導(dǎo)語：近期，透明聚丙烯市場整體呈現(xiàn)震蕩下行格局，價格下跌主要受供需失衡和成本支撐減弱影響。供應(yīng)壓力來自新裝置投產(chǎn)疊加檢修損失量減少，而需求端恢復(fù)緩慢難以抵消過剩，低價貨源沖擊市場。未來一周，市場可能在“金九”預(yù)期下企穩(wěn)，但受成本端下滑預(yù)期影響，預(yù)計低位震蕩為主，上行阻力較大。

一、供應(yīng)端利空疊加需求不及預(yù)期 價格延續(xù)弱勢下行

成本端支撐減弱，弱供需主導(dǎo)市場價格下滑。供應(yīng)端新產(chǎn)能投放加劇供應(yīng)壓力，廠家出貨競爭激烈，低價資源涌現(xiàn)，疊加需求端恢復(fù)力度不足，下游企業(yè)普遍維持低庫存運(yùn)行，采購策略以按需為主，業(yè)者心態(tài)謹(jǐn)慎，讓利出貨導(dǎo)向主導(dǎo)交易，導(dǎo)致低端重心下移。截至2025年9月4日，本周透明PP出廠（上海石化M800E）價格8230元/噸，環(huán)比下跌70元/噸，跌幅0.84%，全國透明PP市場價格在7935元/噸，環(huán)比下跌76元/噸，跌幅0.95%。

二、煤制、油制、外采丙烯制透明PP利潤均下滑

整體來看，成本端國際原油市場來看，俄烏沖突有所升級帶來潛在供應(yīng)風(fēng)險，然美國夏季出行高峰季已結(jié)束，需求拐點(diǎn)到來，本周國際油價下跌，但均價小漲，油制透明PP利潤下滑。動力煤市場來看，當(dāng)前終端保持少量按需采購，煤廠及貿(mào)易商操作放緩，市場觀望情緒較濃，產(chǎn)地煤價漲跌互現(xiàn)，整體動力煤價格小幅上漲，煤制透明PP利潤小幅下滑。

表1??本周透明聚丙烯原料來源利潤走勢對比表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

下期預(yù)測來看，原油市場OPEC+或于10月進(jìn)行增產(chǎn)，供應(yīng)過剩風(fēng)險增強(qiáng)。傳統(tǒng)燃油旺季結(jié)束，需求將季節(jié)性回落，預(yù)計下周國際油價或下跌，預(yù)計油制透明PP利潤修復(fù)。動力煤市場來看，或?qū)⒚媾R下行壓力。需求端支撐不足，供應(yīng)整體寬松，且電煤消費(fèi)旺季臨近尾聲，市場看跌情緒漸濃，預(yù)計下周煤制透明PP利潤窄幅上漲。

三、供應(yīng)端持續(xù)施壓 企業(yè)去庫壓力增加

本周國內(nèi)透明聚丙烯產(chǎn)量4.77萬噸，相較上周增加0.27萬噸，漲幅5.92%；周均產(chǎn)能利用率5.34%，較上期上漲0.3%。

周內(nèi)燕山石化一線、裕龍石化三、四線等PP裝置產(chǎn)線停車檢修，燕山石化三線、裕龍石化三線等PP裝置產(chǎn)線重啟，中原石化、北方華錦、上海賽科等多套PP裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)透明聚丙烯，導(dǎo)致透明聚丙烯產(chǎn)量數(shù)據(jù)上升。

表2??2025年透明聚丙烯裝置檢修匯總表（單位：萬噸/年，萬噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

基于當(dāng)前趨勢，9月份透明聚丙烯市場價格預(yù)計止跌上行，但漲幅有限。預(yù)測華東地區(qū)價格區(qū)間為7700-8600元/噸，上行驅(qū)動來自傳統(tǒng)“金九”旺季需求回升，如開學(xué)季和節(jié)日備貨。然而，供應(yīng)端壓力持續(xù)，新產(chǎn)能釋放和高位生產(chǎn)慣性可能抑制反彈空間。風(fēng)險方面，需重點(diǎn)關(guān)注政策面變化，如國內(nèi)老舊裝置整改消息，以及需求面終端工廠采購意愿是否改善。短期市場仍處于探底階段，建議商家保持低庫存、快進(jìn)快出策略以規(guī)避風(fēng)險。