導(dǎo)語(yǔ)：截至目前，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)年內(nèi)新增產(chǎn)能投放已超過(guò)400萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)年內(nèi)剩余的新增裝置規(guī)模僅約百萬(wàn)噸，年內(nèi)整體投產(chǎn)規(guī)模與去年水平相當(dāng)。展望2026年，隨著聚酯瓶片——這一近年來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)張最快的產(chǎn)品——其投產(chǎn)進(jìn)度進(jìn)一步放緩，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)整體的產(chǎn)能投放速度也將呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)。

圖? 2017-2026年國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)新增產(chǎn)能規(guī)模走勢(shì)（單位：萬(wàn)噸/年）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

根據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，2023年國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)新產(chǎn)能投放規(guī)模達(dá)到1172萬(wàn)噸/年，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。隨后在2024至2025年間，年度投產(chǎn)規(guī)模整體呈現(xiàn)逐步下滑的態(tài)勢(shì)。這一變化主要源于前期產(chǎn)能快速擴(kuò)張及老舊裝置淘汰，導(dǎo)致行業(yè)有效產(chǎn)能已處于較高水平，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇。與此同時(shí)，終端紡織需求表現(xiàn)疲軟，疊加地緣政治因素導(dǎo)致海外訂單波動(dòng)顯著，聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)空間不斷收窄。在這些因素共同影響下，國(guó)內(nèi)聚酯企業(yè)對(duì)新增產(chǎn)能投放的態(tài)度趨于謹(jǐn)慎。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，2025年國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)新產(chǎn)能累計(jì)投放440萬(wàn)噸/年，加上年內(nèi)剩余時(shí)間的新產(chǎn)能投放計(jì)劃，全年國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)新增產(chǎn)能規(guī)模將在550萬(wàn)噸/年上下，略低于去年同期水平。

表1 ?2025年國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)已投產(chǎn)新裝置一覽表（單位：萬(wàn)噸/年）

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數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

根據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，2025年剩余時(shí)間及2026年國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)的新增產(chǎn)能規(guī)模，將繼續(xù)延續(xù)自2024年以來(lái)的逐步下滑趨勢(shì)。自2023年以來(lái)，包括新裝置投產(chǎn)和長(zhǎng)停裝置重啟在內(nèi)，國(guó)內(nèi)聚酯瓶片行業(yè)有效產(chǎn)能累計(jì)增加超過(guò)1000萬(wàn)噸/年——而截至2022年底，聚酯瓶片全國(guó)總產(chǎn)能僅為1231萬(wàn)噸/年。產(chǎn)能的快速釋放導(dǎo)致聚酯瓶片行業(yè)現(xiàn)金流水平持續(xù)下降，近年來(lái)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，進(jìn)而明顯抑制2025年剩余時(shí)間以及2026年國(guó)內(nèi)聚酯瓶片企業(yè)的新增產(chǎn)能投放意愿，預(yù)計(jì)2026年全年國(guó)內(nèi)聚酯瓶片行業(yè)新增產(chǎn)能規(guī)模不超過(guò)百萬(wàn)噸。與此同時(shí)，滌綸長(zhǎng)絲方面由于以桐昆為代表的龍頭企業(yè)持續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張以及及如新疆、江西等國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲新興產(chǎn)地新產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，2026年滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)新增產(chǎn)能規(guī)模預(yù)計(jì)約為200萬(wàn)噸，隨仍小于2025年新產(chǎn)能投放規(guī)模，但受益于聚酯瓶片新增產(chǎn)能規(guī)模的下滑，滌綸長(zhǎng)絲將重新成為國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)中產(chǎn)能投放最大的產(chǎn)品。

表2 ?2025年剩余時(shí)間與2026年國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)新裝置投產(chǎn)計(jì)劃一覽表（單位：萬(wàn)噸/年）

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數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

整體來(lái)看，受多重因素影響，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)新增產(chǎn)能投放速度逐步放緩的趨勢(shì)，在未來(lái)幾年仍將持續(xù)。與此同時(shí)，龍頭企業(yè)憑借規(guī)模化和完善的產(chǎn)業(yè)鏈配套所形成的成本優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)能擴(kuò)張動(dòng)作持續(xù)，將進(jìn)一步加劇聚酯行業(yè)存量裝置的競(jìng)爭(zhēng)壓力。在產(chǎn)業(yè)升級(jí)政策推動(dòng)下，預(yù)計(jì)部分老舊裝置將逐步退出市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，我們也將對(duì)此持續(xù)保持密切關(guān)注。