導(dǎo)語：8月中旬開始，紙漿行情走勢逐步平穩(wěn)上漲。截至發(fā)稿，山東市場主流闊葉漿報盤4200元/噸，較月初上漲150元/噸。目前，紙漿現(xiàn)貨行情在供應(yīng)收縮預(yù)期下逐漸回穩(wěn)上漲，淡季末期市場下，金九能否如約而至？

港口庫存走至年內(nèi)中位偏低水平，且外盤價格略支撐市場走勢

近兩周，中國紙漿主流港口樣本庫存量呈現(xiàn)去庫后維持年內(nèi)中位偏低水平走勢，截至本周四，主要樣本港口庫存數(shù)量達到209.9萬噸，屬于年內(nèi)中位水平，較最低點上漲19.4%，較次高點下降8.8%。與此同時，國際主流闊葉漿廠提漲外盤價格，提漲20美元/噸，國內(nèi)主流漿廠亦同步跟漲漿價。港口庫存去庫及國際、國內(nèi)漿廠提漲漿價，支撐市場走勢。

需求端原紙市場需求情緒略有改善

近期紙漿下游多個產(chǎn)品產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)上漲的趨勢，造紙行業(yè)即將迎來旺季的背景下，原紙市場整體情緒略有改善。生活用紙方面，截至周四，行業(yè)產(chǎn)能利用率較上月底上漲0.3個百分點；雙膠紙行業(yè)產(chǎn)能利用率上漲0.9個百分點，白卡紙行業(yè)運行相對平穩(wěn)，產(chǎn)能利用率下降0.1個百分點。當(dāng)下階段，原紙行業(yè)利潤改善有限，開工負(fù)荷維持區(qū)間內(nèi)小漲，理論耗漿量略有提升，但市場采購情緒在漿價上漲后略有下降，需求端平穩(wěn)支撐市場。

后市預(yù)判：供應(yīng)收縮預(yù)期支撐漿價止跌，上漲或需看原紙好轉(zhuǎn)變化

國際漿廠減產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)支撐當(dāng)下漿價止跌，且提漲外盤價進一步支撐市場情緒。但需求市場目前跟進較緩，紙漿價格持續(xù)上探或大幅上漲，還需看需求原紙市場出貨狀態(tài)及開工波動情況。另外，宏觀政策刺激市場亦會影響紙漿期貨價格波動走勢，建議關(guān)注港口庫存去庫持續(xù)性及原紙需求波動情況。