【導(dǎo)語】：8月國內(nèi)再生PP市場表現(xiàn)平穩(wěn)，價格、產(chǎn)能利用率及理論利潤均維持低位窄幅波動，受新舊料價差收窄及需求疲軟制約明顯。進(jìn)入9月，供需矛盾預(yù)計難緩解，市場或?qū)⒀永m(xù)弱勢盤整，企業(yè)需靈活應(yīng)對。

一、市場成交維持穩(wěn)定 價差維持縮減態(tài)勢

圖1 2025年中國再生PP周度主要市場價格走勢圖（單位：元/噸）	圖2 2025年再生PP新舊料價差趨勢圖（單位：元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

進(jìn)入8月以來，國內(nèi)再生PP市場價格整體保持平穩(wěn)態(tài)勢。具體來看，山東地區(qū)白透明優(yōu)質(zhì)一級顆粒報價維持在5500-5600元/噸區(qū)間，河北地區(qū)同等級產(chǎn)品價格亦穩(wěn)定在相同水平。市場交易活躍度未見顯著提升，企業(yè)多以履行老客戶訂單為主，成交價格缺乏上行動力。下游制品企業(yè)延續(xù)按需采購策略，供需兩端維持弱平衡狀態(tài)，成為制約價格波動的主要因素。

值得注意的是，當(dāng)前新舊料價差持續(xù)處于850-950元/噸的窄幅波動區(qū)間，顯著低于行業(yè)常規(guī)水平。這種價差結(jié)構(gòu)導(dǎo)致下游企業(yè)更傾向于采購新料，從而抑制了對再生PP的需求釋放。需求端的疲軟表現(xiàn)進(jìn)一步削弱了再生料市場的價格支撐，使得短期價格上行空間受限。市場參與者普遍預(yù)期，在新舊料價差回歸合理區(qū)間前，再生PP價格或?qū)⒀永m(xù)低位盤整態(tài)勢。

二、需求支撐有限 產(chǎn)能利用率震蕩為主

8月以來，再生PP行業(yè)產(chǎn)能利用率保持相對穩(wěn)定，整體運行區(qū)間維持在25%-30%的低位水平。受持續(xù)高溫天氣影響，上游毛料回收環(huán)節(jié)效率下降，市場可流通貨源持續(xù)偏緊，企業(yè)原料庫存維持低位。同時，由于下游制品企業(yè)訂單增量有限，采購策略延續(xù)謹(jǐn)慎態(tài)勢，需求端支撐力度不足。在原料供應(yīng)偏緊與終端需求疲軟的雙重制約下，再生PP企業(yè)生產(chǎn)積極性受限，行業(yè)開工負(fù)荷難見明顯改善，預(yù)計短期產(chǎn)能利用率將繼續(xù)在當(dāng)前區(qū)間窄幅波動。

三、理論利潤波動有限?

圖4?2024-2025年中國再生PP理論利潤走勢圖（元/噸）

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進(jìn)入8月，再生PP行業(yè)理論利潤維持相對穩(wěn)定，圍繞200元/噸區(qū)間窄幅波動，未呈現(xiàn)顯著變化。當(dāng)前再生料市場價格整體持穩(wěn)，為利潤空間提供了一定支撐，但由于漲幅有限，實際利潤提升并不明顯。需求端方面，下游制品企業(yè)訂單持續(xù)疲軟，疊加新舊料價差進(jìn)一步收窄（當(dāng)前價差已壓縮至低位區(qū)間），導(dǎo)致終端用戶采購偏好向新料傾斜，再生料需求承壓。綜合來看，在需求弱勢與成本支撐的雙向擠壓下，預(yù)計再生PP理論利潤或?qū)⒀永m(xù)微利狀態(tài)，短期內(nèi)存在窄幅回落風(fēng)險。

四、后市展望

進(jìn)入9月，再生PP市場預(yù)計難有顯著起色。供應(yīng)端，8月以來產(chǎn)能利用率維持在25% - 30%的低位，9月高溫天氣雖有所緩解，但毛料回收環(huán)節(jié)前期受抑制，短期供應(yīng)增量有限，企業(yè)原料庫存或仍維持低位，整體供應(yīng)難有大幅波動。需求端，下游制品企業(yè)訂單情況未現(xiàn)明顯改善，采購策略依舊謹(jǐn)慎，且受新舊料價差持續(xù)窄區(qū)間波動影響，下游對新料采購意向較高，再生PP需求難有實質(zhì)性提升。綜合來看，9月再生PP市場供需矛盾難有緩解，價格缺乏上行動力，預(yù)計將延續(xù)弱勢盤整態(tài)勢，企業(yè)需密切關(guān)注下游需求變化及新舊料價差走勢，靈活調(diào)整生產(chǎn)和銷售策略。