導(dǎo)語(yǔ)：“金九”之際，膠帶母卷在原料丙烯酸丁酯的暴漲背景下僅微漲50-100元/噸，截止目前，華東市場(chǎng)價(jià)格徘徊在8200-8500元/噸，陷入“成本倒逼卻難漲價(jià)”的矛盾境地。

一、成本支撐下，膠帶母卷價(jià)格僵持后窄幅上移

圖1 2024- 2025年膠帶母卷分區(qū)域價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸）	圖2? 2024-2025年膠帶母卷產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸）
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

? 近期膠帶母卷市場(chǎng)價(jià)格窄幅拉漲。原料丙烯酸丁酯市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)上漲，BOPP膜價(jià)穩(wěn)中上移，成本面對(duì)膠帶母卷市場(chǎng)形成一定支撐，受此影響，本周膠帶母卷市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)運(yùn)行，目前持貨商挺市意愿強(qiáng)烈，企業(yè)開(kāi)工窄幅增長(zhǎng)，市場(chǎng)現(xiàn)貨貨源充裕，終端需求方面，主要以前期訂單為主，近期主要以剛需小單成交，對(duì)于高價(jià)貨源接受程度低，目前身處“金九”之際，終端下游需求尚未達(dá)到理想預(yù)期，市場(chǎng)仍以剛需跟進(jìn)為主。截至9月19日，50μ膠帶母卷華東市場(chǎng)主流價(jià)格在8200-8500元/噸。

二、成本高位支撐，膠帶母卷生產(chǎn)毛利虧損增加

? 截至9月19日，膠帶母卷的平均毛利已跌至-275元/噸，環(huán)比上月同期下降了200元/噸。近期，膠帶母卷雙原料走勢(shì)出現(xiàn)分歧，丙烯酸丁酯市場(chǎng)因貨源緊張，市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)兩周持續(xù)飆升，截至目前，華東市場(chǎng)價(jià)格來(lái)到7800-7900元/噸，而BOPP華東市場(chǎng)價(jià)格下滑50元/噸至8050-8350元/噸，受此影響，膠帶母卷的綜合成本不斷上升，因膠帶母卷漲幅不及成本，導(dǎo)致其生產(chǎn)毛利虧損增加。

圖3 2024- 2025年國(guó)內(nèi)丙烯酸丁酯價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸）	圖4? 2024-2025年國(guó)內(nèi)BOPP價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸）
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三、旺季不旺+訂單分化，漲價(jià)缺乏根基

? 傳統(tǒng)“金九?旺季的需求支撐并未如期兌現(xiàn)。8月底短暫釋放后，9月下游客戶普遍進(jìn)入庫(kù)存消化期，采購(gòu)積極性驟降。更關(guān)鍵的是需求分布極不均衡，超半數(shù)訂單量未達(dá)行業(yè)平均水平，市場(chǎng)呈現(xiàn)“冰火兩重天”格局。
? 從歷史數(shù)據(jù)看，這種“旺季不旺”并非個(gè)例。2024年三季度同樣出現(xiàn)類似現(xiàn)象，需求增速放緩已成為行業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。當(dāng)前未交付訂單天數(shù)雖微增至6-7天，但分散的訂單結(jié)構(gòu)難以形成統(tǒng)一漲價(jià)共識(shí)，企業(yè)提價(jià)后極易流失客戶。。

四、漲后僵持成主基調(diào)，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)

? 綜合來(lái)看，膠帶母卷市場(chǎng)已陷入“成本攀升、需求疲軟、供應(yīng)施壓”的困局。據(jù)隆眾資訊預(yù)測(cè)，9月下旬價(jià)格將在8200-8500元/噸區(qū)間僵持整理，這一區(qū)間較月初僅微漲100元/噸左右，漲幅遠(yuǎn)低于丁酯漲幅。