[隆眾聚焦]： 聚丙烯供需矛盾緩解 價(jià)格緣何仍難止跌？
導(dǎo)語(yǔ)：盡管傳統(tǒng)“金九”旺季失約，需求同比弱于預(yù)期，但環(huán)比延續(xù)穩(wěn)中向好趨勢(shì)，跌價(jià)供應(yīng)矛盾逐漸緩解，聚丙烯市場(chǎng)進(jìn)入緊平衡格局，聚丙烯市場(chǎng)何時(shí)止跌？
圖1 2023-2025年中國(guó)聚丙烯拉絲季節(jié)性走勢(shì)分析（單位：元/噸）
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近期聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌并不斷刷新歷史低位，拉絲主流價(jià)格跌至6874元/噸，較月初6966元/噸下跌92元/噸跌幅在1.32%。隨著聚丙烯供需矛盾逐漸緩解，預(yù)計(jì)供需呈現(xiàn)緊平衡格局對(duì)價(jià)格形成一定支撐，盡管需求恢復(fù)不及預(yù)期，但每周仍保持小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
圖2 2024-2025年中國(guó)聚丙烯周度供需平衡差與價(jià)格對(duì)比分析
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從9月份聚丙烯供需差趨勢(shì)來(lái)看，從月初過(guò)剩到緊平衡格局明顯弱于預(yù)期，主要原因是集中擴(kuò)能帶來(lái)的供應(yīng)量同比增長(zhǎng)11.13%，而需求增速遠(yuǎn)不及供應(yīng)增速導(dǎo)致供需矛盾突出，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)及價(jià)格形成明顯打壓。9月份聚丙烯進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，下游主要消費(fèi)領(lǐng)域均保持穩(wěn)中小幅復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，截至中旬從過(guò)剩轉(zhuǎn)向緊平衡，但疊加外部利空消息面打壓，成本端支撐力度不足，聚丙烯行業(yè)仍難以止跌。
國(guó)內(nèi)聚丙烯周度供需平衡表
?單位：萬(wàn)噸
數(shù)據(jù)類(lèi)型 | 數(shù)據(jù) | 本期 | 漲跌 | W+1 | W+2 | W+3 | W+4 |
供應(yīng) | 產(chǎn)量 | 76.7 | -2.50% | 78.5 | 78.8 | 79 | 79.5 |
進(jìn)口量E | 5.8 | 11.54% | 5.6 | 5.5 | 5.8 | 5.6 | |
總供應(yīng)量 | 82.5 | -1.63% | 84.1 | 84.3 | 84.8 | 85.1 | |
需求 | 下游消費(fèi)量 | 81.23 | 1.87% | 82.39 | 83.56 | 83.98 | 85.45 |
出口量E | 4.2 | -8.70% | 4.5 | 4.8 | 5 | 5.2 | |
塑編 | 17.46 | 1.16% | 18.02 | 18.42 | 18.47 | 19 | |
BOPP | 10.09 | -0.20% | 10.13 | 10.13 | 9.98 | 10 | |
CPP | 2.28 | 2.70% | 2.4 | 2.52 | 2.64 | 2.76 | |
PP無(wú)紡布 | 6.28 | 2.95% | 6.3 | 6.3 | 6.3 | 6.4 | |
PP管材 | 2.2 | 8.37% | 2.3 | 2.4 | 2.35 | 2.3 | |
透明PP | 4.15 | 0.48% | 4.2 | 4.3 | 4.4 | 4.5 | |
日用注塑 | 11.1 | 4.23% | 11.16 | 11.25 | 11.34 | 11.43 | |
抗沖共聚 | 12.72 | 2.09% | 12.8 | 13 | 13.1 | 13.5 | |
改性PP | 10.14 | 1.60% | 10.23 | 10.34 | 10.45 | 10.56 | |
其他需求 | 4.81 | 0.21% | 4.85 | 4.9 | 4.95 | 5 | |
總需求量 | 85.43 | 1.29% | 86.89 | 88.36 | 88.98 | 90.65 | |
供需差 | 理論平衡差 | -2.93 | 523.40% | -2.79 | -4.06 | -4.18 | -5.55 |
從聚丙烯監(jiān)測(cè)未來(lái)四期供需平衡差來(lái)看，呈現(xiàn)持續(xù)向好趨勢(shì)，截至10月中旬供需差走擴(kuò)至5.55萬(wàn)噸左右，周度總需求量漲至90.65萬(wàn)噸，較9月中旬增加5萬(wàn)噸左右，下游各領(lǐng)域均保持一定漲勢(shì)，但增速呈現(xiàn)一定分化趨勢(shì)。
綜合分析來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)聚丙烯供需矛盾逐漸緩解，預(yù)計(jì)價(jià)格或?qū)⒅沟磸?，但由于?guó)慶假期累庫(kù)帶來(lái)沖擊，短期或仍延續(xù)窄幅震蕩走勢(shì)。
2025年11月隆眾資訊組建專(zhuān)業(yè)出訪(fǎng)團(tuán)隊(duì)，深入印度尼西亞產(chǎn)業(yè)核心區(qū)，直擊薄膜、注塑、無(wú)紡布等加工企業(yè)、以及當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商與物流樞紐，搭建‘技術(shù)-產(chǎn)能-渠道’一站式對(duì)接平臺(tái)，助力中國(guó)企業(yè)快速拓展東南亞市場(chǎng)。