今年上半年，維生素市場走勢分化，除了個別品種如維生素K3、泛酸鈣價格堅挺，維生素E高位區(qū)間震蕩外，多數(shù)品種受產(chǎn)能釋放、需求疲弱等影響跌跌不休，飼用維生素A價格更是跌至110元/公斤，較年初跌幅過百元，跌至六年來歷史低點。下文維生素A統(tǒng)指飼用維生素A。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

供需失衡還是罪魁禍首

上半年多數(shù)品種維生素整體呈現(xiàn)下滑趨勢，就跌幅較大的維生素A而言，價格的一路下跌終究取決于失衡的供需關(guān)系，如近幾年產(chǎn)能的持續(xù)擴增或新廠家的進入，供應迅速增加。

單看維生素A市場，如廈門金達威擴增產(chǎn)能釋放，山東新發(fā)制藥新進產(chǎn)能增加，BASF擴產(chǎn)后逐步恢復供應以及市場暗流涌動的其他新增產(chǎn)能，直接導致市場供應猛增。就需求端而言，受養(yǎng)殖虧損影響，下游養(yǎng)殖產(chǎn)能去化嚴重，中小散戶逐步退出市場，南方暴雨連連，水廠養(yǎng)殖減產(chǎn)明顯，終端需求“弱不驚風”。今年養(yǎng)殖企業(yè)承受著雙面壓力，飼料企業(yè)也一樣，尤其是中小飼料企業(yè)，一方面上游豆粕、玉米等大宗原料在歷史高位區(qū)震蕩，中小飼料企業(yè)產(chǎn)銷量下降，影響到對上游原料的采購。同時出口也不給力，受華東疫情影響國內(nèi)維生素出口受阻，2022 年 1-6月 VA 出口 2075 噸，同比-30.88%。價格下跌過程中，下游企業(yè)輕倉少補，上游企業(yè)庫存壓力增加，受下游需求低迷牽制，今年上半年維生素A價格持續(xù)弱勢下滑。

維生素A觸底趨穩(wěn)

維生素A產(chǎn)品價格下跌疊加出口不暢導致部分企業(yè)二季度盈利同比下降，目前維生素A價格趨穩(wěn)或已處于行業(yè)底部，長期看，價格有望觸底后持續(xù)回暖。

目前，國內(nèi)多數(shù)企業(yè)維生素工廠已計劃檢修，停工 8 至 10 周，企業(yè)挺價意愿較強；同時歐洲天然氣供應持續(xù)緊張，德國的天然氣供應又面臨新的威脅：受克里姆林宮控制的“俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司”(Gazprom)于6月14日宣布，將大幅減少北溪1號管道的天然氣供應。歐洲天然氣期貨價格再度飆升，面對天然氣短缺，德國、意大利和荷蘭等國政府近期紛紛宣布應對舉措，包括鼓勵減少工業(yè)天然氣用量、暫時取消對燃煤發(fā)電的限制等，四季度海外不排除出現(xiàn)氣荒，維生素產(chǎn)能供給收縮，對價格形成強支撐。受俄烏戰(zhàn)爭的持續(xù)影響，上半年國內(nèi)油氣價格高位震蕩，原料價格高企，生產(chǎn)成本承壓。下游伴隨生豬養(yǎng)殖景氣度緩慢提升，四季度維生素采購需求有望逐步體現(xiàn)，市場購銷好轉(zhuǎn)。

出口方面，6月以來隨著國內(nèi)疫情逐漸受控，物流逐步恢復正常運行，我國維生素出口有望修復到往年正常水平。此外在人民幣貶值背景下，維生素出口也有望進一步提振，7月份維生素A觸底趨穩(wěn)，回暖幾率增加。