中國及馬來西亞為全球丁腈手套主要生產(chǎn)地區(qū)，其中頂級手套公司作為馬來西亞最大的一次性防護(hù)手套生產(chǎn)企業(yè)，其公司數(shù)據(jù)市場關(guān)注度較高，多方面反應(yīng)馬來西亞市場現(xiàn)狀，下面將對近期頂級手套公司公示2024財(cái)年Q4(6月-8月)財(cái)報(bào)，進(jìn)行市場分析。

一、頂級手套公司2024財(cái)年收入對比分析

頂級手套公司2024財(cái)年季度收入對比

單位：馬幣，百萬令吉

數(shù)據(jù)來源：頂級公司財(cái)報(bào)

財(cái)報(bào)顯示，2024財(cái)年以來，頂級公司整體收入呈現(xiàn)逐步增長趨勢，銷售收入的增加主要是因?yàn)橄掠斡唵卧鲩L以及防護(hù)手套單價(jià)的提升。其中Q4防護(hù)手套均價(jià)提升約5%，公司整體銷售額較上季度增長31%。但凈利潤下滑較為明顯，環(huán)比跌幅為87%，其主要原因?yàn)槊涝淖呷鯇?dǎo)致外匯的損失，也接影響了凈利潤的增加，另一方面，面對手套訂單的增加，企業(yè)對之前關(guān)閉的老舊產(chǎn)線，進(jìn)行新的升級調(diào)整，產(chǎn)生的優(yōu)化生產(chǎn)設(shè)備費(fèi)用，也是導(dǎo)致Q4凈利潤減少的主要原因。

二、頂級手套公司2024財(cái)年各地區(qū)產(chǎn)品銷售占比

數(shù)據(jù)來源：頂級公司財(cái)報(bào)

頂級手套公司Q4產(chǎn)品銷售地區(qū)占比

數(shù)據(jù)來源：頂級集團(tuán)財(cái)報(bào)

2024財(cái)年Q4頂級手套公司產(chǎn)品銷量除中東地區(qū)外，其他地區(qū)均環(huán)比呈現(xiàn)增長趨勢。銷售量的強(qiáng)勁增長，主要是因?yàn)橄掠斡唵魏棉D(zhuǎn)，貿(mào)易商存?zhèn)鋷煨膽B(tài)導(dǎo)致。其中公司銷售產(chǎn)品占比最大地區(qū)仍為亞洲地區(qū)，占比達(dá)23%，環(huán)比增長5%，其中出口至亞洲地區(qū)的產(chǎn)品多數(shù)為天然乳膠手套產(chǎn)品，馬來西亞地區(qū)的原材料成本及產(chǎn)品品牌優(yōu)勢更為凸顯；其次為西歐及東歐地區(qū)，發(fā)達(dá)國家對防護(hù)手套需求旺盛，其銷量占比均達(dá)20%以上。

同時(shí)北美地區(qū)銷量增幅明顯，環(huán)比增加117%，北美地區(qū)銷量的大幅增長，主要因?yàn)槊绹?jì)劃對中國進(jìn)口手套加征關(guān)稅影響，部分美國貿(mào)易商為增加供應(yīng)商的多元化，采購渠道增加，從而規(guī)避對中國加征關(guān)稅帶來的成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)馬來西亞企業(yè)銷售策略也將傾向于防護(hù)手套需求旺盛的美國地區(qū)，因此銷量增速較為樂觀。

三、頂級手套公司銷售產(chǎn)品占比分析

2024財(cái)年頂級手套公司銷售產(chǎn)品占比

數(shù)據(jù)來源：頂級公司財(cái)報(bào)

通過財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，24財(cái)年以來，頂級手套公司生產(chǎn)布局波動較大，其中丁腈手套產(chǎn)品占比逐步增加，乳膠手套占比呈現(xiàn)下滑趨勢，這與下游丁腈手套訂單量增加，銷售單價(jià)的增長及產(chǎn)品利潤增加息息相關(guān)，企業(yè)更多的產(chǎn)能及產(chǎn)線升級投入到丁腈手套生產(chǎn)中。

截至Q4丁腈手套銷售量較Q3增長高達(dá)43%，銷量的增加主要來源于美國和歐洲需求的增加，丁腈手套銷售單價(jià)每箱增加7%，而生產(chǎn)成本每箱增加4%，企業(yè)生產(chǎn)利潤小幅增加。天然乳膠手套銷售量也呈現(xiàn)增長趨勢，Q4銷售量較Q3增加19%，增加地區(qū)主要來自東歐及拉丁美洲，天然乳膠手套銷售單價(jià)每箱增加3%，而生產(chǎn)成本每箱增加3%，銷售單價(jià)增長主要為應(yīng)對成本面的增加。?

四、頂級手套公司原材料價(jià)格波動情況分析

數(shù)據(jù)來源：頂級集團(tuán)財(cái)報(bào)

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，頂級公司Q4企業(yè)成本漲跌不一，天然乳膠價(jià)格環(huán)比下滑1%，丁腈膠乳價(jià)格環(huán)比上漲8%。截至10月份馬來西亞天然膠乳價(jià)格為1710美元/噸；丁腈膠乳10月份價(jià)格為930美元/噸，相較國內(nèi)生產(chǎn)成本來講，原材料天然乳膠馬來西亞價(jià)格優(yōu)勢更為明顯，但丁腈膠乳國內(nèi)價(jià)格低于馬來西亞企業(yè)。

其中馬來西亞手套生產(chǎn)企業(yè)主要能源為天然氣，通過財(cái)報(bào)中天然氣價(jià)格走勢來看，2024年10月份天然氣價(jià)格為49.5令吉/MMBtu，相較5月價(jià)格下滑4%，但仍高于國內(nèi)以燃煤為生產(chǎn)能源的企業(yè)成本，因此國內(nèi)丁腈手套企業(yè)國際售價(jià)低于馬來西亞企業(yè)，也是中國丁腈手套近幾年產(chǎn)品物美價(jià)廉，訂單增量的主要原因。

五、未來展望，頂級企業(yè)預(yù)計(jì)手套需求將持續(xù)強(qiáng)勁

企業(yè)財(cái)報(bào)預(yù)期，未來終端貿(mào)易商仍存在補(bǔ)庫需求，下游訂單有增加趨勢；另一方面，由于美國計(jì)劃2025年1月1日將對中國醫(yī)用手套加征50%關(guān)稅，美國的客戶或?qū)⒉糠钟唵涡枨筠D(zhuǎn)移至馬來西亞手套企業(yè)，且由于原材料成本的增加，防護(hù)手套的銷售價(jià)格將進(jìn)一步提升，從而提高產(chǎn)品利潤率，但從單一國家采購貨源會導(dǎo)致買房話語權(quán)降低，從而市場未來訂單走向仍存較大不確定性。

綜合來看：

2025年1月1日美國加征中國醫(yī)療級硫化橡膠制防護(hù)手套關(guān)稅，導(dǎo)致海外貿(mào)易商及買家對中國丁腈手套下單表現(xiàn)謹(jǐn)慎，但馬來西亞地區(qū)企業(yè)卻對此表現(xiàn)尤為樂觀，認(rèn)為該政策會對地區(qū)手套訂單帶來大幅增量，從而生產(chǎn)企業(yè)開工積極性提升且產(chǎn)品價(jià)格明顯拉漲。經(jīng)過10-11月市場變化來看，地區(qū)手套訂單增量不及預(yù)期，且中國地區(qū)丁腈手套生產(chǎn)企業(yè)訂單受買方“抄底”心態(tài)促使下表現(xiàn)尚可，行業(yè)整體開工情況暫無明顯變化，同時(shí)部分中小企業(yè)開工提升。

通過目前市場反饋情況來看，我們認(rèn)為海外訂單需求有提前釋放的情況，從而對于2025年市場需求帶來一定擔(dān)憂，貿(mào)易商及終端用戶庫存增量，后市或處于消化庫存成品貨源的階段，從而訂單需求短期或存減弱放緩可能。未來市場不確定因素較多，但中國與馬來西亞仍是全球丁腈手套主要生產(chǎn)國家，地區(qū)訂單、價(jià)格相互影響，后市發(fā)展情況我們會持續(xù)跟蹤了解。