導語：隨著聚丙烯市場逐漸臨近“金九銀十”，下游需求進入緩慢恢復中，但供應集中釋放導致供需矛盾依然突出，8月份價格重心持續(xù)下移并觸及三年來低點。隨著供需矛盾逐漸改善，市場價格反彈將至？

聚丙烯價格觸及三年來低點，隨著臨近，下游消費緩慢復蘇中，能否帶動市場觸底反彈？

圖1? 2023-2025年中國聚丙烯拉絲價格走勢分析（單位：元/噸）

從聚丙烯價格走勢來看，呈現(xiàn)震蕩走低趨勢，截至目前拉絲主流價格跌至7012元/噸，接近三年來的低點7000元/噸，同比去年價格低338元/噸，跌幅4.6%。從2025年聚丙烯拉絲年內(nèi)波動率來看，呈現(xiàn)非常明顯收窄趨勢，年初高點在7508元/噸，高低價波動幅度在496元/噸。

圖2 2024-2025年國內(nèi)聚丙烯拉絲與共聚價差分析（單位：元/噸）

從聚丙烯主流品類價差趨勢來看，拉絲與低熔共聚價差呈現(xiàn)收窄趨勢，兩者價差高點一度觸及500元/噸，低點跌破150元/噸，2025年以來基本在170-450元/噸區(qū)間波動，二季度以來基本維持在200元/噸區(qū)間波動，整體波動率收窄趨勢明顯。因此，隨著聚丙烯供應更加充足穩(wěn)定，產(chǎn)品質(zhì)量不斷提升，市場競爭更加激烈，市場價格重心呈現(xiàn)逐漸下移趨勢，并且不同區(qū)域、品類、工藝等之間價差波動明顯收窄。

圖3 2024-2025年中國聚丙烯月度進出口量趨勢分析（單位：萬噸）

盡管隨著國內(nèi)產(chǎn)能持續(xù)擴張帶來價格重心不斷下移，但價格下跌也是雙刃劍，提升了中國聚丙烯產(chǎn)品全球價格競爭力，2024年以來聚丙烯出口刷新歷史記錄，2025年出口量再創(chuàng)新高，并實現(xiàn)三個月連續(xù)從凈進口轉(zhuǎn)凈出口的記錄。2025年成為中國聚丙烯進出口逆襲的關(guān)鍵一年，下半年進口與出口進入相持階段，預計2026年隨著出口渠道快速拓展，出口基數(shù)穩(wěn)步抬升，或?qū)⑥D(zhuǎn)為凈出口的產(chǎn)品。

圖4 聚丙烯供需平衡與價格聯(lián)動性分析

在聚丙烯成本支撐有所松動背景下，供需成為影響價格走勢關(guān)鍵因素，預計隨著金九銀十到來，需求將持續(xù)向好，9-10月份或從過剩轉(zhuǎn)向緊供應，對市場價格形成明顯支撐，價格或從低點小幅反彈。同時9月份仍有寧波大榭等新裝置投產(chǎn)以及前期檢修裝置恢復開車，整體供應壓力較高將制約價格反彈力度。四季度隨著聚丙烯供應量漲至年內(nèi)高點，而需求逐漸轉(zhuǎn)淡，供需矛盾持續(xù)令市場承壓，價格或跌至7000元/噸左右。

?短期來看，隨著當前聚丙烯市場價格跌至階段性低點，需求逐漸向好疊加利好政策密集出臺，傳統(tǒng)節(jié)假日密集增多，對需求形成強勢支撐，預計市場價格將從階段性低點反彈，但反彈力度仍受到供應壓力制約，預計拉絲主流價格在6950-7150元/噸區(qū)間。

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