冷水藍(lán)白片在4150元/噸，較上月持平，較去年同期下滑1100元/噸。

新料價(jià)格下滑利空再生PET瓶片價(jià)格

新舊料互為替代品，二者存在一定價(jià)差關(guān)系。若價(jià)差偏窄，再生料價(jià)格承壓，且價(jià)差越小，對(duì)再生料的壓制作用越強(qiáng)。

近期受成本、需求雙重弱勢拖累，聚酯切片市場成交重心窄幅下探。其中，原生聚酯切片與再生PET瓶片的合理價(jià)差區(qū)間為1000-1500元 / 噸。8月二者價(jià)差維持在 975-1225 元 / 噸，且清洗廠受高成本支撐，對(duì)后續(xù)傳統(tǒng)需求旺季預(yù)期向好，再生 PET 瓶片價(jià)格震蕩上行。但進(jìn)入 9 月，新料價(jià)格進(jìn)一步下滑，新舊料價(jià)差收窄至 950 元 / 噸區(qū)間下沿，對(duì)再生 PET 瓶片的利空效應(yīng)顯著加劇。下游化纖廠受新料低位沖擊，對(duì)再生 PET 瓶片的采購意愿進(jìn)一步減弱；清洗廠面臨出貨阻力，挺價(jià)心態(tài)略有松動(dòng)。

供應(yīng)增量利空再生PET瓶片市場價(jià)格

由于對(duì)傳統(tǒng)需求旺季預(yù)期向好加之高溫等極端天氣減少，進(jìn)入9月份清洗廠生產(chǎn)積極性較好。清洗廠供應(yīng)量增加，但由于終端紡織品服裝及片材新單跟進(jìn)不及去年同期，下游工廠多數(shù)按需采購，拿貨意愿偏弱。此外，新料價(jià)格低位帶動(dòng)新舊料價(jià)差偏窄，因此下游對(duì)再生料采購謹(jǐn)慎，需求跟進(jìn)緩慢。清洗廠庫存量窄幅增加。截至9月18日，再生PET樣本庫存在6.6天，較上月增加0.5天。

圖3?再生聚酯產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能利用率趨勢圖（%）	圖4 ? 再生聚酯產(chǎn)業(yè)鏈庫存趨勢圖（天）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

后市價(jià)格或僵持盤整為主

? 短期再生PET瓶片市場利好與利空因素互相博弈，主要影響因素為供需、替代品和成本。

? 供需方面，近期清洗廠生產(chǎn)穩(wěn)定性提高，現(xiàn)貨供應(yīng)增加，但下游再生化纖廠新訂單少于去年同期，需求推進(jìn)緩慢；

? 替代品方面，聚合成本偏弱，需求跟進(jìn)緩慢，推漲驅(qū)動(dòng)有限，預(yù)計(jì)短線聚酯切片價(jià)格震蕩整理為主，新舊料價(jià)差偏窄，利空再生PET瓶片市場價(jià)格；

? 成本方面，北方天涼，南方多臺(tái)風(fēng)天氣，打包站現(xiàn)貨供應(yīng)一般，盡管下游再生化纖廠采購積極性不高，但受回收成本支撐，下調(diào)價(jià)格意愿低，毛瓶成本穩(wěn)定支撐再生PET瓶片價(jià)格。

? 綜上，盡管下游處于傳統(tǒng)需求旺季，但由于需求不及預(yù)期疊加新料價(jià)格低位帶動(dòng)新舊料價(jià)差偏窄，再生PET瓶片市場缺乏有力支撐。盡管根據(jù)再生PET瓶片市場價(jià)格波動(dòng)季節(jié)性特點(diǎn)來看，9-10月份再生PET瓶片價(jià)格上漲概率較高，但由于基本面支撐薄弱，預(yù)計(jì)9-10月份價(jià)格或僵持盤整為主，預(yù)計(jì)華東仿大化上機(jī)白片價(jià)格在4600-4900元/噸；華北三維上機(jī)白片價(jià)格在4500-4700元/噸。