內(nèi)容摘要：

2022年一季度紙漿行情走出高位攀升態(tài)勢(shì)，山東地區(qū)針葉漿均價(jià)達(dá)到6481元/噸，環(huán)比漲18%，同比跌2%。其中，供應(yīng)方面，國(guó)際漿廠利好因素持續(xù)傳出，包括芬蘭罷工、加拿大佳維漿廠停產(chǎn)、智利Arauco漿廠項(xiàng)目延期等，給價(jià)格以支撐；需求方面，原紙紙廠自2月份陸續(xù)發(fā)布漲價(jià)函，且落實(shí)漲價(jià)函內(nèi)容，但因公共衛(wèi)生事件，物流運(yùn)輸受限制，需延續(xù)清淡，有限支撐漿價(jià)。

二季度預(yù)計(jì)紙漿行情將呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，其中價(jià)格支撐因素預(yù)計(jì)有供應(yīng)面國(guó)際漿廠不可抗力延續(xù)，國(guó)內(nèi)期貨寬幅高位震蕩走勢(shì)等；另外預(yù)計(jì)下游原紙進(jìn)入4、5月份需求淡季，紙廠受公共衛(wèi)生事件影響，開(kāi)工運(yùn)行或會(huì)下調(diào)，將對(duì)紙漿價(jià)格形成壓力。

一季度行情回顧

2022年一季度，紙漿產(chǎn)業(yè)鏈主要的8個(gè)產(chǎn)品，分別是：針葉漿、闊葉漿、本色漿、花化機(jī)漿、白卡紙、雙膠紙、銅版紙、生活紙，8個(gè)產(chǎn)品在一季度全部上漲。其中，最高漲幅最高的是化機(jī)漿，漲幅達(dá)到29.7%，漲幅最低的是雙膠紙，幅度達(dá)到3.4%。

紙漿產(chǎn)業(yè)鏈季度行情統(tǒng)計(jì)表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

2022年一季度，紙漿行情呈現(xiàn)高位上漲趨勢(shì)，均價(jià)5791.8元/噸，環(huán)比漲16%，同比漲4.5%；其中季度最高點(diǎn)為7400元/噸，季度最低點(diǎn)為5950元/噸。造成一季度漿價(jià)行情走勢(shì)的主要原因是：一是國(guó)際漿廠一季度陸續(xù)出現(xiàn)供應(yīng)偏緊問(wèn)題，包括不限于芬蘭UPM漿廠罷工持續(xù)超過(guò)3個(gè)月，加拿大West Fraser 削減海豚針葉漿產(chǎn)能，West Rock關(guān)停針葉漿產(chǎn)線，Canfor漿廠佳維檢修至少12周，供應(yīng)端利好持續(xù)發(fā)酵，影響紙漿高位震蕩。二是一季度期貨盤(pán)面高位攀升，最高達(dá)7462元/噸，環(huán)比漲超21%，受其影響，現(xiàn)貨漿價(jià)一季度延續(xù)高位報(bào)盤(pán)走勢(shì)。

2020-2022年紙漿價(jià)格走勢(shì)圖

一季度紙漿生產(chǎn)狀況分析

2022年一季度國(guó)產(chǎn)闊葉漿產(chǎn)量82萬(wàn)噸，較上季度增加10.56萬(wàn)噸，環(huán)比漲幅14.85%；國(guó)產(chǎn)化機(jī)漿產(chǎn)量190.35萬(wàn)噸，較上季度增加9.62萬(wàn)噸，環(huán)比漲幅5.32%。一季度國(guó)產(chǎn)漿平均產(chǎn)能利用率達(dá)到75%，較上季度漲6.7個(gè)百分點(diǎn)。

一季度紙漿產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率走高的主要原因：一是國(guó)產(chǎn)漿在四季度受限電、雙控政策影響，部分廠家開(kāi)工減弱，致使國(guó)產(chǎn)漿產(chǎn)量出現(xiàn)下滑。進(jìn)入新年一季度，國(guó)產(chǎn)漿廠家開(kāi)工逐步恢復(fù)正常，季度均產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率基本恢復(fù)往常。二是一季度進(jìn)口漿價(jià)格處于高位，下游部分紙廠難以接受高位進(jìn)口漿價(jià)，對(duì)國(guó)產(chǎn)漿需求量有所提高，支撐國(guó)產(chǎn)漿開(kāi)工，產(chǎn)量增加。

紙漿產(chǎn)量與產(chǎn)能利用率走勢(shì)圖

一季度紙漿庫(kù)存分析：

2022年一季度末，紙漿港口庫(kù)存172.49萬(wàn)噸，較上季度末漲4.86%；2022年一季度平均庫(kù)存在178.19萬(wàn)噸左右，較上季度平均庫(kù)存跌3.54%。造成港口庫(kù)存波動(dòng)的主要原因是春節(jié)后漿市下游紙廠逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，開(kāi)工有提振，用漿量逐步恢復(fù)，紙廠提貨逐步恢復(fù)正常，港上庫(kù)存逐步去庫(kù)。另外，紙漿價(jià)格在一季度居于高位，漲幅一度漲18%，漿市貿(mào)易環(huán)節(jié)對(duì)于紙漿后市普遍看好，入市積極，港上紙漿量陸續(xù)被交易，港口庫(kù)存階段內(nèi)逐步去庫(kù)。

紙漿港口庫(kù)存與價(jià)格對(duì)比圖

紙漿庫(kù)存統(tǒng)計(jì)表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

一季度紙漿消費(fèi)分析

2022年一季度，紙漿下游主要紙種生產(chǎn)企業(yè)用漿量688.1萬(wàn)噸，較上季度漲3.2%；造成用漿量波動(dòng)的主要原因一是一季度紙廠原紙產(chǎn)量增加，主因是出口向好，其中白卡紙1-2月累計(jì)出口量36.3萬(wàn)噸，同比增加75.1%，紙漿消耗量增加。二是2、3月份紙價(jià)上調(diào)，市場(chǎng)生產(chǎn)積極性提高，有限增加紙漿用量。

紙漿消耗量統(tǒng)計(jì)表

單位：萬(wàn)噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

一季度進(jìn)出口分析

2022年1-2月，紙漿進(jìn)口量526.1萬(wàn)噸，環(huán)比漲15.52%，同比跌1.35%；出口量1.06萬(wàn)噸，環(huán)比漲30.86%。進(jìn)出口波動(dòng)的主要原因是：1-2月份紙漿市場(chǎng)供應(yīng)端持續(xù)擾動(dòng)不斷，利好因素影響紙漿價(jià)格持續(xù)上漲。受市場(chǎng)買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心態(tài)，紙漿被大量交易，進(jìn)口量上漲。另外，一季度國(guó)際公共衛(wèi)生事件反復(fù)，進(jìn)口集裝箱數(shù)量偏緊，國(guó)際物流運(yùn)輸受限制，得加漿廠檢修、減產(chǎn)、罷工等影響產(chǎn)量，致使發(fā)運(yùn)量同比出現(xiàn)下降。

紙漿進(jìn)出口量統(tǒng)計(jì)表

單位：萬(wàn)噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署

二季度生產(chǎn)預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)二季度，國(guó)產(chǎn)木漿產(chǎn)量基本維持平穩(wěn)，產(chǎn)量約210萬(wàn)噸，主要原因：一是二季度為造紙行業(yè)傳統(tǒng)淡季，行業(yè)終端需求一般，各大紙企用漿量基本維持穩(wěn)定，開(kāi)工難有大提升。二是國(guó)內(nèi)公衛(wèi)生事件反復(fù)，漿廠開(kāi)工受其影響，基本維持正常，紙漿產(chǎn)量難有大漲。

二季度消費(fèi)預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)二季度，紙漿消費(fèi)量基本出現(xiàn)平穩(wěn)狀態(tài)，用漿量約690萬(wàn)噸，主要原因是白卡紙、生活紙、雙膠紙二季度處于行業(yè)淡季，開(kāi)工率基本維持平穩(wěn)運(yùn)行，產(chǎn)量預(yù)計(jì)平穩(wěn)。

進(jìn)出口預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)二季度，紙漿進(jìn)口呈現(xiàn)穩(wěn)中小漲的態(tài)勢(shì)，其中進(jìn)口量預(yù)計(jì)達(dá)到800萬(wàn)噸，出口量預(yù)計(jì)達(dá)到1.5萬(wàn)噸。主要原因是紙漿價(jià)格在二季度階段預(yù)期出現(xiàn)下降，國(guó)內(nèi)紙廠逢低買(mǎi)入，進(jìn)行必要的囤貨，紙漿的進(jìn)口量或會(huì)出現(xiàn)上漲。但是，紙漿價(jià)格由于供應(yīng)端出現(xiàn)減產(chǎn)、停機(jī)、罷工等原因，部分漿廠產(chǎn)量明顯下降，影響國(guó)內(nèi)購(gòu)入，預(yù)計(jì)紙漿二季度進(jìn)口量?jī)H小漲。

二季度心態(tài)調(diào)查

隆眾資訊二季度紙漿行情調(diào)查中，市場(chǎng)參與者中有12%的人對(duì)二季度行情看漲，主要認(rèn)為二季度國(guó)際漿廠不可抗力延續(xù)，漿廠開(kāi)工不足，市場(chǎng)供不應(yīng)求，漿價(jià)持續(xù)上漲為主。70%的業(yè)者對(duì)二季度行情看穩(wěn)，主要原因是二季度處于行業(yè)淡季，各大紙種的價(jià)格預(yù)期平穩(wěn)偏弱運(yùn)行，紙廠產(chǎn)量與一季度無(wú)大量差距，漿價(jià)基本走穩(wěn)為主。另外，漿市供應(yīng)端漿廠出現(xiàn)產(chǎn)量緊俏的狀況，需求端疲軟延續(xù)，需求基本剛需，漿價(jià)預(yù)期區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩走勢(shì)，18%的業(yè)者對(duì)二季度行情看跌，主要原因是紙漿下游紙廠在漿價(jià)高位下，成本壓力偏大，開(kāi)工預(yù)期不足。終端需求疲軟，訂單接量有限，用漿量難見(jiàn)提漲，難以消化高位漿價(jià)，看跌市場(chǎng)價(jià)格。

心態(tài)調(diào)查統(tǒng)計(jì)餅圖

隆眾資訊分析師認(rèn)為，二季度紙漿行情將呈現(xiàn)高位寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，主要原因在于漿市供應(yīng)端緊俏問(wèn)題短時(shí)間難以解決，漿廠罷工、永久關(guān)停漿線、延長(zhǎng)檢修時(shí)長(zhǎng)等利好繼續(xù)發(fā)酵影響市場(chǎng)價(jià)格。需求端紙廠在高位漿價(jià)成本壓力下，需求持續(xù)疲軟，采購(gòu)基本一單一采，倒掛行情下，用漿量難有提漲，難以支撐漿價(jià)。預(yù)計(jì)針葉漿價(jià)格區(qū)間或在6500—7000元/噸波動(dòng)。